投資格局利好中國鋼鐵業
　　 2006年，中國鋼鐵業在市場和國家政策等雙重因素作用下，鋼鐵行業投資出現負增長，但是2004～2006年國內鋼鐵企業的投資仍接近6000億元。在過去的5年中，世界鋼鐵增量中80%來自中國，這些地區的鋼材消費增長必然依賴中國的鋼材出口，因此中國從鋼鐵的進口國轉變為出口國是必然趨勢。2006 年以來，國內鋼材出口出現快速增長，全年鋼材出口達到4300萬噸。
　　鋼鐵行業是資金、技術密集的行業，并不是簡單的高污染、高能耗行業，日本的出口比重占國內產量的30%就說明這個問題。基于以上國際鋼鐵行業投資的分析，世界鋼鐵行業的投資主要集中在中國。自2002年世界經濟復蘇后，鋼鐵產品在市場供需和成本推動雙重因素推動下價格出現上漲，世界鋼鐵企業的盈利均出現快速增長。
　　業內人士認為，中國鋼鐵行業格局正發生重大變化，已初步實現了鋼鐵行業做大做強的目標。在現階段世界鋼鐵行業的景氣周期過程中，中國應該享受到高投資帶來的高回報。據預測，中國鋼鐵行業的出口將繼續保持穩定的增長，預計2007年出口折合粗鋼將達到5500萬噸，并開始享受投資帶來的“鋼鐵紅利”。
　　出口情況依然樂觀
　　目前，中國鋼材出口192個國家和地區，歐盟和美國約占中國出口量的30%。
　　從目前國內鋼材的出口地區來看，全球范圍內的出口分散了國內鋼材出口由于貿易摩擦帶來的風險，存在一定的抗風險性，因此歐美對中國的鋼材出口存在影響，但是并不會造成絕對的壓力。
　　隨著中國鋼鐵行業的技術裝備水平和生產技術的提高，國內鋼鐵出口貿易的政策也在不斷調整中，出口產品的附加值不斷提高。2006年，國內冷軋板等高附加值鋼材出口量接近600萬噸，比2005年200萬噸的規模增長近2倍，出口比重相應地由9.2%增長到13%。
　　同時，中國鋼鐵行業的下游在世界制造業轉移到中國的大背景下，中國機電產品也出現快速的增長，這在相當程度上促進了國內消費的增長。如果把機電產品的出口帶動的鋼材出口作為鋼鐵隱性出口，中國鋼鐵的出口情況更為樂觀。
　　2006年，鋼鐵全行業實現利潤1699.5億元，比上年增加397.58億元，增長30%以上，均創歷史最高水平。如果考慮出口退稅下降8%，約影響國內鋼鐵企業利潤144億元，占行業利潤的8.47%。但是如果國內噸鋼價上漲35元，就完全可以消化出口退稅下降8%帶來的影響，而進入2007年，國內鋼價上漲幅度已遠超出此水平，因此出口退稅對國內鋼鐵行業影響有限。
　　行業盈利能力繼續提高
　　2007年，隨著國內鋼鐵行業投資速度的下降和鋼鐵投資結構的變化，國內粗鋼供給的速度將會出現明顯下降，預測只要國內鋼材的消費增長速度維持在14%左右，就可以完全消化國內的粗鋼增量，因此鋼鐵行業供需形勢樂觀。
　　進入2007年后，國內鋼材價格處于溫和增長階段，主要鋼鐵產品價格均出現上漲，價格的上漲必然帶來國內鋼鐵企業利潤的增長。雖然在2006年第三季度國內鋼鐵的毛利率有所恢復，但是鋼鐵行業并沒有達到行業盈利能力的高點，產品價格也處于下游行業可以接受的階段。業內人士認為，隨著產品價格的上漲，鋼鐵行業的盈利能力將繼續得到提高。
　　中國鋼鐵行業掀起收購兼并浪潮
　　核心提要：縱觀世界鋼鐵產業的發展歷史，提高產業集中度的主要手段就是行業整合與收購兼并。種種跡象表明，外資對中國鋼鐵行業的收購兼并進入了一個新的階段，而我國鋼鐵行業間的戰略整合與收購重組正在各地轟轟烈烈地上演。
