我國煤炭的需求主要來自于電力、建材、冶金、化工等四大行業，這四大行業約占煤炭總需求的88.77%。按2005年煤炭行業的需求情況，電力約占54%，建材約占15.57%，冶金約占12.81%，化工約占5.99%。

　　根據對主要需煤行業的增長情況，尤其是火電和生鐵增長率的研判，預計煤炭未來需求增長仍將保持在11.7%左右。

　　根據國家安監局調度統計司數據，1～6月全國原煤產量完成110170萬噸，同比增長7.1%。另據國家統計局數據，1～6月規模以上企業原煤產量 108189.97萬噸，同比增長11.4%。由于煤炭行業近幾年的產量增長基本保持在12％左右，預計未來兩年供給的增長保持在11％～12％。

　　1～7月，煤炭銷量127603萬噸，同比增長17.1%。其中，1～3月銷量超過產量為1630萬噸，占煤炭產量的3%。4～7月，煤炭產量比本年前3個月平均提升300萬噸，增幅約為17%。

　　煤炭價格穩中有升

　　從生產地、中轉地和消費地來看，煤炭價格近期呈現穩中有升的局面。

　　在生產地方面，黑龍江、河北開灤等主要生產地煤炭市場價格，2007年以來總體平穩，并在7、8月份出現小幅上漲。

　　在秦皇島港和唐山的京唐港等中轉地方面，漲幅明顯。秦皇島中轉地價格經過5月份小幅調整后，7月份的普通混煤、大同優混和山西優混每噸價格相對于6月底分別上漲0元、5元和2元，與去年同期相比分別上漲8.1%、10.0%和9.8%。

　　在上海和南京等煤炭消費地，煤炭價格的漲幅也很明顯。7月10日，上海的大同煤、蒙煤和貧瘦煤每噸價格相對于去年同期分別上漲46元、40元和 60元，漲幅分別為10.1%、8.8%和14.6%。7月份，南京的晉城煤、淮北煤和陜西煤每噸分別為540元、550元和580元，相對于去年年底的煤炭價格，漲幅在6%~10%之間。

　　煤炭價格由于成本、供需、通脹等因素，未來上漲幅度可能超預期。在宏觀經濟增長穩定的情況下，2007年煤炭價格漲幅可能接近12％，2008年、2009年可能保持12%～15%的價格上漲。

　　進出口煤價穩健上揚

　　中國雖然是世界上第三大煤炭貿易國，但動力煤、煉焦煤和無煙煤出口到韓國和日本占到該類出口煤種出口量的70%左右。中國動力煤進口主要來自澳大利亞、俄羅斯和印度尼西亞，煉焦煤進口主要來自澳大利亞和加拿大，無煙煤進口來自越南和朝鮮。

　　從國際市場來看，國際市場煤炭價格近期一路飆升。澳大利亞BJ煤炭現貨交易價格從2007年1月2日51.2美元/噸，上漲到2007年8月 30日67.9美元/噸，漲幅達到32.6%。澳大利亞BJ現貨交易指數也從2007年初的160點，上漲到現在的212.2點，是1999年以來首次突破200點大關。同時，在過去兩三年里，日本進口的煉焦煤的價格和進口動力煤的價格持續走高，2003～2006年的復合增長率超過32%。

　　中國出口韓國、日本動力煤價格經過年初波動后同步小幅走高。2007年7月，與去年同期相比，進口到韓國的動力煤每噸上漲4美元，日本動力煤上漲近10美元/噸。

　　資源整合與成本上升趨勢明朗

　　“十一五”期間，我國將重點建設10個千萬噸級現代化露天煤礦和10個千萬噸級安全高效礦井。“十一五”將形成6～8個億噸級和8～10個5000萬噸級大型煤炭企業集團，其產量占全國的50%以上。

　　按照國務院“三年解決小煤礦問題”的戰略部署，到2007年前要減少7000個小煤礦，將全國小煤礦數量控制在10000個以內。目前。大中型煤礦產量占全國煤炭總產量的一半，隨著行業集中度的不斷提高，煤炭企業對下游的議價和博弈能力增強。

　　2006年，我國的節能減排目標沒有完成，2007年是實現“十一五”節能降耗和污染減排目標的關鍵年、攻堅年，國家發改委今年采取八項措施推動節能減排工作。

　　隨著節能減排加速推進，政策性成本也在不斷增加。一方面，煤炭需求行業對煤炭使用效率提高；另一方面，自2004年國家通過相關政策不斷提高煤炭開采成本，涉及煤炭行業資源、環境、安全和職工福利等方面的成本都在持續增長。正如目前在山西省推行的“兩費一金”制度，可能被推廣到全國。由于行業集中以及煤炭價格高位運行，成本的提升只能影響公司業績的毛利率，而盈利能力不會受到太大影響。

