7月10日海關快訊：6月份我國出口鋼材636萬噸，同比增長43.56%，出口量創下歷史次高，僅次于4月份的716萬噸，高于5月份的617萬噸。1-6月份出口鋼材3379萬噸，同比增長97.7%。
　　6月份出口鋼坯75萬噸，同比下降27.88%，環比低于4、5月份出口量。1-6月出口鋼坯累計437萬噸，同比增長40.9%。
　　6月份我國進口鋼材141萬噸，同比下降15.6%。1-6月份進口鋼材869萬噸，同比下降7.6%。
　　6月份進口鋼坯2萬噸。1-6月份累計進口鋼坯14萬噸，同比下降34%。
　　基本要點
　　國際市場強勁需求及國際國內價格較大差異是6月份我國鋼材出口量創下歷史次高的根本原因。在出口退稅降低或取消政策、加征出口關稅及鋼材出口配額許可證等組合政策(以下簡稱組合政策，見表1)作用下，國內價格5月下旬大幅下滑，而國際價格持續走強，國內外價差擴大(見圖表1)，國際上對中國鋼鐵產品需求依然強勁，根據我們跟蹤的6月份結果，國內寶鋼、鞍鋼、武鋼等龍頭公司出口價格及出口量均為發生重大變化。
　　6月份出口量創次高另一重要原因：組合政策出臺前簽定的合同集中在6月份出口的影響，即搭"末班車"的現象。若剔除該因素，我們粗略估計環比4月份最高出口量將會有200萬噸左右的下降。
　　組合政策"多管齊topcj.com下"，短期內造成鋼價大幅下滑，政策出臺一個月左右后螺紋鋼、中厚板價格企穩反彈(見圖1-3)，國內庫存走低(見圖4-8)，國內鋼鐵供求關系、價格水平并未發生重大變化，企業贏利能力增長趨勢未發生實質性改變。1-5月鋼鐵行業利潤同比增長1.2倍，增幅位居各行業第二位，僅次于化工化纖行業。
　　若剔除進入夏季消費淡季鋼鐵價格本身會出現季節性回調的影響，鋼鐵價格實際調整幅度并沒有這么深。市場普遍擔心的組合政策出臺后，國內的庫存會增加的現象并未出現，反而走低，再次驗證了國際及國內需求的旺盛，很大程度上消化了政策的不利影響。
　　進口鋼鐵產品數量的持續大幅下降是進口替代水平及數量增加的必然結果。
　　我們認為：組合政策的效應在2-3各月左右被市場消化，出口量環比4月份會有200-300萬噸左右的回落，但仍會維持在國內鋼材產量10%以上，中國鋼材出口長期增長趨勢不會改變，沒有必要過于揪住"出口"不放。因為：
　　一是出口量取決于國際及國內的需求及價格差異。
　　二是中國鋼鐵出口量所占國內產量比重仍處于合理范圍，06年鋼材出口量占國內產量9.2%，預計07年出口三是我們認為中國鋼鐵產品價格并非由出口量及價格決定，而是由國內供求關系決定。即中國鋼鐵產品價格并非由出口產品的邊際價格決定的。
　　6月份出口量創歷史次高符合我們5月22日《對近日我國調整出口關稅政策的點評：影響較小》的預期，并重申"出口量減少必將推高此類產品的國際價格，國內外價差進一步拉大，再次拉動中國的出口"的觀點；同時再次證明中國是維持世界鋼鐵供求關系不可或缺的重要供給一極及中國鋼鐵產品價格的國際優勢，而造就這些優勢是中國低廉的成本要素價格、熟練的產業工人、迅速進步的工藝技術和裝備水平。

來源：招商證券