210.1億噸的煤炭資源儲量，2010年1億噸左右的煤炭開采能力，此兩項指標均可列入2007年中國5大煤企之列，然而它的擁有者卻是中國五大發電集團之一的大唐發電.。

　　27日，大唐發電發布公告稱，將出資不超過34.272億元控股建設內蒙古自治區錫林郭勒盟五間房煤田的東部礦區，占51%股份。據悉，該煤田資源儲量約56億噸，總投資額為人民幣192億元，若項目資本金按總投資額的35%計，大唐發電將投資約人民幣67.2億元。

　　此次并不是大唐發電第一次拿下如此大型的煤田項目，在此之前的2004年，大唐發電已與同煤集團共建塔山煤田，隨后接連控股勝利東二號煤田、蔚州煤田及入股長灘煤田項目，加上此次的收購，大唐發電總共擁有具210.1億噸煤炭資源儲量。

　　“電企主業是發電，但又要解決第三輪煤電聯動啟動前煤價上漲或是長期的煤價波動壓力。大唐電力主業為發電，輔以巨資向上游掘煤，從企業角色而言，是另一種電煤一體化的樣本。”曾與大唐發電有過多次接洽的山西證券電力分析員梁玉梅對記者如是表示。

　　成本之痛

　　第三輪煤電聯動遲遲未能啟動，使目前煤價的上漲不斷蠶食著火電企業的利潤。

　　大唐發電同日發布的年報顯示，2007年公司的燃料成本為152.63億元，燃料成本占經營成本的64.59%，增幅約為45.13%。該公司同時預計在燃料用量不變的情況下，如果燃料的平均價格上下變動1%，則將影響其稅前利潤約15263萬元。

　　“煤價上漲造成集團多增加成本約50多億元。”大唐發電主席翟若愚3月4日表示，2007年大唐集團的煤炭成本漲幅超過10%，為應對煤價上漲的壓力，集團考慮在內蒙古等煤炭主產省區收購煤炭資源。

　　一語成讖，23天之后，五間房煤田成為大唐發電新年的第一個并購項目。

　　“目前火電占大唐發電總裝機容量的96%，但2008年該公司只有78%的煤炭供應有合同保證，剩余的1/3需要向市場購買。”梁玉梅稱，在煤電聯動遲遲沒有啟動的前提下，煤企的整合度開始高度集中，電企的議價能力趨弱。

　　在當前煤炭供應偏緊、運力不足、煤炭企業政策性成本上升、資源價格普遍上漲的形勢下，2008年煤價上漲幅度預計在12%—15%左右。“大唐發電參股煤企或自己挖煤，不僅可以獲取穩定煤源，而且可以緩解上游價格波動帶來的成本上漲壓力。”梁玉梅說。

　　梁玉梅分析，大唐發電一年所需電煤將近4000萬噸，以五間房煤田6000萬噸的年設計生產能力，“完全可以滿足大唐目前的電煤用量需求”。

　　從電到煤大變身

　　除去五間房煤田外，大唐發電控股、參股開發的內蒙古錫林浩特勝利煤田東二號露天煤礦、內蒙古匯能大唐長灘煤礦、山西大同塔山煤礦、河北蔚州煤電路一體化項目，此四個煤田總資源儲量分別為66億噸、25.7億噸、53億噸和9.4億噸。

　　“即使以權益儲量來算，大唐發電的資源儲量也有126.9億噸，這個數字可以列入全國煤企十強之列。”梁玉梅稱，如果按照目前大唐發電為旗下煤田所設計的產能計算，總設計產能可以達到1.57億噸。

　　記者查閱資料顯示，2007年，中國神華儲量為180.24億噸，產量為1.58億噸；中煤能源煤炭儲量93.97億噸，去年頭11月原煤產量8410萬噸；兗州礦業儲量為19.82億噸，產量為3750萬噸；神火股份可采儲量僅為4.77億噸，產煤422.59萬噸。此四個企業母公司分別列居2007年全國煤炭工業100強第1、2、7、25位。

　　招商證券分析師彭全剛透露，公司參股的同煤大唐塔山煤礦已于2006年7月投產，預計2007、2008年分別將向公司提供優質動力煤700萬噸和1000萬噸，未來4~5年內達產，“屆時可保證大唐發電50%的煤炭供應。”

　　“除了甘肅、山西、云南一帶，包括京津冀、粵浙閩等東部地區的總裝機量占其總裝機量的87%，未來數年大唐在這些區域還有新項目落建，大唐發電在內蒙古的部分煤最終會到這些區域。”梁玉梅表示，以勝利煤田二期為例，由于政策限制，大唐發電并不能在當地建電廠，所以該公司的一個解決方式是在離勝利煤礦280公里的多倫地區建設煤化工生產基地，預計年消耗煤炭800萬噸，“但是以其6000萬的設計產能，還有5200萬噸需要銷售出去，所以運輸是最大的瓶頸，勝利煤礦鐵路運輸能力余額2500萬噸。”

　　據悉，除不斷斬獲新的煤源外，大唐發電還極力拓展煤化工項目。除現投資162億元建設內蒙古錫林郭勒盟多倫縣46萬噸/年煤基烯烴項目外，還將投資33.804億元建設遼寧阜新1200萬方/天煤制天然氣項目，并將開建總投為187.8億元的內蒙古克什克騰旗40億方/年煤制氣項目。此外，3月16日，大唐發電母公司大唐集團與陜西省政府簽下160億的合作大單，將在陜北興建煤化工基地。

　　“電力企業進軍煤炭的另一好處在于，電煤一體化的進程容易降低它的成本；而在煤價高企的時候，還可以分享這方面的收益。”聯合證券分析師王爽對記者表示，電力企業向煤炭行業延伸可以分享煤炭行業的利潤，在煤和電此長彼消的波動中，能夠通過一體化經營來減少單一電力業務的盈利波動，“再加上拓展至煤化工，可以通過上下游產業鏈的銜接降低單一火電運營的風險。”

　　除大唐發電外，向上游進軍已經成為目前發電企業業務發展的新動向。據了解國投、華電兩個集團已成立獨立的煤業公司，其中國投的煤炭平臺國投新集已經上市，國電集團也間接控制ST平能；引外華能、中電投也以組建各地區的煤業公司的相對分散的方式介入該領域。

　　“但是像大唐發電這樣用力拓展煤源及向煤化工領域拓展者，在發電企業中，還無出其右者，它是一個典型的樣本。”梁玉梅分析，以目前大唐發電所獲取或確定將得到的煤田資源、產能計算，煤產業鏈未來定會增厚大唐發電的收益。

來源：21世紀經濟報道