2003年，在中國經濟增長中投資拉動起了主導作用。也正因此，我國的電力、鋼鐵、建材等行業均得到了高速發展，而煤炭作為這些行業的上游，由于需求增加而導致煤炭價格和產銷量同步放大。

受這些因素影響，2003年四季度，我國煤炭類上市公司表現再度風起云涌，蘭花科創、兗州煤業、西山煤電等均創新高，充分向市場投資者展示了其具有的獨特魅力。

應該說，2003年是煤炭類上市公司業績的增長拐點，其股價走勢也由弱轉強，那么，當市場都已普遍接受到了煤炭行業走好的這一信息，其股價也已展開了一輪強勁升勢之后，2004年煤炭股還能恒強嗎？

影響煤炭股板塊走勢的因素：

首先，煤炭行業是典型的需求拉動型行業，由于我國經濟的持續增長，形成了對基礎能源的巨大需求，而對煤炭的需求，主要來自于電力、冶金、化工等行業，前面我們已做初步預測：2004年我為煤炭供需缺口的壓力依然存在，2003年煤炭行業產銷兩旺，2004年這一現象將進一步演化，對于煤炭的生產企業，其業績水平將會整體提高；

其次，煤價走勢將是重中之重，2003年我國原煤年平均價格為170.9元/噸，而根據預期，2004年原煤年平均價格將穩中有升。隨著行業景氣度的大幅提升，2004 年煤炭類上市公司的業績可能會繼續出現大幅增長，從而為煤炭股強勁走勢奠定基礎。此前提下，隨著煤價新一輪漲勢暫告段落后歸入平穩，煤炭股價也將逐步延續并完成升勢，后將轉入相對穩定期。

第三、綜觀13家煤炭以及焦炭類上市公司，其流通股最少的為安泰集團，為7000萬股，其余的絕大多數都在1億股以上，非常適合機構的進出，尤其在目前挖掘基本面的投資時期，機構對煤炭類股票會重點關注。而那些規模較大的煤炭類生產企業，在未來的競爭中更易處于優勢地位，因為煤炭企業生產經營狀況雖然出現好轉，但規模較小的企業畢竟抗風險能力差，不如大的企業盈利穩定。

第四、與煤炭相關的其他行業的發展。預測煤炭股的未來走勢，還取決于其他行業估值的高低，如果鋼鐵行業、電力行業和石油化工行業的估值提升，那么，作為上游的煤炭行業的估值也會相應提升，反之，如果其他行業的整體估值下降，煤炭行業的估值也要下降。

煤炭板塊2003 年第三季度財報基本情況一覽表