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庫存高+產能利用率低 水泥業2012增速或放緩

2012/3/6 11:13:49       
核心提示:有業內人士認為,目前在華東和華北地區,需求方庫存很高,很多水泥廠2月底3月初才陸續復產。據其預測,2012年的水泥價格也不太可能回到去年的水平。
  
  工信部近期發布信息顯示,2011年水泥產量20.85億噸,同比增長11.7%;熟料13.07億噸,同比增長11%。但預計2012年水泥產量增速將回落到10%以內。
  
  有業內人士認為,目前在華東和華北地區,需求方庫存很高,很多水泥廠2月底3月初才陸續復產。據其預測,2012年的水泥價格也不太可能回到去年的水平。
  
  而對于水泥股是否具有投資價值,券商之間存在一定的分歧。有券商認為水泥股上漲空間有限,而有券商則堅信水泥板塊依然具備一定的估值優勢,或成為3月資金的避風港。
  
  庫存高產能利用率低
  
  2012水泥業增速或放緩
  
  根據工信部近期發布信息顯示,2011年,水泥行業呈現產量持續增長、效益大幅提高、投資規模縮減、出口量跌價漲、生產集中度提高、產能結構優化、節能減排穩步推進等運行態勢。2011年水泥產量20.85億噸,同比增長11.7%,其中強度42.5及以上水泥產量5.41億噸,占總產量的25.9%,同比增長17%;熟料13.07億噸,同比增長11%。但預計2012年水泥產量增速將回落到10%以內。
  
  國信證券建材3月5日行業周報表示,在過去的一周內,全國水泥平均價格環比回落0.26%,下游需求仍未見明顯好轉,企業陸續恢復生產,大部分地區庫存仍在高位。華北水泥價格穩中有跌,華東水泥價格持續走低,東北和西北價格上調。
  
  有業內人士認為,目前水泥行業重復建設情況有加劇和擴大的趨勢,產能的利用率因此較低。而就其了解,在華東和華北地區,目前需求方的庫存都很高,包括熟料在內基本上多是接近滿倉。原本很多水泥廠計劃在正月十五之后開窯生產,但因需求不景氣都繼續停窯,2月底3月初才陸續復產。據其預測,2012年的水泥價格不太可能回到去年的水平。
  
  而據工信部信息,2011年熟料產能利用率降到77.2%,水泥產能利用率僅有73%。
  
  但該業內人士也表示,對于水泥行業也不是沒有利好消息,未來國家重點強調的水利建設、農村基礎建設對于水泥行業都是利好。
  
  水泥股風險大or具備估值優勢?
  
  券商之間存分歧
  
  華泰聯合在2月28日建材行業周報認為,水泥股的上漲空間大概僅在15-20%,原因是目前PB都在2倍以上,今年PE按相對樂觀的盈利預測計算普遍都在10倍以上且盈利預測下調的風險依然較大。
  
  天相投顧3月1日的研報則表示,2011年新疆水泥價格前高后低的走勢,已部分反映了行業產能過剩的形勢。年末水泥價格460元/噸,較年內高點下滑23%。預計2012-2013年新疆水泥行業過剩產能在1000萬噸以上,而新疆水泥行業區域協同的可能性不大,價格競爭劇烈程度可能超過華東、華北等地區。天相投顧認為,作為新疆水泥行業的龍頭企業的天山股份,近期完成增發,2013年新建生產線達產后,公司產能將超過4000萬噸,在行業整體景氣度下行的預期下,天山股份新建生產線的盈利能力可能達不到預期。
  
  但也有券商對水泥行業前景表示樂觀。
  
  國海證券表示,預計基建項目“十二五”期間年拉動新疆地區水泥需求量約在2.9-3億噸,年均需求約5800-6000萬噸左右。而2013年天山股份整體設計產能將突破4780萬噸,預計可實現新增水泥熟料產能1030萬噸的能力。天山股份產品結構以42.5級以上及特種水泥為主,而由于高標號水泥需求穩定,對公司水泥需求影響不大。
  
  
來源:中國建材信息總網

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