滬深兩市有史以來最大的IPO———中國神華（601088）昨天正式掛牌交易。昨天上午9時30分，在上海證券交易所的交易大廳內，隨著中國神華董事長陳必亭敲響了開盤鑼，顯示屏上中國神華的股價為每股68元，這較36.99元的發行價上漲了83.83%，已經達到之前多家機構所預測的最高值。

　　在隨后召開的媒體見面會上，陳必亭表示，68元的開盤價在預料之中，但是還不夠滿意，他沒有透露希望達到的股價。昨天，中國神華A股報收于69.30元，漲87.35%，略高于開盤價，盤中一度沖高到70.5元，市盈率達到70.3倍；而H股股價有所走低，昨天報收于45.65港元，跌0.33%。

　　連創紀錄

　　在中國神華的上市儀式上，上海證交所總經理朱從玖表示，中國神華登陸A股市場，意味著主板市場在服務大型國企的改革、發展、壯大上邁出了重要一步，也顯示出資本市場服務大型國企的巨大潛力，意義重大。

　　中國神華此次IPO創下了多項紀錄：募集資金高達665.82億元，一舉打破了不久前建設銀行募集580.5億元的紀錄，此外，中國神華還是全球礦業領域最大的IPO以及今年以來全球最大的IPO，此前中國神華在招股時，網上網下共凍結2.67萬億元，也刷新了A股IPO凍結資金的新紀錄。

　　在談到募集資金的用途時，陳必亭表示，主要用于三個方面：一是用于投資并更新公司的煤炭、電力、運輸系統；二是按照國家要求，收購兼并小煤礦，將之改造成為符合產業政策的大煤礦；三是審慎、有選擇地并購海外資產，“海外收購的重點地區是在東南亞，但現在沒有新的信息可以披露�！�

　　三年內整體上市

　　關于神華集團的存續資產何時注入上市公司，陳必亭稱，目前股份公司已經占神華集團資產的80%，余下的20%，股份公司具有優先購買權，正在進行盡職調查和研究，按照“整體上市、分步實施、成熟一個、注入一個”的原則，逐步實現神華集團資產的整體上市，“希望兩三年內能夠實現這一目標”。

　　銀河證券分析師肖漢平表示，神華集團可注入的資產包括：煤炭儲量、煤炭產量、電力資產以及煤化工。在煤炭儲量方面，上市公司資源儲量60億噸，集團中還有40億噸；產量方面，上市公司有1.3億噸，而集團未注入的還有5000多萬噸；除了煤電，神華集團還有一些風電項目；而神華集團在鄂爾多斯建設的100萬噸“煤制油”項目，明年將試運行。這些資產都有望注入上市公司。

　　分析人士指出，昨天中國神華的開盤價其實并不算太低，“不考慮未來資產注入的因素，中國神華昨天的股價是合理的。作為新股，市場給了中國神華作為龍頭股的充分溢價，未來中國神華股價可能會達到100元，但這是建立在之后一系列收購母公司資產上的�！眹�海證券分析師張曉霞指出。

　　機構惜售

　　值得注意的是，中國神華的上市，并沒有帶來煤炭股的“集體起舞”。相反，在昨天的盤中，煤炭板塊集體下跌了3.5%，位居跌幅榜第二位。其中西山煤電（000983）、國陽新能（600348）等高價股的跌幅超過了6%。國海證券分析師張曉霞指出，作為基金重點配置的品種，中國神華上市后，基金有可能進行換股建倉，導致了昨天煤炭股大跌。

　　在昨天的盤中，中國神華的換手率僅為36.91%，這在新股上市首日是非常罕見的，分析人士指出，這說明機構對中國神華未來看好，因此不愿出售籌碼。

　　神華當天的有關交易數據證實了上述分析師的觀點。根據統計，昨天買入的前五席位均為機構席位，累計買入25.5億元，而賣出的前五席，只有一位是機構席位，其他四席均為散戶集中的營業機構。

　　“機構如此看好，未來中國神華沖擊百元是大概率的事。”一位煤炭分析人士告訴早報記者�！耙宰蛱斓氖毡P價計算，中國神華的總市值達到1.14萬億，僅次于工行的1.83萬億元、中國人壽的1.42萬億元和中國石化1.37萬億元，成為第四大權重股，占滬市總市值的5.34%。在股指期貨的博弈中，中國神華將起到非常重要的作用�！�

　　A股擴容加速

　　中國神華的回歸，還意味著管理層通過增加優質供給減緩流動性過剩的步伐正在加快，目前，中國證監會發審委已經通過了中石油的“海歸”方案，中國移動和中國電信重返A股市場也已列入計劃，第四季度及明年，還有大量紅籌股有望踏上“回歸之旅”。

　　今年以來，H股“海外軍團”回歸的腳步越來越迅速，從年初的中國人壽，到9月先后上市的中海油服和建設銀行以及昨天的中國神華，今年以來截至目前中國股市IPO籌資額達到3284.14元。這個數字甚至超過了滬深股市1990年至1999年的籌資額總和。

　　“盡管A股上市公司業績出現了爆發式增長，但仍趕不上股價上漲的步伐，這使得滬深股市出現了整體估值的高企。”宏源證券研究中心總經理程文衛說，在這種背景下，大盤Ｈ股的紛紛回歸，對滬深股市的意義不僅僅是“擴容”，更意味著市場估值水平的理性回歸。

來源：東方早報