近日，我國中東部地區再度出現大范圍重度霧霾，2月20日至24日，中央氣象臺連續五天發布霧霾黃色預警。此次霧霾影響面積約為143萬平方公里，占國土面積的大約15%，重霾面積約為81萬平方公里。主要集中在北京、河北、遼寧、山西、山東、河南等地。環保部會同各地區有關部門積極應對，加強監測預警，啟動應急預案，并組織12個督查組赴京津冀及周邊地區，對重污染天氣應對工作及《大氣污染防治行動計劃》落實情況進行專項督查。
　　與此同時，受重污染天氣影響，唐山豐潤區已于2月23日零時啟動了重污染天氣預警響應，該地區鋼鐵行業停、限產30%，軋鋼企業8:00-20:00全線停產。就在同一日，河北政府統一部署展開了第二次“周日行動”，在唐山、邯鄲、秦皇島、邢臺、張家口等5個設區市，集中拆除15家鋼鐵企業高爐16座、轉爐3座，壓減煉鐵產能671萬噸，煉鋼產能149萬噸。此次河北省的環保政策將對鋼鐵產業鏈產生怎樣的影響？筆者對此進行簡要分析。

目前我國大氣污染現狀

　　2011年，世界衛生組織公布了世界1082個城市2008-2010年可吸入顆粒物年均濃度分布，我國32個重點城市參與排名，最好的是海口，排名814位，其余均在890位以后。國內32城市的PM10平均濃度為94?g/m?，而排名前十的城市僅為7g/m?，前者是后者的13.4倍。2013年以來，“霧霾”更成為了我國當之無愧的年度熱詞之一，國內25個省100多個大中城市被霧霾所困擾，全國平均霧霾天數達到29.9天，較往年同期偏多9.43天，創52年之最（如圖1所示）, 且持續性霾過程增加顯著。從空間分布看，華北、長江中下游和華南地區呈增加趨勢，其中珠三角地區和長三角地區增加最快，廣東深圳和江蘇南京平均每年增加4.1天和3.9天。中東部大部地區年霧霾日數為25～100天，局部地區超過100天。此外，大城市比小城鎮的增加趨勢更為明顯，還呈現出霧霾天氣持續時間多、范圍廣、影響大、污染重等特點。

圖1 1961-2013年全國平均霧霾天數

                      數據來源：國家氣候中心
　　霧霾的首要污染物是PM2.5 ,又稱細顆粒物，指粒徑小于2.5μm的懸浮顆粒物，它是大氣污染的首要污染物。由于這樣的顆粒物直徑不到人頭發絲的1/20 大小，被吸入人體后會直接進入支氣管，干擾肺部的氣體交換，容易引發包括哮喘、支氣管炎和心血管等方面的疾病。相關研究表明，大氣PM2.5濃度增高可顯著增加人體致癌和非致癌風險，廣州的一項調查顯示，PM2.5大氣濃度每增加10g/m3，居民日均總死亡率將增加0.9%，心血管疾病死亡率將增加1.22%，呼吸系統死亡率將增加0.97%。當前的PM2.5濃度水平每年僅在北京、上海、廣州、西安四個城市就能造成上萬人的過早死亡。
　　2013年以來，新一屆國家領導人習近平和李克強分別多次在公開場合表達政府治理環境污染的決心， 2013年9月12日，國務院下發《大氣污染防治行動計劃》，并與北京、天津、河北、山西、內蒙古、山東等6個省區市簽訂了大氣污染防治目標責任書，擬總投入1.75萬億元，力爭在未來五年改善空氣質量，減少污染天數，全國空氣質量總體改善，到2017年全國PM10濃度普降10%，京津冀、長三角、珠三角等區域的PM2.5濃度分別下降25%、20%和15%左右。一邊是范圍越來越廣、頻率越來越高的霧霾天氣，一邊是公眾及企業環保意識不斷崛起，出臺環保政策、大力整治大氣污染，將是大勢所趨。

河北省是環保政策執行的重點區域

　　河北省再次出臺環保舉措并不偶然，作為中國第一產鋼大省，河北省的粗鋼產量大約占全國的四分之一，鋼鐵產量已連續13年位居全國之首，在河北省，唐山市的鋼鐵產量又占全省的一半以上，在全國范圍內近700座高爐中，唐山當地數量就接近150座。同時，河北省也是我國大氣污染最為嚴重的省份之一。2013年1季度開始，環保部定期公布74個重點城市中污染程度最嚴重的前十個城市。截至2014年1月，已公布12次，共有21個城市“上榜”，其中“上榜”頻率最高的5個城市分別是唐山、石家莊、邢臺、保定和邯鄲，均分布在河北省（圖2）。

圖2 環保部公布的污染最嚴重前十城市“上榜”頻率

                      數據來源：國家環保部網站
　　2013年下半年，國務院提出將在未來5年內壓縮8000萬噸鋼鐵產能，其中6000萬噸落在河北，占了3/4，其中唐山承擔削減4000萬噸的任務，針對這個任務，唐山市已經進行了具體的工作部署，計劃到2015年凈壓減煉鐵產能313萬噸，粗鋼產能1255萬噸；到2017年凈壓減煉鐵產能2800萬噸、粗鋼產能4000萬噸。可見河北省壓縮產能的任務相當重。

