近日，國內外航運、港口及船舶上市企業陸續披露2017年財報或業績快報，記者整理統計發現，中遠海運、馬士基航運等國內外龍頭航運企業均實現扭虧為盈或凈利潤較大幅度增長。航運業績在2017年釋放，是否意味著新一輪上漲周期開始？2018年航運業是否會延續溫和復蘇態勢？記者進行了調查。

　　1、春江水暖鴨先知知

　　航運業的春天來了嗎？航運企業的業績表或許能說明問題。

　　1月29日，中遠海發發布公告，該公司預期截至2017年12月31日止年度股東應占凈利潤不低于人民幣13億元，相比截至2016年12月31日止年度同期約人民幣3.686億元增加不低于252%。

　　1月31日，中遠海控發布2017年業績預告，宣布2017年度實現凈利潤27億元，與上年同期的虧損99億元相比，漂亮地扭虧為盈。

　　2月6日，中遠海運宣布，董事會預期截至2017年12月31日止年度的公司權益持有人應占溢利將較去年同期有顯著增長，同比增長不低于40%。

　　我國最大的航運企業中遠海運在2017年打了業績翻身仗，背后的深層次原因是什么？從宏觀上看，2017年集裝箱航運市場延續底部回暖態勢，中國出口集裝箱運價綜合指數均值（CCFI）820.08點，同比增加109.36點，增幅15.39%。從微觀個體看，得益于公司重組啟動之初就明確的“6+1”產業集群的發展戰略。

　　中遠海運成立之初，中遠海運董事長許立榮表示，新集團將發展航運、物流、航運金融、裝備制造、航運服務、社會化產業和“互聯網+”相關業務的“6+1”產業集群。“6+1”產業集群發展戰略打破了過去把航運主業當作底線的定式，打造一個金融控股的上市平臺，從根本上提高了企業的抗周期能力。

　　再看全球最大的集裝箱航運公司馬士基航運，2月9日，馬士基集團發布了2017年全年財報。受到馬士基航運業績表現的驅動，馬士基集團營收實現增長、利潤得以增加。馬士基航運公司營收達到238億美元，與2016年207億美元相比增加14.9%。營收增加主要受到平均運價上漲11.7%及貨量上漲3%的積極影響。

　　其實不只是航運企業，港口企業的業績也相當不錯。據上港集團2018年1月13日公告，公司2017年營收為373.3億元，同比增長19%；凈利為115.3億元，同比增長66.1%。

　　寧波舟山港股份有限公司發布業績快報，公司2017年實現營業收入181.07億元，同比增長10.91%，港口航運行業平均營業收入增長率為17.29%；歸屬于上市公司股東的凈利潤26.50億元，同比增長15.25%。

　　日照港股份有限公司發布2017年年度業績預增公告，2017年度歸屬于上市公司股東的凈利潤與上年同期相比，預計增加16，700萬元到19，400萬元，同比增幅為95%到110%。

　　經秦皇島港股份有限公司財務部門初步測算，預計2017年年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤與上年同期（法定披露數據）相比，將增加5.29億元到6.39億元，同比增加145%到175%。

　　春江水暖鴨先知。2017年的港航企業，日子過得不錯，春天似乎真的來了。

　　2、景氣指數創7年新高

　　與港航企業的業績表相對應，我國的航運景氣指數也在去年第四季度創下新高。

　　根據上海國際航運研究中心發布的中國航運景氣調查，2017年第四季度的中國航運景氣指數創下七年來新高，達到119.94點，處在相對景氣區間；中國航運信心指數為148.94點，處于較為景氣區間，中國航運企業家經營信心處于歷史較高水平，航運業強勢復蘇態勢明顯。

　　航運企業經營狀況大幅改善。2017年第四季度，船舶運輸企業景氣指數為124.56點，大幅躍入較為景氣區間；船舶運輸企業信心指數為141.31點，處于歷史上第二高位，中國船東的經營信心大漲。在十大景氣監測指標中，除營運成本外，其余指標均處于較為景氣區間。

