今年初以來，為解決煤炭行業的市場供需矛盾突出、煤炭企業盈利能力大幅下降等問題，政府出臺了一系列政策措施。

　　2014年6月份，《煤礦生產能力核定標準》和《煤礦生產能力管理辦法》公布，旨在核定煤礦生產能力。8月份，《關于遏制煤礦超能力生產規范企業生產行為的通知》發布，要求所有煤礦按照登記公布的生產能力和承諾事項組織生產。9月份，《商品煤質量管理暫行辦法》頒布，為加強煤炭質量管理，自2015年1月1日起限制高硫、高灰、低熱值劣質煤使用。10月份，《關于實施煤炭資源稅改革的通知》頒布，自2014年12月1日起，在全國范圍內實施煤炭資源稅從價計征改革，同時清理相關收費基金，煤炭資源稅稅率幅度為2%～10%。另外，發布《關于全面清理涉及煤炭原油(77.62, -0.29, -0.37%)天然氣收費基金有關問題的通知》。10月28日，國家能源局發布《關于調控煤炭總量優化產業布局的指導意見》，對于煤炭行業總量調控、優化布局等工作提出一系列具體意見。此外，在進口煤炭方面政策又出現變化。經國務院批準，自2014年10月15日起，取消無煙煤、煉焦煤、煉焦煤以外的其他煙煤、其他煤、煤球等燃料的零進口暫定稅率，分別恢復實施3%、3%、6%、5%、5%的最惠國稅率。

　　近期，相關政策的效果開始逐漸顯現。

　　首先，表現在供應端方面，國內的煤炭產量正在被壓縮。數據顯示，前三季度全國煤炭產量為28.5億噸，同比減少3690萬噸，降幅為1.28%。其中，9月份全國煤炭產量為2.92億噸，同比減少2197萬噸，下降7%。海關總署的數據顯示，今年前9個月的總進口量為22292萬噸，同比去年下降了6.64%，進口量已經連續7個月同比下滑。10月末，秦皇島港、國投曹妃甸港和國投京唐港三港煤炭庫存合計約為1244萬噸，較9月末減少約173萬噸，降幅約為13.5%。

　　其次，持續下跌的煤炭價格在一系列政策出臺后也開始企穩反彈。神華集團確定從11月1日起全線上調動力煤價格15元/噸。另外，有煤炭市場風向標之稱的我國沿海煤炭運價指數在近期出現明顯上漲，顯示出市場活躍度正在提高。10月中旬以來，山西焦煤集團、潞安礦業集團為首的山西煉焦煤生產企業上調煉焦煤價格10元/噸~20元/噸，隨后河北開灤集團上調地銷精煤價格10元/噸~15元/噸。近期，受下游鋼廠冬儲需求拉動影響，山西省內煉焦煤市場有所回暖，呂梁、長治地區部分企業煤價出現小幅探漲勢頭，幅度為10元/噸~20元/噸。

　　在經歷了此前三季度的持續下跌之后，煤炭企業此時積極漲價，除了政策利好之外，還有幾點原因：第一，隨著港口庫存不斷下降，部分貿易商看漲情緒回升，焦煤價格短期易漲難跌;第二，第四季度進入采暖季，用煤需求增加;第三，臨近2015年簽訂煤炭供銷中長期協議合同的時間，煤炭企業試圖通過漲價來獲取談判資本。

　　在國家一系列利好政策的帶動下，煤炭價格已現反彈趨勢。可以預計的是，在第四季度進入采暖季之后，煤炭需求將有所增加，煤炭企業思漲心切順勢提價，預計到明年春天之前這一趨勢有可能得到延續，煤炭價格將有一波小幅上漲行情。因此，鋼鐵企業將面臨一定的成本壓力。

　　但是長期來看，我國經濟中第二產業尤其是制造業投資增速繼續回落的格局并沒有改變，由此導致發電量持續低迷，鋼鐵等用煤行業的增速也已大幅回落。因此，煤炭行業自身的供需矛盾在短期內難以緩解。綜上所述，我國當前煤炭的市場價格并不具備強力反彈的基礎，未來的走勢將取決于供應和需求的變化情況。

       來源：齊魯證券