3月粗鋼日均產量創歷史新高，這是鋼企在去產能后受利潤吸引而加大馬力生產的結果。3月中旬以來，鋼材價格隨著供應增大出現回落。多家機構預計，在庫存高企和下游需求增速趨緩的雙重壓力下，鋼材價格在二季度仍將下行，但預計下跌空間不大。
3月粗鋼日均產量創新高
國家統計局4月17日發布的數據顯示，3月全國粗鋼、生鐵和鋼材產量分別為7200萬噸、6200萬噸和9676萬噸，同比分別增長1.8%、增長1.3%和下降0.7%；其中，粗鋼日均產量達到232.26萬噸，同比增長6.42%，創歷史新高。今年第一季度，中國粗鋼產量為20110萬噸，同比增長4.6%。
3月日均產量創新高和一季度產量同比上漲的背后，是鋼鐵企業在利潤高企的刺激下加大馬力生產的急切心情。
2014年下半年以來，鋼鐵產業陷入產能過剩的市場寒冬，全行業大面積虧損。在這樣的背景下，鋼鐵業供給側改革及去產能大力推進，全國鋼企在去年超額完成去產能任務6500萬噸。同時，由于去年初的基建投資刺激、DIVDIVDIV及信貸寬松影響，基建、地產、汽車等多個下游產業在下半年爆發式增長，帶動了鋼材需求。上游鋼價也隨之持續上漲。螺紋鋼均價從2015年末1800元/噸低點至2016年末3800元/噸的高位，漲幅超過100%。
這一漲勢下，鋼企的利潤全面提升，根據此前業績預告，36家主要鋼鐵上市公司中，僅4家預告虧損，超過9成預告盈利。其中利潤超過1億的有18家。中鋼協統計數據顯示，2016年鋼協會員鋼企共實現利潤總額331億元，與2015年虧損800億相比，利潤增加了1100億。
分析師陸彬在接受采訪時向21世紀經濟報道記者指出，今年以來，受春季基建開工和下游補庫存帶動，鋼價漲勢繼續，而鋼企的利潤水平回到4年來最高位。在高利潤的吸引下，各地鋼廠加大馬力開工生產。西本新干線數據顯示，截至3月24日，調研中的163家鋼企高爐產能利用率達83.86%，連續兩周回升；高爐開工率為76.52%，環比也小幅上漲。
與此同時，今年將繼續深入的去產能也將對后市產生影響。按照發改委及工信部等部署，今年去產能部級聯合會派出12個督導組分赴各地督導地條鋼整治工作。發改委副主任林念修曾在中鋼協理事會上明確提出，“今年上半年到6月30日，各地務必徹底出清地條鋼。”
陸彬估算：“我們認為今年可能會有約8000萬到1.2億噸地條鋼的產能遭到淘汰。”此外，根據去產能相關部署，今年要在去年超額完成6500萬噸去產能任務基礎上再壓減5000萬噸產能。
“鋼鐵業去產能帶來的利潤大增也助力了B2B電商的發展，”分析師在接受21世紀經濟報道記者采訪時稱。
談及今年市場前景，分析師對鋼鐵行業全年盈利水平表示樂觀。分析師還強調，B2B電商平臺將在供給側結構性改革中發揮積極作用。“因為大多地條鋼作坊并不具備正規企業資質，也開不了發票，在入口端就會被正規B2B平臺排除在外。當正規企業的市場份額越來越大，那些地條鋼自然就會被市場所淘汰。”
二季度鋼價或溫和下行
3月下旬以來，鋼價在傳統“金3銀4”旺季出乎預料從高點下跌。這與靚麗的財報和一季報預告形成了背離。
現貨市場方面，上海地區螺紋鋼價格4月10日-14日單周跌幅達200元/噸左右。據找鋼指數ADIVDIV，從3月20日至4月18日，三級螺紋鋼價格指數從3750元/噸持續下行至3260元/噸；在期貨市場方面，螺紋鋼主力上周跌破3000關口，4月18日主力合約1710報收于2825元/噸，較3月中旬的3450高點下跌18%。
中泰證券首席經濟學家李迅雷在其公眾號文章《可怕的時滯》中表示：“鋼材價格自2015年末的低點上漲，已經上漲了一年多時間，想必累積了不少庫存，存在去庫存的壓力。”
在李迅雷看來，由于經濟活動在上下游、內外部之間傳導速度有快有慢，會出現“時滯效應”，例如2008年金融危機之后，中國推出4萬億基建投資刺激政策，這一刺激效應到2011年才傳導結束。同樣，2013年基建投資增速再度回升。于是，連續投資刺激疊加去產能因素，帶來了中上游生產資料價格的上漲。去年以來及今年一季度的鋼價上行也是受去年基建投資和信貸刺激帶來的表現之一。
與部分認為中國經濟有望開啟新周期的觀點不同。李迅雷認為，由于時滯因素的存在，“我們當前所看到的未必是令人心馳神往的序曲。已經過去的2016年，很可能是中國經濟刺激政策力度最大的一年，今年雖然還有‘一帶一路’論壇及雄安新區的建設熱潮，但國內基建投資增速未必會超過去年。”
“我們需要注意的就是潛在的供應過剩的風險，雖然國內鋼鐵需求依然強勁，但并沒有飛速增長，而如果鋼企持續大量增產的話，那么鋼材價格就會有下行壓力。”陸彬稱。
從需求端來看，對鋼材需求影響最大的房地產業也在發生巨大變化。去年以來房地產信貸收緊和各地限購、限售政策的落地，以及連續4個月下降的開工面積增速，都正在影響行業對未來鋼材供需判斷的預期。
21世紀經濟報道記者梳理發現，進入4月中旬以來，我的鋼鐵網等多家機構都認為，在貿易商和終端用戶補庫存需求不大、下游地產基建增長趨緩、國際鋼價低迷出口下滑，以及去產能、環保督查等多空因素交織下，鋼價在二季度或仍將下行，但下跌空間不大。
“6月將是所有地條鋼和不合規的中頻爐、工頻爐產能清除的最后期限，如果各地能夠如期完成，那么對鋼鐵市場將起到提振作用。”分析師認為，如果地產調控及環保監管今年能夠嚴格按計劃執行落實，那么相信鋼價會進入一個正常的波動軌道而非大漲大跌。
“清理地條鋼和今年5000萬噸去產能目標若順利完成，市場噪音將進一步減少，那么預計國內鋼企的盈利水平將有望在2016年基礎上得到保持或進一步提高。”分析師稱。
來源：21世紀經濟報道
