9 月份以來，華中和華東地區水泥價格上漲幅度明顯。（如何免費閱讀機構內參高級版，獲得最有投資價值的狂飆黑馬？查詢詳情：www.dajia888.net）據我們了解：華新水泥(行情,論壇)在民用水泥市場的銷售比例40％，其10 月份售價相比8 月份上漲了40 元/噸；海螺水泥(行情,論壇)10 月份的均價達到203 元/噸，相比于三季度均價98 元/噸上漲了5 元/噸。

事件評論

第一， 水泥價格上漲幅度高于常規水平，季節性影響并不是主要原因。

華新水泥和海螺水泥的此次價格上漲幅度均超出了以往波動水平，華中地區水泥價格漲幅更為突出。這一波上漲是從9 月中下旬開始一直延續至十一月初。雖然華新水泥和海螺水泥所處的華中和華東地區四季度為傳統銷售旺季，但價格上漲幅度仍然超出預期。我們認為季節性影響并不是主要原因，水泥企業的區別電價等調控政策淘汰小水泥企業也是重要原因。據我們所了解的情況，華北地區目前水泥價格基本穩定。

第二， 產業調控政策保證水泥行業長期復蘇趨勢

10 月7 號國家發改委發布并開始實施了《水泥工業發展專項規劃》和《水泥工業產業發展政策》的文件。文件中指出了水泥行業的結構調整目標是：到2010 年，水泥行業預期產量為12.5 億噸，新型干法水泥比例達到70%以上，累計淘汰落后生產能力2.5 億噸，到2020 年，基本實現水泥工業現代化，并具有較強的國際競爭能力；新型干法水泥熟料控制在7 億噸左右；企業數量由目前5000 家減少到2000 家左右，生產規模3000 萬噸以上的達到10 家，500 萬噸以上的達到40 家。將采取的配套措施主要是：對于重點扶持的大型水泥企業集團，在項目核準、土地審批、貸款投放上優先給予支持，停止對工藝落后和嚴重污染環境的水泥生產企業的稅收優惠政策。2006 年的宏觀調控由于調控前的固定資產投資增速不到30％，調控抑制固定資產投資的空間不大，因此水泥需求不會受到很大影響。與04 年的宏觀調控時最重要的不同是06 年的新增產能大大低于03 年和04 年的新增水泥產能，加上國家對水泥產業的進入門檻的嚴格控制，未來水泥產能快速擴張的可能性也比較第三，華新水泥和海螺水泥四季度將有較好業績，重申“推薦”評級。

由于華中和華東地區水泥價格上漲幅度明顯，四季度是這兩個區域的傳統銷售旺季，我們有理由相信華新水泥和海螺水泥的四季度業績將會超出預期。華北地區的冀東水泥(行情,論壇)漲價主要是在今年5－6 月份，9、10 月份的價格變化不大。