電力生產能力增長歷程：產能擴張迅速，逐步緩解發電裝機不足始于2002年全國大面積的電力供需緊張形勢促使我國加快電力工業投資，使電力工業得到飛速發展，“十五”后三年我國新增發電能力1.52億千瓦。截至2005年，我國發電總裝機容量達5.08億千瓦，其中火電裝機容量3.84億千瓦，總裝機容量同比增長高達14.92%，創我國裝機容量增速的歷史新高。
2006年1-10月份，全國電力裝機繼續保持高速增長，新增生產能力（正式投產）6693.75萬千瓦。其中水電738.27萬千瓦，火電5914.54萬千瓦。新建機組的迅速投產改善了我國過去幾年發電裝機明顯不足的現狀，有力地緩解了我國電力供需矛盾。
電力供應的市場狀況：2006-2007年歷史投產高峰過后平穩發展根據國家發改委2006年14號文，繼2004年國家核準和開工電站項目建設規模超過6000萬千瓦后，2005年國家共核準電站建設項目139項，建設規模1.18億千瓦。2006年6月，國家電網公司預測2006、2007年全國新增發電裝機規模9000萬千瓦和8000萬千瓦，而國家發改委預測值為8600萬千瓦和7600萬千瓦。從目前情況看，全國2006-2007年發電裝機投產高峰已成定局。
電力施工技術的提高導致電廠建設周期普遍縮短半年左右，因此，預計2007年投產的機組將提前投產。據此，我們預計2006年全國投產新機組將達9000萬千瓦，2007年為8000萬千瓦。由于國家發改委2006年開始加緊電力項目的審批，預計2007年以后我國每年新投產機組將在6000萬千瓦左右。到2010年全國發電裝機容量將達到8.5億千瓦。
發電核心要素分析
機組利用率：2008年見底，2009年恢復電力需求和電力裝機容量兩者的關系在很大程度上決定了發電機組利用率的高低，而發電利用小時數能較直觀地反映出機組利用率情況。
盡管我國電力需求從2001年以來一直保持10%以上的增速，但2005-2006年發電裝機容量的迅速增長，使得全國發電機組平均利用小時數從2004年開始下降。2005年全國發電設備平均利用小時數比2004年下降44小時，而2006年1-10月全國發電設備平均利用小時數同比下降177小時，其中，水電下降207小時，火電下降210小時，三者降幅分別為3.90%、6.53%、4.20%。2006年下半年我國主要江河來水偏少，造成水電利用小時數降幅最大。
新建機組2006-2007年集中投產，是造成發電設備利用率下降的直接原因。按照我們前面的投產測算，預計2006-2008年全國發電設備利用小時數分別比上年下降261小時、199小時和41小時，降幅分別為4.8%、3.8%和0.8%。2008年后新投機組減少，全國總裝機容量增速率略低于電力需求增速，發電利用小時數將緩慢回升。
在全國經濟發展不出現意外停滯的情況下，我國發電設備利用率將不會出現1999年發電利用小時數只有4400小時的情形。而從我國電力行業10年左右的周期來看，2008年前后，我國電力行業將進入新一輪的景氣周期。
煤炭價格：煤炭產能釋放，煤價2007年將面臨回調從2006年8、9月份開始，全國煤炭價格呈不同程度的上漲趨勢。其中，
秦皇島大同和
山西優混
動力煤中轉價格到12月中旬分別漲到495元/噸、457元/噸，較9月初分別上漲12.8%、11.8%；秦皇島煤炭平倉價較9月初平均上漲10.8%。在這輪煤電博弈中，我們認為供煤方希望在2007年年初的全國煤炭訂貨會上提高談判籌碼。從2007年全年來看，我們認為煤炭價格在二季度將出現回調，這是基于以下幾方面判斷的結果：
受宏觀調控的影響，近年原煤需求增速回落。原煤在經歷2003、2004年21.46%的需求高速增長后，2005年需求增長率明顯回落到8.01%，預計2006、2007年煤炭需求增長保持在8.7%左右，絕對需求增長值近2億噸。
近年煤炭固定投資迅速增長，原煤產能將過剩。2003年，
煤炭開采和洗選業投資總額為437億元，預計2006年投資額1463億元，四年內煤炭業固定投資翻了近兩番。截至2005年4月，全國煤礦持有生產許可證的核定產能為22.6億噸，根據2006年新增1.17億噸推測，2006年底全國煤炭產能為23.4億噸，預計與全國原煤生產總量持平。考慮到2007、2008年約2億噸、2.4億噸產能釋放，歷時煤炭供應增長將超過需求增長，產能出現過剩。
我國煤炭出口減少，進口增多。2006年9月取消的煤炭出口退稅，使得更多的煤炭從出口轉為內銷，同時使得進口煤炭增多。2005年進口煤炭2562萬噸，同比增長39.5%，2006年1-8月進口煤炭2283萬噸，同比增長38.5%。與國內煤炭價格三季度上漲相反，澳大利亞BJ動力煤從6月份持續下跌，11月份BJ動力煤炭跌到42.9美元/噸，加海運費和裝卸費跟秦皇島煤炭運到南方港到岸價相差無幾。進口煤價下跌將進一步增大國內煤價回調的壓力。
電價
2007年變動概率較小
煤電聯動方案實施以來，我國分別在2005年5月和2006年7月實施了兩次煤電聯動，全國上網電價平均分別上漲2.52分/千瓦時、1.174分/千瓦時。
方案規定以電煤綜合出礦價格（車板價）為基礎，實行煤電價格聯動。
電力企業要消化30%的煤價上漲因素。燃煤電廠上網電價調整時，水電企業上網電價適當調整，其他發電企業上網電價不隨煤價變化調整。
對于煤電價格聯動的周期及區域，文件規定原則上不少于6個月為一個煤電價格聯動周期。若周期內平均煤價比前一周期變化幅度達到或超過5%，相應調整電價；若變化幅度不到5%，則下一周期累計計算，直到累計變化幅度達到或超過5%，進行電價調整。
電價改革一直是我國電力體制改革中核心敏感的部分。在“競價上網”前面實施之前，煤電聯動只是過渡的權益之計。而從目前情況來看，“競價上網”在未來一兩年內難以形成，煤電聯動仍將在一定時期內繼續維持。
從上面分析來看，煤炭價格波動在2007年內難以再次啟動煤電聯動。因此，2007年我國全國性的電價上漲概率將很小。