“鋼鐵強國”的標志是產業集中度高
　　 2006年，我國累計生產粗鋼41878.2萬噸，同比增長18.48%，預計2007年仍將保持平穩增長趨勢，粗鋼產量將達到4.6億噸，我國粗鋼產量占世界總產量接近40%。可見我國是世界上名副其實的“鋼鐵大國”，但我國離“鋼鐵強國”還存在差距，其中鋼鐵產業集中度低是中國鋼鐵行業問題的集中表現。
　　與國際主要產鋼國家相比，目前中國鋼鐵行業的產業集中度較低。例如2005年歐盟15國排名前7位的企業的鋼產量之和占歐盟鋼總產量的87.46%；美國前4家企業鋼產量占美國鋼總產量的54.50%；日本前4家企業鋼產量占日本鋼總產量的74.29%；韓國2家企業鋼產量占韓國鋼總產量的79.80%；俄羅斯前4家企業鋼產量占俄鋼總產量的69.02%；而我國排名前15位的企業的鋼產量才占我國鋼總產量的45%。可見，與國外發達國家相比，中國鋼鐵產業集中度還很低，因此提高產業集中度成為我國由“鋼鐵大國”邁向“鋼鐵強國”的關鍵因素。
　　外資收購進入新階段
　　縱觀世界鋼鐵產業的發展歷史，提高產業集中度的主要手段就是行業整合與收購兼并。例如2001年法國于齊諾爾公司、盧森堡阿爾貝德鋼鐵公司和西班牙阿塞拉利亞鋼鐵公司聯合組建而成的阿塞洛（Arcelor）公司產量達到4600萬噸，一舉成為當時全球最大的鋼鐵公司。
　　然而世界鋼鐵行業整合與收購兼并的步伐并沒有停步，2006年阿賽洛與米塔爾的合并更是將鋼產量提高到1.2億噸，成為世界“巨無霸”，對世界鋼鐵行業格局將產生重大影響。同時，阿賽洛以18億元資金、技術、管理經驗和商務資源入駐萊鋼集團，米塔爾成功收購華菱管線36.67%股權。
　　目前，米塔爾正在洽購包鋼集團49%的股份；韓國浦項擬在增加不銹鋼產能的基礎上再建1000萬噸的鋼廠；日本JFE和廣鋼合資40萬噸熱鍍鋅項目已投產，并擬進一步投資擴張產能。
　　各種跡象表明，外資搶灘中國在加速，對中國鋼鐵行業的收購兼并進入了一個新的階段。
　　我國鋼鐵行業進入聯合期
　　面對外資的收購兼并，我國鋼鐵行業發展脈絡已經非常明晰。我國鋼鐵工業的發展可以分為以下三個階段：2000～2004年是快速增長期，年鋼材消費量增長20%左右，特點是鋼材產量供不應求、新建鋼廠增多、鋼材價格高、鋼廠效益好、私人鋼廠迅速發展等。2004～2007年是產能過剩期，年鋼材消費量增長14%左右，特點是產能過剩、價格處于低位，缺少鐵礦石和焦煤，焦炭生產能力過剩，鋼廠效益下降，企業開始兼并重組。2007～2010年將是聯合期，年鋼材消費量預計增長10%，特點是鋼材價格處于相對低位，鋼材出口大于進口，鋼材質量高，沿海地區鋼廠處于有利地位，中國鋼鐵企業領導世界鋼鐵技術，過剩產能消失，出現幾個特大型鋼廠。
　　實際上，我國鋼鐵產業政策已經明確支持提高集中度。2005年7月20日出臺的《鋼鐵產業發展政策》的核心內容之一，就是提高行業準人門檻、提高行業集中度。產業政策中明確指出，計劃到2010年，我國將形成兩個3000萬噸級，具有國際競爭力的特大型企業集團。今后原則上不再單獨建設新鋼廠，將通過兼并、重組等方式較大幅度減少鋼鐵冶煉企業數量，到2010年國內排名前十位的鋼鐵企業集團鋼產量占全國產量比例要達到50%以上，2020年達到70%。因此業內人士認為，我國鋼鐵行業正處于行業整合的最佳時期，提高產業集中度正逢其時，鋼鐵企業間的收購兼并行為時有發生。

企業內部大范圍優化組合開始
