價量同比增速處在良好的上升通道，季節性調整因素并未改變2007年同比增長趨勢。2007年前兩個月水泥產銷量同比增長23.8%，增長勢頭強勁，而且增速遠高于全年同期。價格也維持3～5%左右的增長幅度。

      2007年初，政府出臺水泥行業政策的密集程度很高，折射出今年行業的重點還是在于結構性調整。

      提高行業集中度，直接支持大企業繼續做大做強

      2007年1月，國家發改委、國土資源部、中國人民銀行等三大部位聯合發布了《關于公布國家重點支持水泥工業結構調整大型企業(集團)名單的通知》，明確了水泥行業發展的國家隊名單，今后將大力支持海螺水泥、華新水泥等12家全國重點水泥企業以及48家區域性重點企，在土地、信貸、項目核準方面給予優惠政策。

      淘汰落后水泥的行政力度加大

      2007年2月，國家發改委辦公廳再次發布《關于做好淘汰落后水泥生產能力有關工作的通知》，發給委今年將擇時在北京與各省簽訂“十一五”期間淘汰落后水泥生產能力責任書，明確各省淘汰的量化指標。

      從出臺的政策來看，國家采取行政手段對結構性調整的力度明顯加大；該等政策是在國家頒布的《水泥工業產業發展政策》、《水泥工業發展專項規劃》、《關于加快水泥工業結構調整的若干意見》政策大框架背景下實施政策，其可執行度都明顯增強；從目前國內水泥行業的現狀來看，集中度低、新型干法水泥比例低是水泥行業繼續縱深發展主要瓶頸，該項政策實施具有很強的必要性，以及存在較大的實施空間。

      2006年新型干法比例全國比例為50%，雖然比2005年45%有所提高，但離十一五末的目標70%，以及與水泥業發達國家(新型干法比例在90%以上)相比，均有較大差距，大力發展新型干法水泥、淘汰落后水泥是十一五期間中國水泥行業調整的一個主要方向。

      從集中度來看，2006年前十大集中度比例約16%，企業平均產能規模約為23萬噸。較低的集中度是強化行業波動性、以及引發低層次價格競爭的主要原因，而平均產能規模低則會抑制行業規模效應發揮。而從國外來看，水泥企業的平均生產規模都是60萬噸以上；除中國水泥之外的國際前五大水泥集中度更是達到42%，中國水泥提高集中度之路同樣還比較長。

      產能是影響水泥行業供給，以及供求關系的關鍵因素

      從水泥行業發展進程來看，產能的總體過剩是行業常態，歷史上幾乎很少有年份產能利用率超過90%。上一輪景氣度峰值出現在2003年左右，當年全國的產能利用率也就在80%左右。

      如果將水泥按新型干法水泥和落后水泥結構性區分，新型干法水泥的產能并不過剩，而動態來看，反而處于供不應求的狀況。從2006年的產銷數據來看，比2005年共新增水泥消費約1.8億噸。

       產能投放方面，2006年共投產77條新型干法生產線，對應新型干法熟料產能8447萬噸，折算成水泥約1.1億噸。動態來說，新增部分的新型干法水泥產能尚不能滿足新增的水泥消費需求，新型干法水泥并不過剩。

      在整體宏觀調控背景下，2007固定資產投資仍維持較高的增長速度。結構性看，農村和城鎮化建設、基礎設施建設將成為拉動水泥需求的主要驅動因素。而中部地區固定資產投資會繼續保持較快增長速度，高于東部及全國平均水平的趨勢不會改變。

      從新增增量和存量淘汰兩個方面都能得出2007年供給方對供求關系的積極影響

      從增量方面來說，2006年水泥行業完成固定資產投資338億元，比去年同期下降4.1%，其中投資完成額下降的省有19個，下降幅度超過30%的省份有11個。這意味著在水泥生產線建設周期為12～18個月時，2007年新增產能在2006年已經出現下降的情況下，將繼續下降。

      存量淘汰主要是指落后產能的淘汰，隨著政府部門對落后產能淘汰速度的行政力度加大，以及各省市落后產能淘汰責任書的簽訂，對2007年落后產能的淘汰持樂觀判斷，亦將成為改善行業供求關系的關鍵因素。

       兩稅合并-提升行業整體凈利潤水平

       2007年3月全國人大審議通過新的《企業所得稅法》，預計2008年將開始實施，屆時內外資企業所得稅將統一為25%，目前賦稅過重的內資企業稅收負擔將減輕，同時亦給目前實際稅率過高的行業帶來政策性利好。

      中國人民銀行近期宣布，自2007年3月18日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率。金融機構一年期存款基準利率上調0.27個百分點，由現行的2.52%提高到2.79%；一年期貸款基準利率上調0.27個百分點，由現行的6.12%提高到6.39%。

      對水泥行業而言，加息有助于行業結構性調整政策的落實，加速淘汰產能落后、處于虧損邊緣的水泥企業，各區域內龍頭企業將面臨更大的發展機遇。

      就盈利層面而言，由于水泥行業目前的較高資產負債率水平，貸款利率的上升會直接增加企業的利息支出，從而加大企業財務負擔，在其他因素不變的情況下，會對行業的盈利水平產生負面的影響。

來源：數字水泥網