雖然離蒙古國議會正式宣布塔本陶勒蓋煤礦入圍企業名單還有數日，但日漸明朗的格局，已讓這場競逐失去了懸念。
7月5日，蒙古政府發布聲明稱，根據周三將提交蒙古議會的草案，由神華集團和日本三井物業組成的聯合體，將獲得塔本陶勒蓋煤礦西區40%的股權，而一個由俄羅斯企業和蒙古當地企業組成的財團，將獲得該項目36%的股權，美國博地能源則將獲得另外的24%股權。
這一分配方案若最終獲得通過，也就意味著，神華集團在這場角逐中成為了最大贏家。
當天下午，神華集團一名內部人士對本報記者表示，迄今尚未收到集團赴蒙古國談判代表的回復消息，但其同時透露，神華在塔本陶勒蓋項目中的股權方案早在6月底中蒙兩國領導人會晤時就已經基本敲定，最后中標企業名單提交蒙古國國家大呼拉爾（議會）批準，也只是“在形式上予以確認”。
“這樣的股權分配，體現了蒙古政府平衡各國利益的意味�！痹鴵味嗉抑衅蟾懊烧勁械母呒夘檰�、北京隆安律師事務所合伙人張曙光，在接受本報記者采訪時說。不過，他也指出，作為蒙古國政府的戰略性礦產之一，塔本陶勒蓋的投資關系非常復雜，最終結果，還是應以蒙古國國家大呼拉爾（議會）公布的結果為準。
分割運作
作為一個身處亞洲腹地的內陸國家，從地緣政治角度來看，急需發展國內經濟的蒙古需要綜合考慮接納來自不同國家的資本，這一原則直接影響了塔本陶勒蓋煤礦的資本運作思路。
資料顯示，塔本陶勒蓋煤礦初步勘探表明煤炭儲藏量高達64億噸，其中四分之一儲量都是高等級的煉焦煤，儲量排名世界前列，其余部分則是熱值極高的動力煤，整體經濟價值高達3000億美元。
“塔本陶勒蓋被劃分為幾大區塊，有大TT（塔本陶勒蓋簡稱為TT煤礦），也有小TT，拿出來招標的西區，就是大TT�！睆埵锕庹f�！懊晒艊陨淼慕洕鸂顩r無法滿足這個超級大礦的開發，但他們又不愿失去控制權，所以將礦區進行分割，把西區拿出來招標，自己運營東區塊�！币幻辉竿嘎缎彰臉I內人士說。
不過，在各路資本爭相涌入蒙古之時，也有業內人士指出，雖然蒙古國礦產資源豐富，但外來投資者亦面臨政策風險。
曾參與蒙古另一大銅礦奧尤陶勒蓋談判的中國礦業協會前副秘書長劉益康在接受本報記者采訪時就指出，蒙古國議會通過的《礦產法》、《稅收法》，對外來投資企業具有一定的風險因素�！懊晒艊趶娬{對礦產資源的控制權時，還針對不同礦種收取暴利稅，這在很大程度上都將影響投資者的投資策略。”
除了招標部分，塔本陶勒蓋的其它煤炭資產，由蒙古國有企業擁有。去年10月底，額爾登-塔本陶勒蓋礦業公司成立，專門負責塔本陶勒蓋煤礦東區的開發和運營。該公司為蒙古國有礦業公司額爾登的全資子公司。
IPO籌資
在額爾登-塔本陶勒蓋公司成立后，蒙古國國家議會批準其釋放30%的股權通過資本市場籌措資金，10%的股份將無償分配給蒙古民眾，還有10%的股權將以名義價格出售給國內企業，剩下的50%股權則必須由蒙古政府所有。
國內一名密切關注該項目的研究員在接受本報記者采訪時表示，額爾登-塔本陶勒蓋公司計劃在2011年末或者2012年第一季度在香港舉行IPO，雖然IPO規模目前還沒有確切數字，但根據預測，額爾登-塔本陶勒蓋公司30%的股權大約能為其籌集到最多50億美元的資金。
而隨著塔本陶勒蓋煤礦經濟效應的逐步顯現，世界各大投行圍繞其展開的IPO爭奪戰也已激烈打響。
上述研究員透露，從今年2月至今，倫敦和香港兩地證交所已經多次針對該項目展開了討論。與此同時，來自華爾街、歐洲和亞太地區的各大投行，也紛紛為拿下這個項目而對蒙古國政府展開了數論游說和公關。
“蒙古國政府特意成立了一個工作小組，由第一副總理直接負責，礦業與能源部長、財政部長等要員都在其列，以挑選各投行提交的方案�！币幻碇匈Y企業赴蒙談判的代表說。
據本報記者不完全統計，截至目前，參與額爾登-塔本陶勒蓋公司IPO爭奪戰的投行包括摩根士丹利、麥格理、花旗、德意志銀行、摩根大通、瑞銀、瑞士信貸等。
來源：21世紀經濟報道
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