　　鋼鐵行業間進行行業整合與收購兼并或重組，對鋼鐵公司之間的資產和相應的生產能力可以進行調整，企業單位經營成本因調整后原分散的市場營銷網絡、管理人員可以在更大的范圍內實現優化組合而下降。
　　首先，通過資產重組和收購兼并，鋼鐵企業規模將顯著擴大，抵抗市場風險能力將明顯提高。鋼鐵優勢企業借重組的機會將管理和技術優勢向整合后的企業輻射，使企業在更寬的平臺上組織生產線的專業化分工和技術研發。
　　其次，通過集團內優化產品結構，合理分工產品生產，提高下屬子公司的專業化生產水平和市場占有率，擴大專業化產品生產規模。
　　第三，通過結構調整進一步擴大規模，提高原燃料采購的集中度，降低采購成本，提高企業抗風險的能力，從而大幅度降低原料采購、產品運輸、銷售、研發和管理費用，達到降低鋼鐵制造的生產成本的目的。
　　由于我國鋼鐵行業的主要資產目前先后通過發行股票融資上市交易，在行業整合與收購兼并行為日益增多的情況下，業內人士認為，行業整合與收購兼并將提升鋼鐵企業的發展與投資價值。
　　中國鋼鐵企業兼并重組四大原則
　　核心提要：中國優勢鋼鐵企業在進行企業并購過程中，要著重把握好明確企業核心競爭力、目的是獲取稀缺資源、合理確定企業邊界、重組企業的業務流程及文化整合等四大基本原則。

　　目前，中國鋼鐵企業間的橫向并購基本停留在獲取外部資源、擴大市場份額、提高行業控制力的層面上，應該在此基礎上將培育企業核心競爭力打造世界級強勢鋼鐵企業作為兼并重組的基本出發點。因此，中國優勢鋼鐵企業在進行企業并購過程中要著重把握好以下四大基本原則。
　　明確企業核心競爭力
　　國內外諸多兼并重組的事例已表明，將不同的企業組成一個規模更大的企業不是衡量兼并重組是否成功的惟一標準。許多兼并重組案例從正反兩個方面證明，培育企業核心競爭力應該成為企業進行兼并重組的基本出發點，任何偏離核心競爭力的努力都會造成企業資源的浪費和競爭優勢的削弱。
　　企業的核心競爭力不是單項技能，而是多項知識與技術的有機整合。就目前世界鋼鐵產業的發展現狀來說，強勢鋼鐵企業的核心競爭力主要體現為以下幾點：首先是技術研發能力，即企業擁有世界范圍的、本行業領先的技術及產品的基礎研究、應用研究和技術開發能力；其次是創新協調能力，即企業已經形成完整的駕馭整合人才、技術、資本、品牌等各種資源的管理制度、運行機制與創新能力；第三是先進高效的生產制造能力，強大、靈活、快速反應的營銷能力，良好的資本運營能力。
　　目的是獲取稀缺資源
　　任何一個企業所擁有的資源，相對于整個外部市場來說都是極其有限的，因而在企業內部總有一些稀缺的資源或要素制約著核心競爭力的培育。在這種情況下，企業通過兼并的方式來獲得組成核心競爭力的短缺要素，以彌補自身的不足，不失為一個明智選擇。
　　在當前中國現行經濟運行當中，中國鋼鐵企業必須通過市場競爭與政府調控兩種方式進行兼并重組。雖說通過市場競爭達到的企業兼并與聯合，較之政府安排的并購行為具有更高的效率，但是就目前中國多數優勢鋼鐵企業的產權結構來看，政府在并購中的作用依然是不可低估的。各級政府應當在政策上為企業兼并重組提供積極引導和鼓勵，而國家需要通過財政、金融、物資、外匯等經濟手段，鼓勵和扶持符合產業發展方向的優勢鋼鐵企業向大型化和國際化方向發展。同時，還要抑制已處于結構性不景氣階段的企業進一步擴張。需要強調的是，政府在政策上支持優勢企業進行并購并不意味著政府可以使用行政命令手段進行各種形式的“拉郎配”。