由于市場需求減少，進口煤大量涌入國內市場，自今年4月以來，國內煤炭市場價格下跌的步伐沒有停止。為保住份額、搶占市場，部分大型煤礦不惜采取“薄利多銷”策略，相繼下調煤炭價格。在整體供給大于需求沒有改善的情況下，國內煤炭市場想要從根本上扭轉頹勢仍不容易。受煤炭市場長期低迷、煤價大幅下跌拖累，煤企的盈利能力和償債能力也大幅削弱。如果煤企的現金流得不到有效控制，下半年必定會有部分煤炭企業資金鏈出現問題。

　　最新公布的環渤海動力煤價格指數顯示，發熱量5500大卡動力煤的綜合平均價格已跌破600元/噸，報收于592元/噸，周環比下跌4元/噸，創下5年來新低。環渤海煤炭價格指數連續幾周較大幅度地下跌，也帶動了各煤種掛牌價競相回調。據鋼聯資訊調查了解，繼6月底兩大煤炭巨頭中煤能源(601898,股吧)和神華集團大幅下調煤炭價格之后，兗礦集團、平煤集團、江蘇徐礦、皖北煤電、潞安環能(601699,股吧)、泰安肥礦、山東臨礦等在7月上旬相繼對煤炭掛牌價進行了下調。

　　不僅國內煤炭價格一路下降，國際煤炭價格跌幅也在繼續加深。數據顯示，截至7月12日當周，國際三大港口動力煤價格已全面跌破80美元/噸。其中，澳大利亞紐卡斯爾港動力煤價格已下跌至77.11美元/噸。國際煤炭價格持續暴跌，嚴重擠壓了中間商和進口商的生存空間。目前已經有許多煤炭進口中間商被擠出市場，華東地區從事煤炭進口貿易的貿易商已從去年的800家減少到560家。

　　受煤價大幅下跌拖累，煤企的利潤正遭受著嚴峻的挑戰。根據統計數據顯示，截至7月10日共有7家A股煤炭開采類上市公司發布2013年中報業績預告。其中，6家中報業績預減，而盤江股份(600395,股吧)、恒源煤電(600971,股吧)等公司預計凈利潤將大幅降低。近期各產煤大省公布的煤炭經濟數據也體現了這一趨勢。山東省財政廳日前公布的數據顯示，今年1～5月，納入山東省企業財務管理信息平臺的121戶煤炭企業效益下降嚴重，1～5月累計利潤下降幅度高達55.6%，銷售收入利潤率同比下降6.6個百分點。由此可見，煤炭行業將進入漫長的困難時期，企業經營狀況向1998～2003年的艱難程度靠攏，最終需要通過緩慢的去產能來恢復平衡。

　　受買方市場堅定影響，電企與煤企的話語權也發生了戲劇性逆轉，電企賒賬購煤現象普遍，導致煤企的應收賬款直線上升。數據顯示，一季度煤炭工業協會統計直報的80家大型煤炭企業應收賬款總額達1882億元，同比增長30.4%；同時，煤炭企業的承兌匯票比例也大幅增加，有的企業竟達到70%以上。

　　煤價下跌、銷售困難、庫存積壓、應收賬款增加，企業現金流將遭遇嚴峻挑戰，為了補充現金流，煤企短期借款將增加，這將導致未來財務費用繼續增加，現金流出不斷增多。

　　從銀行角度來說，由于煤炭行業風險加大，盈利能力和償債能力下降，對煤炭行業的授信額度勢必會有所壓縮，煤炭企業的融資難度將不斷加大，如果現金流得不到有效控制，下半年必定會有部分煤炭企業資金鏈出現問題。

來源：國際商報