本周英美資源公司(Anglo American)準(zhǔn)備收到對(duì)其煤炭資產(chǎn)的第一輪投標(biāo)。這場(chǎng)交易將是對(duì)英美資源實(shí)施其雄心勃勃的處置計(jì)劃能力的重大考驗(yàn)。該公司在今年早些時(shí)候拒絕了必和必拓(BHP)的主動(dòng)收購(gòu)要約。
據(jù)此前相關(guān)報(bào)道,英美資源將9月9日定為開(kāi)始接受其澳大利亞冶金煤礦競(jìng)標(biāo)的日期。
此次交易包括澳大利亞昆士蘭州的5座煉焦煤礦,外界普遍預(yù)計(jì)交易金額將在40億至50億美元之間。然而,今年6月該公司最大的煤礦格羅夫納煤礦(Grosvenor)發(fā)生了火災(zāi),使這筆交易變得復(fù)雜。
據(jù)知情人士透露,潛在競(jìng)標(biāo)者包括博地能源(Peabody)、兗煤(Yancoal)、嘉能可(Glencore)等十幾家公司。
不過(guò)也有報(bào)道指出,嘉能可可能對(duì)此感興趣,然而盡管在支付近70億美元收購(gòu)泰克(Teck)在加拿大西部的煉焦煤礦后保留了煤炭業(yè)務(wù),但它仍然面臨著嚴(yán)重的債務(wù)問(wèn)題,銀行家們不愿看到債務(wù)進(jìn)一步增加。
必和必拓尚未表示是否有興趣收購(gòu),但在將其在同一地區(qū)的兩座煤礦——多尼亞礦(Daunia)和黑水煤礦(Blackwater)出售給懷特黑文煤炭公司(Whitehaven Coal)后,似乎不太可能收購(gòu),尤其是考慮到必和必拓在2023-24財(cái)年年度報(bào)告中表示,計(jì)劃到2026-27財(cái)年投資數(shù)十億美元擴(kuò)大剩余五座煤礦的產(chǎn)能。
中國(guó)控股的兗煤是最有可能的候選人。盡管擁有15億美元現(xiàn)金,但該公司保留了截至2024年6月30日的中期股息,明確表示這是在為可能的企業(yè)機(jī)會(huì)保留資金。
以新加坡高登能源有限公司(GEAR)為首的一批印尼公司在8月份以19億澳元的價(jià)格從南32公司(South32)手中收購(gòu)伊拉瓦拉煤炭(Illawarra)資產(chǎn)后,正在考慮對(duì)英美資源的煤礦提出收購(gòu)要約。
目前,格羅夫納煤礦何時(shí)能重新開(kāi)放仍不確定。銀行人員表示,一些要約可能包括視格羅夫納煤礦狀況而定的支付結(jié)構(gòu)。“地下火災(zāi)很嚴(yán)重……它肯定會(huì)影響交易過(guò)程和估值。”一位銀行人員表示。
英美資源目前的股價(jià)比必和必拓5月份提出的最終全股票報(bào)價(jià)低33%,當(dāng)時(shí)對(duì)該公司的估值為31.11英鎊/股。該公司面臨著向股東證明其戰(zhàn)略將為股東帶來(lái)價(jià)值的壓力。
此前,為了保持獨(dú)立,英美資源在必和必拓尋求收購(gòu)期間制定了自己的重組計(jì)劃,包括剝離冶金煤資產(chǎn),分拆其在南非的鉑業(yè)務(wù),探索其鎳礦護(hù)理、維護(hù)和撤資的選擇,并剝離或分拆鉆石業(yè)務(wù)戴比爾斯。相反,該公司將專注于銅、鐵礦石和農(nóng)作物營(yíng)養(yǎng)業(yè)務(wù)。
分析師們認(rèn)為,格羅夫納煤礦是這一攬子交易中最有價(jià)值的一個(gè)礦,約占總價(jià)值的四分之一。
美國(guó)投資銀行杰富瑞(Jefferies)估計(jì),大火已使煤炭資產(chǎn)價(jià)值蒸發(fā)了10億美元,基于格羅夫納煤礦直到2027年才重新開(kāi)業(yè)的假設(shè),目前價(jià)值34億美元。
英國(guó)投行潘穆雷里貝倫(Panmure Liberum)的分析師認(rèn)為,這些煤礦的價(jià)值約為45億美元,他們之所以維持估值,是因?yàn)樗麄冾A(yù)計(jì)火災(zāi)會(huì)在出售前被撲滅,而且儲(chǔ)量完好無(wú)損。
格羅夫納煤礦目前仍處于密閉狀態(tài)。英美資源表示,監(jiān)測(cè)顯示大火現(xiàn)已被撲滅,但井下溫度仍然很高。英美資源之前曾表示,希望在明年1月結(jié)束前達(dá)成煤炭資產(chǎn)交易。
近年來(lái),冶金煤一直是礦業(yè)交易的重點(diǎn),其中以嘉能可(Glencore)69億美元收購(gòu)泰克(Teck)煉焦煤礦為首。
由于全球鋼鐵供應(yīng)過(guò)剩和中國(guó)建筑業(yè)低迷,今年煉焦煤價(jià)格一直走軟。然而,礦商和鋼鐵制造商預(yù)計(jì),長(zhǎng)期來(lái)看高質(zhì)量煉焦煤將出現(xiàn)短缺,從而引發(fā)對(duì)資產(chǎn)的搶購(gòu)。
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