進入2016年，航運業的日子越發難過。據最新數據顯示，經濟風向標之一的BDI（波羅的海干散貨指數）自1月4日的473點開跌，連創歷史新低，1月19日指數已跌至363點。

   上海國際航運研究中心日前發布的報告指出，今年干散貨海運市場總體情況仍將十分嚴峻。在低迷的行業環境下，A股航運上市公司已開始抱團和轉型之路。分析人士表示，2016年將成為中國航運業的整合兼并年。

   BDI指數跌入“3時代”

   自2016年開年以來，BDI指數連續下跌達12個交易日，跌幅超過20%，目前已進入“3時代”。

   值得注意的是，2015年6月以來，反映行業景氣度的BDI曾一度加速上漲，從月初的589點一路狂飆至2015年8月5日，當日的1222點成為階段性高點。不過此后BDI即掉頭下滑，四個月跌去了800多點。

   中投顧問高級研究員申正遠分析，BDI指數下跌主要因為全球經濟下行壓力大，國際貿易相對低迷，且原物料行業不景氣，大宗商品運輸需求下降；此外，石油等燃料價格低迷，也影響了BDI指數。

   上海國際航運研究中心近期發布的《2015年第四季度中國航運景氣報告》顯示，2015年第四季度中國航運景氣指數為83.37點，已經連續四個季度處于不景氣區間；中國航運信心指數為51.44點，連續四年半處于不景氣區間；中國的船公司、港口企業和航運服務企業的景氣指數值均處于不景氣區間，整體經營情況不斷惡化，行業進入深度調整期。

   就BDI走勢看，上海國際航運中心的研究報告稱，2016年，大宗散貨下游需求仍將進一步下降，海運需求增長或將出現一定程度下滑，運力短期內難以有效消化，國際干散貨海運市場總體情況仍將十分嚴峻。

   干散貨運輸掙扎在冰點

   值得一提的是，在海運業上升為國家戰略、新舊船舶拆解補貼、“一帶一路”戰略支持下，A股航運公司通過剝離非核心資產、并購聯盟、降本增效，加速轉型升級。特別是航運央企，2015年業績多有回暖，在資本市場仍有較出色表現。數據顯示，2015年排名前十位的航運上市企業總市值達3541.34億元，較2014年的2451.66億元大幅增長44.45%。

   不過，僅從干散貨運輸來看，仍有不少公司處于虧損狀態。以中國遠洋為例，盡管其三季報凈利潤大增128.77%，但其干散貨運輸量卻同比大幅減少。公司半年報顯示，干散貨業務虧損10.19億元，較上年虧損進一步擴大。

   相比之下，不少航運巨頭的日子更為難過。行業龍頭馬士基三季度盈利同比降低六成，直接拉低了其全年預期；我國臺灣的長榮海運、陽明海運和萬海航運今年前三季度營收都在下滑；在韓國，韓進海運和現代商船延續近年的虧損勢頭。

  《2015年第四季度中國航運景氣報告》稱，干散貨海運企業中，已有超六成企業長期處于虧損狀態，近四成企業流動資金長期處于緊繃狀態，而企業融資的難度與成本都已經非常高，已有相當一部分繃在破產邊緣。

   事實上從去年開始，已經有多家國際老牌航運公司宣告破產。丹麥老牌航運商Copenship于2月初申請破產；同期，大連威蘭德航運公司于美國德克薩斯州正式申請破產保護；3月份，韓國最大干散貨航運商之一，大波國際航運公司正式進入破產程序。干散貨經紀商第一中央汽船株式會社早在去年9月底就提交破產保護申請等等。

   長江證券分析師韓軼超在最新的航運研究報告中也表示，受中國需求趨弱的影響，BDI指數在過去半年持續刷新歷史最低水平，由于中國房地產與投資增速的下降，目前仍看不到運價好轉的跡象。

  中國航運業整合大幕已啟

   面對持續低迷的航運業，上市公司也紛紛開啟自救模式。

   2015年航運業的一大熱門事件就是中遠與中海兩家集團的整合。2015年12月25日，中海集團和中遠集團旗下多家上市公司發布資產重組方案。兩大集團通過合并重新定義了三大平臺的業務。對于中國遠洋而言，其將向中遠集團剝離干散貨運輸業務（中散集團100%股權），并將中海集運的集裝箱運輸業務置入，專注于集裝箱運輸。中海發展也向中遠集團剝離虧損的干散貨業務（中海散運100%股權），置入中遠集團旗下油運資產大連遠洋100%股權，專注于油氣運輸。中海集運則將集運業務全部置出給中國遠洋，置入集裝箱租賃及金融業務。

   業內人士表示，這說明兩家上市公司已經對BDI持續低迷的走勢作出了一定預判。將干散貨資產置出，避免了上市公司業績再被BDI綁架。

   2015年12月30日，中外運長航集團旗下外運發展、中國外運、中外運航運發布公告，中外運長航集團將整體并入招商局集團，成為其全資子公司。

   和中遠中海相比，中外運長航和招商局兩大集團的合作更早，涉及的業務更多。早在前年，中外運長航就與招商局集團旗下的招商輪船聯手成立了中國能源運輸有限公司，共同經營VLCC油輪船隊。去年9月，招商輪船又與中外運航運合作，后者計劃參與到中國液化天然氣運輸公司牽頭的LNG（液化天然氣）船項目中，再一次增加了雙方的合作領域。

   此外，招商輪船也與淡水河谷簽下了鐵礦石長期運輸協議。隨著中外運長航與招商局開始在集團層面討論重組事宜，下一步招商輪船也很有可能會學習中國礦運的模式，與中外運長航就鐵礦石運輸展開合作。

   已有多個機構的分析人士表示，2016年將成為中國航運業的整合兼并年。從大型企業來看，中海、中遠以及中外運長航和招商局已經在實施整合兼并；從中小型企業來看，市場環境不佳，將有大量企業瀕臨倒閉，從而引發整合兼并需求。分析人士認為，行業整合兼并有利于實現資源的優化配置、避免同業競爭，并形成協同效應，對解決運力過剩、行業低迷等問題有積極作用。

來源：中國證券報