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2007年國內鋼材市場分析

2006/12/13 0:00:00       
   在臨近2006年年底的時候,國內鋼材市場價格趨于小幅下跌,但是相反的代表市場信心的鋼鐵股票卻漲的熱火朝天,龍頭代表寶鋼股票價格在短時間內就實現了翻番,鋼鐵行業的實際情況和相關股票價格走勢存在相背離的情況,在即將到來的2007年,究竟國內鋼材市場能有什么基本面的變化能深刻影響鋼材現貨價格,這是需要認真思考和分析的。

   
1) 鋼材消費強度平穩增長

    進入"十一五"后,中國鋼材消費強度將平穩增長,市場需求增長將大大減緩。因為中國政府確定的"十一五"發展戰略,其主導思想是要通過擴大內需改變中國經濟發展長期以來過多地依賴資源和投資的狀況。

    由于鋼材本身也是資源,特別是鋼材生產中要消耗大量的能源和資源(包括水),因而,在新的戰略中,鋼材也是要被壓縮的資源之一。因而,中國每億元GDP所需要的鋼材數量在未來的幾年或十幾年中將會不斷地降低,國內鋼材消費量的增長將大大減緩。

    事實上,中國目前FAI對GDP的貢獻率已經超過國際上普遍公認的合理的范圍,影響了中國經濟的穩定發展,同時也造成中國鋼材市場需求增長旺盛的假象。

    由于FAI所占比例不斷提高,導致中國國內鋼材消費量超常增長,鋼材消費強度快速提高。據WSD分析,按1990年不變價格計算的每10億元GDP鋼材需要量,2000年中國為1.4萬噸,而2003年已經接近2萬噸,而2005年預計將超過2萬噸。如此大的鋼材消費強度僅在1992-1994年中國出現鋼材熱時才出現過,而正常的鋼材消費強度應在1.3-1.5萬噸左右。即使是這一"正常值"也要比美國高出6倍以上。

    根據研究機構分析,中國每億元FAI的鋼材消費量是每億元國內消費鋼材需要量的14倍。如果在同等的GDP增長速度下,國內消費的比例上升,則FAI必然同比例下降,但由于兩者鋼材消費強度不同,所導致的鋼材消費量降低顯而易見。

    2) 市場信心逐步增強

    對于目前的市場而言,由于今年鋼材貿易的賺錢效應不是很明顯,大部分從事鋼材貿易的公司基本處于一個微利的狀態,以往由于鋼材價格暴漲導致的行業結構性暴利已經一去不返。2006年以來,隨著鋼廠和下游用戶對市場的把握能力逐漸提高,鋼廠的出廠價格幾乎在所有時間都比市場價格高,在目前的鋼材市場上,往往出現賺了漲幅不賺錢,貿易商為鋼廠打工的現象,使得目前的貿易商對當前的鋼材價格走勢持慎重的態度。而下游用戶對于鋼材價格的起伏過大頗為警惕,現在都將自身的庫存量壓到最低,甚至實現了“零庫存”,采用隨需隨買的采購策略,這樣導致幾乎所有的市場風險都由貿易商來承擔,所以2006年貿易商的市場信心除了六七月份隨著市場價格回升有小反彈以外,在余下的月份里基本是比較悲觀的。

    但是隨著2007年的即將到來,情況卻有所變化。一般根據經濟規律來看,消費高峰一般滯后于投資高峰一到兩年,雖然在中央宏觀政策的重壓下,投資高峰即將告一段落,但是高增長的經濟投資熱度不會一天內消失,低增長高基數情況下的投資增長的絕對數量其實也是很可觀的,而且隨之而來的消費高峰帶來鋼材消費增長也是非常值得期待的,但是要注意的是消費高峰后的鋼材消費必然會有升級現象的出現,即原來是建筑鋼材占主流消費會升級為板材消費為主,特別是高端的不銹鋼,彩涂板的消費會有爆炸性的增長。

    2007年,我國各地政府換屆基本完成,地方政府的投資熱情不會衰減,新開工項目會隨著新官上任而增長,只是鋼材消費強度會隨著投資升級而平穩增長,傳統的建筑鋼材消費將被H型鋼等新型建筑鋼材消費所取代,鋼材貿易由于受投資項目將重新啟動的消息鼓舞很大,對于2007年的鋼材行情都有很強的期待,一方面是由于今年都沒有賺到多少利潤,另一方面是2007年年初宏觀調控效果已經顯現,后續的調控措施基本不會再次出臺,宏觀面的穩定帶來的市場信心的穩定。

   
3) 操作手法趨向復雜

    傳統的貿易手段無非是賺取進銷差價,在2006年,由于鋼廠定價的市場化程度比較高,一般的都將批零差價控制在很低的范圍內,讓賺慣了大錢的貿易商覺得現在的鋼廠訂貨象雞肋,食之無味,棄之可惜。所以在倒掛的局面下,貿易商開始轉換自己的貿易操作模式,紛紛開始探索自己的轉型之路。資金比較雄厚的貿易商一般選擇鋼廠代訂期貨墊資業務作為新的業務增長點,將每月定期鋼廠訂貨的風險分擔到了其他商家身上,而且還能在完成鋼廠協議量的情況下,賺取鋼廠各個批量采購之間差量優惠,獲得幾乎沒有風險的利潤,這幾乎已經成為某些大型鋼材貿易公司通用的商業模式。

    對于中小型貿易商來說,由于自身資金和實力的缺陷,對于墊資這種模式沒有可能去操作,但是可以利用相關品種電子盤進行進行對沖套利的操作即將自己的庫存拋售到電子盤上去,但是不做單向操作,按實際市場行情設計多單空單比例,鎖定風險,及時變化多空單比例,這樣利用電子盤和現貨市場之間價格變化的差價進行牟利的一種操作模式,也算是一種創新。

    而鋼廠近期以來大力拓展出口和直供銷售業務,也處于一個漸變的模式轉型過程中,向下游延伸,拓展自己在鋼鐵產業鏈條上所占的份額,所以鋼廠著力開拓直供和出口業務,想向下游要效益,依照現在的形勢,明年出口業務的增長形勢不會很好,但是直供業務還是存在很大的拓展空間,直接跳過中間貿易商,依靠自己的源頭定價優勢和規模優勢占領市場,從2006年的市場來看,鋼廠已經開始在直供上發力,2007年的鋼材市場各方勢力相互影響融合,既競爭又合作的局面已經形成。

   
結語:

    2007年的鋼材市場宏觀面對鋼材消費的支持程度已經減弱,但是消費面對鋼材消費的支撐卻逐漸增強,基本的鋼材消費也存在消費升級的趨勢,即傳統的線材螺紋消費占主導地位將逐漸變為以板材消費為主的時代,所以在2007年的鋼材市場存在巨大的機遇。在市場信心逐步增強的前提下,把握機遇,順勢而為必將成為2007年貿易商的操作宗旨。在新的一年,在新的機遇下,無論鋼廠,貿易商和下游用戶如何選擇適合自己的操作模式這是需要大家結合自身的實際情況作出正確的選擇。

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