大型煤企一再降價，電力企業卻始終“不買賬”。昨日，動力煤期貨價格繼續跟隨現貨走弱，主力1409合約領跌大宗商品市場，并再創歷史新低。

　　接受中國證券報采訪的業內人士指出，為消耗庫存、搶占市場，6月底開始各大煤企接連出臺新的定價方案，然而需求疲軟阻礙出貨，“價格戰”不僅未見成效，反倒使得原本低迷的煤炭市場繼續不斷下探。目前來看，港口庫存并未出現明顯下降，且下游需求也沒有明顯改善，短期難尋利好支撐，煤炭價格可能進一步下探。

　　需求疲軟煤價再創新低

　　昨日，動力煤期貨主力1409低開于484.8元/噸后弱勢下行，盤中最低跌至477.2元/噸，創期貨上市以來新低，日跌1.85%收報478.6元/噸。據記者統計，自4月25日以來，動煤1409合約難止跌勢，價格已累計下跌11.47%，僅7月以來就下跌3.9%。

　　業內人士認為，在當前整體經濟放緩，運行偏弱的背景下，煤炭下游行業整體運行較差，需求疲軟是導致煤價下行的主因。據興證期貨研究員林惠介紹，當前下游四大行業——電力、建材、冶金、化工的增速基本全部降到了5%以下，因此整體上對于煤炭的需求比較疲弱。

　　截至7月15日，六大電廠集團動力煤庫存合計1336萬噸，日耗煤量61.3萬噸，與去年同期的79.57萬噸相比降幅22.96%，目前預計可用天數21.79天。

　　“夏季本為用煤高峰期，受制于今年天氣情況，出現高溫天氣的地區較往年有所減少，且今年雨水豐富，一方面減少居民用電的需求，一方面水電擠壓火電市場空間，導致夏季煤炭需求并沒有起色。”銀河期貨研究員于潔說。

　　下游需求不振導致庫存壓力凸顯，據悉，自6月下旬秦皇島港庫存突破700萬噸之后，長期居高不下。為應對庫存壓力，6月底以來，大型煤企開始不斷降價。

　　7月10日，中國神華最新的調價為，對應秦皇島港價格神華電煤7月執行價格神混1(5500大卡)煤價495元/噸，較之前下跌15元/噸。此外，中煤、同煤也表示跟隨神華采取降價措施。

　　“龍頭企業價格下調，主要原因是其庫存壓力較大，同時為了完成銷售任務以及為了穩住市場占有率必須采取的行為。”廣發期貨研究員徐艷衛表示。

　　庫存重壓后市或繼續下跌

　　然而，在大型煤企紛紛降價促銷的情況下，庫存依然沒有下降的趨勢。“從銷售情況來看，對比今年2月底的降價，當時價格調整之后，港口到船上沖至七八十艘水平，環渤海港口庫存消耗程度較快，而此次降價之后，港口錨地船加預到船數維持在五六十艘水平，庫存降幅也并不明顯，說明下游需求阻礙出貨，煤企降價促銷的效果并未顯現。”于潔表示。

　　林惠認為，煤企一再的降價措施，也會使得電企對這個行為抱著不予理睬的態度。“中國人總有一種‘買漲不買跌’的心理，因此，煤企越降價，下游電企在自身庫存足夠滿足消耗的前提下，對此不買賬的概率是比較大的。這從當前煤企持續降價，而銷售情況卻沒有改觀也可以看出。”林惠說。

　　截至7月16日，秦皇島港口庫存735萬噸，與前日持平，秦皇島港山西產5500大卡動力末煤平倉價報于490-500元/噸，本周價格下跌5元/噸。

　　林惠認為，短期內，動力煤仍將維持弱勢震蕩的格局。到了第四季度，煤價可能會隨著庫存季節性的變化出現一定的反彈，但幅度不大。

　　于潔同時表示，9月之后，水電的供應逐漸減少，部分地區開始冬儲煤，屆時有可能對煤炭市場形成一定拉升，而在此之前，尤其是眼下，煤炭價格可能進一步下探。

　　徐艷衛則提醒投資者后市密切關注天氣變化是否對需求有所拉動，他認為，操作價格目前處于低位，但不適合追空，做多仍需等待。