河北省此次“周日行動”對鋼價及礦價影響有限

　　這并不是唐山市第一次下達類似的預警響應。2013年11月，河北省便曾計劃在唐山、邯鄲、承德等3個設區市，集中拆除8家鋼鐵企業高爐10座、轉爐16座，共減少煉鐵產能456萬噸、煉鋼產能680萬噸。而在短短一個月之后的12月22日，唐山重污染天氣應對指揮部也曾啟動重污染天氣Ⅲ級黃色預警響應，同樣對煉鋼企業最低停產要求是不能低于生產負荷的30%，軋鋼企業則是在白天全線停產。這一次，河北省政府再次采取“周日行動”，在唐山、秦皇島、邯鄲、邢臺、張家口等5個設區市，集中拆除16家鋼鐵企業高爐16座、轉爐3座，壓減煉鐵產能671萬噸、煉鋼產能149萬噸。
　　對鋼價及原材料價格影響有限。從歷史經驗來看，環保政策的推出，短期內利好鋼材市場。由圖3可以看出，2010年政府實施節能減排以及2011年限電政策的發布均推動了當時鋼價的上行，成為了市場價格止跌反彈的誘因。不過，如今的基本面環境跟以往有所不同，鋼材市場面臨的供應壓力比以往要大得多（2010年節能減排政策實施時，全國粗鋼日均產量為166.6萬噸，2011年為196.8萬噸），在產能過剩如此嚴重的背景下，即使產量下降10-15%，市場仍然是供大于求的。而且，從去年11月第一次的“周日行動”來看，拆除的10座高爐在2013年年初以前都已經停產了，因此，河北省的鋼鐵產量并沒有出現明顯的下降。這一次所拆除的高爐與上次類似，部分高爐容積較小，一些拆除名單上的高爐早已停產半年或一年不等，這也使得鋼鐵壓縮產能的行動大打折扣。因此，此次河北省環保政策對于礦石的需求影響并不大。加之市場盛傳興業銀行于2月22日起，停止房地產貸款，而后又陸續傳出交通銀行、招商銀行、中信銀行和農業銀行等均有類似的規定和通知，對鋼價形成重大利空，多空博弈之下，也使得此次環保行動難以支撐鋼價和原材料價格的明顯上行。

圖3 環保行動對產量及價格的影響

                      數據來源：MRI

圖4 鐵礦石價格走勢變化

                        數據來源：MRI

圖5 焦炭價格與鋼價的變化

                      數據來源：MRI

從中長期來看，環保政策累計效應仍可期

　　從歷史情況來看，對于化解鋼鐵行業過剩產能，過去的一些措施多是“雷聲大、雨點小”：拆除一些已經停產很久的生產設備，但同時又有更多的新增產能上馬。最終產能反而越減越多。從1999－2013年的14年間，高爐強制淘汰標準從2005年的200 m?到2007年的300 m?，再到2009年的400 m?。產能卻從1999年的1億噸，一路飆升到2013年的9.8億噸。一方面，鋼鐵企業往往是稅收、就業大戶，涉及到地方政府財政收入，穩定就業等多個方面，淘汰存在重重障礙，以唐山市為例，目前鋼鐵直接從業人員達百萬人以上，從規模以上工業企業完成增加值來看，鋼鐵產業占河北省的比重也非常大，是位于第二支柱產業裝備制造業的2.4倍。初步測算，完成總體削減任務后，將有40多萬就業人員需要安置，幾年內影響直接和間接稅收370億元。另一方面，落后產能等量淘汰在實際落實過程中也難以得到有效執行，新建的產能往往超出淘汰產能，也使得產能陷入越淘汰越增長的怪圈。
　　需要指出的是，雖然環保政策的出臺在短期內對鋼鐵產能和產量的影響有限，但是從長期來看，隨著市場化淘汰機制的加速建立，以及各種配套的財稅、金融制度的落實，環保對鋼鐵行業產能和產量的影響不容忽視。
　　有助于鋼價筑底。在目前在媒體介入、公眾環保訴求增強，環保壓力逐漸增大的背景下，各級領導對環保的重視程度在增強，河北省政府此次發起第二次“周日行動”，也顯示了政府將政策目標落到實處的決心，盡管單次行動影響不大，但效果累積起來，應該還是會有比較好的成效。在類似行動的持續進行下，將有助于鋼價的筑底。
　　環保政策實施將有助于提高鋼鐵行業集中度。數據顯示，每生產一噸鋼大約需要增加130元~150元環保成本，可以預期，隨著企業環保支出大幅增加和環保門檻大幅提高，現有企業擴大產能的意愿將被削弱。潛在進入者要么被嚴苛的環保準入門檻拒之門外，要么對高昂的環保支出望而卻步，這將在一定程度上減緩鋼鐵行業產能的增長。在新型城鎮化過程中，環保趨緊、約束高耗能高污染行業的投資是大勢所趨，“十二五”規劃提出“到2015年，前10大鋼鐵企業的產能占比由目前的約50%上升至60%”，通過提高行業標準和準入門檻對部分中小企業進行限制，必將有助于進一步提高鋼鐵行業的集中度。
　　有望拉動環保用鋼需求的增長。大氣污染治理全產業鏈涉及眾多細分領域，無論是前端的油品質量改造（生產線提升）、清潔能源替代（LNG 替代燃煤）、清潔生產、脫硫脫硝，中端的監測設備，還是后端的尾氣處理技術裝置以及生活抗污儀器（家用除塵器）等多個設備都需要消耗鋼材，這些設備的熱銷勢必帶動板材需求的大幅增加。