　　特別需要指出的是，集裝箱運輸企業經營狀況持續好轉。2017年第四季度，除營運成本處于景氣線以下外，其余均處于景氣線以上。其中受益于班輪市場的持續好轉，企業對運力投放力度持續加大，艙位利用率也持續提升，運費收入小幅增加，企業盈利情況持續向好，企業流動資金仍舊十分充裕，融資難度也不斷降低，貸款負債進一步減少，船舶投資意愿與勞動力需求持續上升。

　　隨著航運市場逐步回暖，航運企業盈利情況日趨改善，企業對船舶投資意愿也在逐步增強。2017年8月，法國達飛輪船分別與滬東中華造船（集團）有限公司、上海外高橋造船有限公司簽署了超大型集裝箱船建造意向書，訂單共計9艘2.2萬TEU雙燃料動力集裝箱船；同月，沙特阿拉伯國家航運公司旗下子公司Bahri Dry Bulk Company在現代重工下單訂造4艘8萬噸級散貨船；2017年9月，Socatra分別向長航重工金陵船廠和STX海洋造船下單訂造2+2艘MR型成品油船。

　　上海國際航運研究中心在2017年對船舶運輸企業有無船舶建造計劃進行了調查。調查結果顯示：在接受調查的船舶運輸企業中，有46.97%的企業在1～2年內無造船計劃，39.39%的企業在1～2年內有造船計劃，其余13.64%的企業不確定是否有造船計劃。

　　港口企業信心指數也持續攀登。2017年第四季度，中國港口企業的景氣指數為114.3點，港口景氣度略有下滑，跌入相對景氣區間；中國港口企業的信心指數自2016年二季度以來持續攀登至171.12點，處于七年來的最高點。

　　3、多誘因促使市場回暖

　　回望2007年前后，伴隨全球貿易增長，航運業曾經歷過一輪瘋狂的上漲。船運價格提升，航運公司的股票價格飆漲，并在周期高點投入大量資本造船……盲目而瘋狂地擴充運力，導致航運業在隨后的金融危機中持續低迷了10年，至今還沒能翻身。

　　而今，隨著全球經濟和貿易增長逐漸恢復，2017年成為航運業扭轉乾坤的破土之年。那么，沉寂了10年之久的航運業，為何能在去年重回盈利區間？

　　上海國際航運研究中心航運研究室主任周德全表示，2017市場轉好主要是由于全球海運市場的供需水平都出現了不同程度的改善。他介紹稱，以集裝箱海運市場為例，由于全球貿易的復蘇，2017年全球集裝箱海運量達1.91億TEU，同比增長5.12%。2017年全球集裝箱總運力為2068萬TEU，增幅為3.4%，低于需求增長速度。

　　此外，周德全還認為，航運企業經營信心大幅上漲對航運業也有刺激作用，2017年第四季度中國航運信心指數為148.94點，中國航運企業家經營信心處于歷史較高水平。“在供需水平好轉，企業家信心高漲的情況下，市場運價出現了較好的復蘇，同時各項成本又相對控制較好，因此航運企業盈利較好。”他表示。

　　在大連海事大學航運經濟與管理學院教授黃慶波看來，除供需水平出現改善外，航運企業整合重組、租船費率下降、國際形勢及中國政策等對國內航運市場回暖都有促進作用。

　　據黃慶波介紹，近兩年來，國內的主要航運企業開始積極參與國際航運市場競爭，著力加大整合重組力度，積極與同類企業進行兼并整合、對“僵尸企業”進行有效處理、并且廢除低效無效資產，同時進行自身業務結構的優化，使運力及效率提升；由于國內租船費率一直維持在較低的水平，能夠在一定程度上減少成本增加帶來的負面影響，在短期新的運力投放不會出現提升的情況下，優質的新船也為航運企業未來提供了充足的盈利空間。

　　此外，隨著2017年美國整體需求的上升、歐盟經濟狀況的好轉以及各經濟體貿易結構的轉變，尤其是我國正在倡導的“一帶一路”建設的有效實行，都將在未來創造出大量新的國際海運貿易需求，也為我國眾多航運企業開辟海外市場提供了新的機遇。

