本應發揮枯期主力軍作用的火電企業，在這個冬天舉步維艱。11月15日，國家能源局公布10月份全社會用電量同比增長11.35%，一方面是社會用電高企；而另一方面，由于整體虧損，現金流吃緊，越來越多的發電企業選擇了掛牌出讓旗下火電資產。近日，位列A股十大虧損股之列的中電投集團控股子公司漳澤電力“改嫁”大同煤業集團，成為五大發電集團將旗下深陷虧損的火電上市公司控股權出讓的首例。

　　據漳澤電力相關負責人向媒體透露，公司重組后將朝著煤電一體化的模式發展，解決煤炭供應問題后，有利于扭虧為盈。業界也有人士分析，煤炭聯營正在成為發電企業處理旗下火電資產的一個方向。但是，也有專家認為，煤企和發電企業目前并非勢均力敵，煤強電弱之下，看似坦途的煤電一體化之路依然困難重重。

　　火電資產接連掛牌出讓

　　近日，國家電監會通報稱，全國60萬千瓦及以上機組存在發電小時數倒掛現象。據分析，除了電網網架結構不合理，造成大型機組出力受限外，近幾年新投產的大容量等級機組由于缺煤停機，也是導致利用小時數偏低的主要原因。而相對于大容量火電機組的境況，更多小容量機組則直接被逼迫“改嫁”。

　　全國首單進入產權市場的火力發電減排項目，是上半年在重慶聯合產權交易所掛牌交易的中電投河南平頂山鴻翔熱電公司1日至5日關停機組，此后，五大發電集團開始頻頻處理旗下不良火電資產。

　　10月28日，位列A股十大虧損股之列的漳澤電力迎來新東家――大同煤業集團，成為五大發電集團出讓火電上市公司控股權的第一例。大同煤業集團接手后，實際控制漳澤電力47.36%的股份，從而取代中電投集團成為漳澤電力的控股股東，這也是央企首次退出地方火電企業。

　　資料顯示，2010年漳澤電力虧損高達7.49億元。今年上半年繼續報虧3.14億。缺煤等因素導致其連年持續虧損，是中電投出手轉讓的主要原因。

　　與中電投不約而同的是，華電集團近日也掛牌轉讓其寧夏大唐國際大壩發電有限責任公司20%股權。大壩發電目前的大股東是大唐發電，持股比例為45%；寧夏發電集團和華電集團分別持股35%和20%。

　　事實上，煤電聯營正在成為發電企業處理旗下火電資產的一個方向。近日中國電力與中煤剛剛宣布總投資49.8億成立合營從事投資、建設及經營的燃煤發電站，中國電力及中煤各持股80%及20%。成立后，將收購中國電力旗下神頭一廠位于山西省的兩組600兆瓦超臨界燃煤發電機組項目。據介紹，該火電項目一直處于缺煤狀況導致發電不良。

　　煤價暴漲火電跌不停

　　券商分析資料顯示，截至2011年10月末，火電行業在現金流方面，全國已有14個省份點火價差較二季度縮窄，9個省份點火價差小于2008年三季度水平，3個省份點火價差甚至為負。而連年虧損，正是致使五大發電集團出讓火電資產的主要原因。

　　根據國資委的統計，由于煤炭價格高位運行，火電行業也處于嚴重虧損狀態，2010年火電業務虧損118億元。而到今年，火電企業集中虧損的狀況不僅未改觀而且還在持續。火電行業前三季度業績顯示，華銀電力、漳澤電力、長源電力、華電能源等位列虧損前十位，分別虧損5.9億、5.4億、4.45億和4億元。上述四家企業分別屬于四大電力央企大唐集團、中電投集團、國電集團和華電集團。

　　火電源頭之急仍是電煤改制

　　煤炭企業和發電企業能否牽手甚歡？煤電一體化到底能不能順利執行？廈門大學中國能源研究中心主任林柏強教授撰文表示，國家能源局近期重申“煤電聯營”，為鼓勵其發展，還將在項目審核批準方面給其特殊待遇，可見政府的煤電一體化的態度和決心。然而，煤企和發電企業因為不同的立場和地位，煤電一體化進程難免困難重重。

　　林柏強認為，煤電一體化進程中，目前煤企較占上風。如果煤炭價格持續上漲，煤企將有更強大的實力兼并火電企業。但是，他們也有三個方面的困擾。

　　首先是煤氣目前盈利狀況良好，往往會顧慮一體化后，被電力部門虧損拖累整體盈利水平下降。因此，相對而言，煤企對煤電一體化的動力比較小。

　　其次，國際上比較理想的煤電一體化常常是坑口建電廠。但是在中國，發改委對上規模的火電項目有著嚴格的審批程序。這樣，煤企的注意力就放在并購現有的電廠，不一定是建坑口電廠。

　　再次我國地理資源分布不平衡，主要的產煤地區普遍缺水，如山西、陜西等地，因此在這些煤炭富庶、水資源緊缺的地區建設坑口電廠，會面臨比較復雜的水資源和環境方面的問題，也可能加大煤炭企業建火電廠的難度。

　　而發電企業，盡管具有充分的一體化意愿和動力。但是其一體化進程卻會隨著煤炭價格上漲越來越困難。煤企的優勢基本上是火電企業的弱勢。這是因為，在目前煤炭行業賺錢，電廠虧錢的現狀下，以弱并強，難度可想而知。無論用控股、參股還是哪種途徑收購煤炭企業，發電企業都需要大量的資金支持，但是近些年電力行業虧損日益嚴重，收購煤企所需要的大量資金無疑將對本就緊張的財務狀況造成很大壓力。在短期內，財務成本加大，自身沒有盈利能力，收購煤企對發電企業來說，需要付出更大的代價。

　　與此同時，在煤炭需求依然強勁，煤價不斷上漲的情況下，煤炭市場前景看好，地方政府并不情愿出售煤礦，可能設置各種障礙性的準入條款，讓電力行業通常沒有資格參與資源整合，使得電力進入煤炭的計劃難以實現。

　　另外，盡管發電企業加大了開發煤炭資源的力度，但國內優質的煤炭資源已基本被瓜分完畢，今后電企能比較容易進入的可能是褐煤、貧煤這種發熱量低的煤炭資源，開發國外煤炭資源更加困難。另外，國土資源部對煤炭探礦權申請設限，也加大了發電企業獲得煤炭資源開采權的難度。

　　林柏強說，大同煤業接手漳澤電力是展示煤企實力的開始，將來還會有更多這樣的案例。

　　而政府鼓勵煤電一體化，則應盡量避免使一體化成為不想漲電價的權宜之計。

　　發電行業某上市公司高管也表示，目前雖然出現了五大發電集團頻頻清理火電資產的情況，但“對于五大發電集團來說，火電業務仍然應是企業盈利的主營業務，所以等待政府理順煤電政策仍是解決發電企業目前虧損壓力的根源。”上述上市公司高管認為。

　　來源：南方電網報