　　明年初有望出臺新的電煤價格形成機制

　　國家發改委的報告指出，目前電煤價格形成機制仍不健全，重點電煤合同價格依然明顯低于市場交易價格，而個別地方電煤市場化進程緩慢。報告建議，應進一步深化改革，加快建立完善科學規范、具有操作性的電煤價格形成機制。

　　今年上半年，我國煤炭進出口由上年的凈出口轉變為凈進口，鐵路運輸制約煤炭供應的基本格局仍未根本改變。上半年，全國煤炭出口2312萬噸，同比下降27.9%；煤炭進口2707萬噸，增長47.6%；煤炭凈進口395萬噸，而去年同期為凈出口1374萬噸，由此使國內煤炭供應量同比增加 1769萬噸。從運輸看，上半年國家鐵路累計完成煤炭運量5.99億噸，同比增長10.1%，比去年全年提高3.8個百分點，但依然低于煤炭產量和煤炭需求增速。據預計，全年煤炭供求繼續保持總體平衡態勢。國家控制固定資產投資過快增長的成效、水電出力大小和鐵路大提速的后期影響，將是決定今年下半年煤炭供求形勢的重要參數。業內人士預計，下半年的煤炭供應將比上年寬松，新的電煤價格形成機制有望在明年一季度出臺。

　　煤炭成本壓力將向下傳遞

　　近幾年來，我國煤炭行業經歷了前一個高峰1996年。隨著亞洲金融危機的出現，1997~2000年連續四年煤炭價格暴跌，其中后兩年煤炭行業雖然開始平穩復蘇，但全行業仍處于虧損時期。

　　2000年，煤炭行業業績越過行業保本點。2001～2003年，煤炭價格分別上漲9.7％、11.6％、9.7％，產量分別增長13.1%、 15.4％、1..8％，煤炭行業噸煤利潤恢復到10.65元/噸。2004年、2005年，煤炭產量分別增長21％、15％，但呈現供不應求的局面，導致煤炭價格分別以30.2％、28.7％的高速上漲，而煤炭行業利潤也出現了122.8％、79.7％高速增長。業內人士認為，2006年、2007年煤炭行業利潤增長的回落，主要原因是煤炭行業成本的提升。

　　2006年，我國煤炭行業處于供需基本平衡階段，全年煤炭價格上漲8.2%、產量增長14%、行業實際業績增長為22.8％。業內人士認為，這表明近期煤炭價格上漲推動了其業績的增長，但成本因素也成為影響行業業績的主要因素之一。

　　從2007年價格和成本綜合影響來看，煤炭的噸煤利潤是提高的。也就是說，煤炭行業作為資源性行業，已將成本上漲因素成功地轉移給下游行業。在未來煤炭行業成本完備化的大趨勢下，煤炭行業成本上漲在所難免。業內人士認為，未來兩年我國煤炭行業仍將處于供需平衡偏緊的趨勢，煤炭成本的上漲基本可以通過價格傳遞而消化。

　　首先，鋼鐵行業在2006年大幅增長后，增速回落。粗鋼產量經過2001～2005年的快速增長，2006年增幅已經出現了快速回落，固定資產增速也出現了較快的回落，固定資產投資開始出現負增長。

　　據預計，2007年鋼鐵產量增速仍然保持高位運行，全國粗鋼產量為47089萬噸，同比增長12.4%。根據相關研究認為，未來我國的粗鋼產量仍將保持增長，不過增速將大幅回落，未來三年產量增速仍然可以保持12%、10%和8%左右的增長。同時，國內價格指數遠低于英國商品研究局(CRU)的價格指數，說明鋼鐵下游行業景氣將維持。

　　其次，火電發電量仍然保持較快增長水平。近年來，火電發電量保持了12%～15%的高速增長。在前兩年電力供求緊張的情況下，建設周期短的火電成為首選，因此新增機組占比一度達到90%左右。未來幾年里，隨著三峽、二灘等水電站開發逐步進入收獲期，火電裝機占比將略有下降，但仍將保持7% ～13%的較高增速。

　　第三，化工行業2007年增幅仍然較快。在化工行業，煤炭是氮肥重要生產原料和燃料。到2007年7月，氮肥累計產量為1448.26萬噸，同比增長16.3%。據預測，氮肥將在未來三年保持8%左右的增長。其中，2007年尿素產量仍能保持超過10%左右增長，2008年在8%，2009年在 6%左右。

　　第四，建材行業在2006年快速增長后，未來仍然保持在8%~10%的增幅。今年前7個月，全國水泥產量已經達到73518.8萬噸，同比增長15.4%，仍然保持較高位置。據預測，未來三年水泥產量仍將保持8%~10%增長。