　　4、溫和復蘇或可期

　　2018年，航運市場走勢將如何？中國航運景氣調查認為，中國航運業將繼續溫和復蘇。根據調查結果顯示，54.87%的船舶運輸企業家認為2018年航運市場將實現溫和復蘇；14.28%的船舶運輸企業家認為市場將出現大幅上漲態勢；但同時也有10.95%的船舶運輸企業家認為市場可能會再次探底。其中，干散貨海運企業家更加樂觀，而集裝箱海運企業家相對悲觀，認為2018年基本與今年持平或再次探底的比例達到了七成以上。

　　中金發表的研究報告也持類似觀點，該報告稱，航運是全球化市場，具有長周期特點，以干散貨和集裝箱為代表的全球航運市場在2016年觸底復蘇，隨著供需關系繼續改善，未來幾年有望繼續復蘇過程。

　　報告認為，全球經濟增長筑底回升且具有持續性，帶動貿易量增速顯著加快（從2016年的2.3%加快至2017年4.3%，貿易量增速對GDP 增速的彈性自2012年之后首次回到1以上，且將繼續保持快于GDP 的增長），為航運市場提供良好的需求環境。

　　其次，供給方面新船訂單在2016年創下歷史最低，目前在手訂單與現有運力之比也處于過去20 年以來最低值，后續訂單對2020年以前的運力影響較小。

　　此外，行業持續整合，市場集中度提升。受十年寒冬影響，航運業格局發生深刻改變。隨著小公司破產及大公司的并購整合，全球集運聯盟從2015年的4大聯盟變為2017年的3大聯盟，前五位航運公司市場份額，從2013年的44%提升到2017年的66%。

　　黃慶波分析稱，總體來看，2018航運市場整體勢頭強勁，多個市場將保持復蘇態勢。具體體現在以下幾個方面：

　　油運市場將繼續震蕩調整，油運運費很可能還將保持低迷。

　　隨著全球石油消費量不斷上升，美國石油出口量增加，同時沙特阿拉伯和俄羅斯這兩個占據全球石油供應五分之一的國家聯合宣布并重申減產承諾，石油庫存逐步放緩，由此緩解石油市場供應過剩的局面，將推動2018年油船需求適度增長，油運需求可能上升約4%。同時，OPEC石油組織堅持減產、船舶拆解市場乏力等不利因素將成為油運運費2018升高的阻力。

　　2017沿海干散貨市場運價恢復至盈利區間，2018運價回升勢頭仍會繼續。

　　從大宗干散貨供需來看，由于近兩年國內供給側改革成果顯著，2018年與干散貨需求息息相關的制造業將保持較好的增長態勢，加上基建需求提升，疊加去產能、環保限產、運輸方式調整使供給偏緊等因素，國內對鐵礦石、煤炭等大宗散貨的需求必然繼續提升。

　　2017年集裝箱運輸市場回暖，預計2018年總體上將保持盈利狀態，但運價波動幅度較大。

　　2018年隨著大量大型集裝箱船集中交付，其中12000 TEU以上船舶約50艘，預計運力增長將達到5.4%。受貿易量供需情況不穩定的影響， 2018年集裝箱運輸很可能面臨需求疲軟、價格下行的壓力，運量將出現季節性下降。而由于船舶運力供應不斷增長，集裝箱市場在2018年會面臨運價周期性大幅波動的不穩定情況。

　　2018年LNG船的發展將會成為航運市場最大的亮點，郵輪運輸市場勢頭強勁。

　　LNG燃料動力船的訂單數量在近5年內已大幅增長，有望成為未來發展的整體趨勢。郵輪市場在近幾年勢頭一直十分強勁，新船與新航線層出不窮，郵輪市場對客戶的吸引力和盈利能力良好，如果處理好運力的合理分配和游客體驗的問題，郵輪市場的盈利額一定能進一步攀升。