宏觀經濟觸底、極寒天氣來襲、行業限產保價，多種跡象預示國內煤炭企業經營有望在四季度企穩回升。不過，幾大煤炭巨頭認為，盡管四季度回升可期，但“煤炭黃金十年”已經過去，在“后黑金時代”，企業將通過并購重組來提升盈利能力。
　　
　　煤炭業將企穩
　　
　　“很高興與大家分享一個好消息，今年的冬天特別冷�！�11月3日，中銀國際煤炭行業分析師劉志成在“中銀國際?礦業與金融”研討會上的一句話，引發了論壇主持人中國神華總裁凌文以及臺下就座的兗州煤業(600188,股吧)董事長王信、陜西煤業總經理宋老虎等煤炭業大佬的一陣大笑。
　　
　　確實，在宏觀經濟觸底背景下，隨著天氣迅速轉冷，煤炭業頹勢近期已經出現企穩跡象。
　　
　　記者昨日電話采訪了多家煤炭上市公司，大部分企業表示進入四季度以來，行業在價格、產銷方面都有所回暖。
　　
　　山西多家煤炭上市公司表示，經過前期價格迅速下跌，煤炭價格及產銷情況目前已經企穩。未來有望保持穩定向上趨勢。其中山煤國際(600546,股吧)、蘭花科創(600123,股吧)、西山煤電(000983,股吧)表示，10月份以來，公司銷售煤炭價格有30元-50元/噸的漲幅。
　　
　　其中值得關注的是，山煤國際通過定增向控股股東山煤集團收購的鹿臺山煤業等7個煤礦大部分已完成前期技改工作，有望在四季度貢獻產能，公司產量有望得到相當幅度的提升。
　　
　　而盤踞貴州市場的盤江股份(600395,股吧)也表示，預計煤炭行業在四季度有望逐漸企穩，煤價大幅波動的可能性小。
　　
　　不過，盤江股份的回暖有一定的特殊性。據悉，由于貴州當地政府對今年經濟增速期待頗多，省政府提出“要千方百計加大省內用電力度，保持工業經濟平穩運行”，以及“要繼續確保完成火電和水電項目的建設，增加煤炭產量和發電量，為明年一季度全省經濟運行實現"開門紅"打下堅實基礎”。因此，今年該省煤炭煤炭產銷平穩增長，省外銷量同比明顯下降的同時，省內銷量同比有顯著增長。
　　
　　山東的兗州煤業董事長王信也對本報記者表示，最近一個月山東的煤價回升了50元/噸。預計四季度業績會繼續有好轉。“5月之后情勢急轉直下”，11月3日參加中國國際礦業大會的兗州煤業董事長王信告訴本報記者，彼時國外的煤價跌幅甚至大于國內。目前頹勢已現反轉跡象，王信預測煤炭行業三季度普遍報虧之后，在煤炭價格回升背景下，四季度會扭虧并略有利潤。
　　
　　未來注重并購
　　
　　盡管四季度回暖可期，但整個行業要再現此前的“黃金十年”卻不太現實。記者接觸的多位煤炭業大佬認為，下一步或許最主要的命題不是擴張，而是并購重組和走綜合化發展道路。
　　
　　兗州煤業董事長王信表示，過去十年的行業歷史機遇一去不復返了，他分析指出，按照現行的經濟發展模式，只有當GPD增速超過9%時煤炭行業才會重現繁榮。
　　
　　中國神華執行董事、總裁凌文在“礦業與金融”研討會晚宴間隙表示，煤價的新趨勢不僅要看國內價格也要看國外價格，未來不會大漲也不會大跌，他個人預測煤價可能維持在650元-700元之間長期震蕩。
　　
　　凌文表示，煤炭價格下滑、產能過剩使得目前能源資源產業出現行業并購重組的難得機遇，他認為行業競爭最終的結果就是優勝劣汰，以煤炭行業為例，未來會出現“好的企業便宜收資源，業績差的企業成為被收購對象”趨勢。
　　
　　凌文強調，在經濟形勢欠佳的大環境中，企業的商業模式與核心競爭力則顯得非常重要，對于以能源為主業，集煤礦、鐵路、港口、電廠、航運、煤制油、煤化工為一體的綜合性能源企業企業來說，抵御風險的能力會比純資源性企業要強。他以神華為例，煤價的下降會使得電廠的成本進一步下降，而電價上升則會提高集團整體的盈利能力。
　　
　　一位不愿具名的大型國企執行總裁非常認同凌文的觀點，他認為資源性和能源型企業必須走綜合、科學、可持續發展的道路，比如鋼鐵行業里，武鋼虧損、鞍鋼虧損，但寶鋼并不虧損，“并購與轉型”是未來很長時期的核心話題。
　　
　　來源：上海證券報
　　

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