動力煤期貨自2013年9月26日在鄭商所上市以來，已平穩運行一周年。據鄭商所數據顯示，截至今年9月25日，動力煤期貨共成交826萬手（每手200噸），折合16.5億噸；持倉4.4萬手，折合880萬噸。參與動力煤期貨交易的投資者達9.22萬個，其中法人投資者1578個。業內人士表示，動力煤期貨雖然整體交投有限，但已經初步顯現出服務實體經濟的功能和效果。

　　一方面，期現貨價格走勢一致，期貨價格有一定領先作用。2013年9月末上市以來，受傳統的年末下游需求逐漸轉旺，運煤鐵路檢修、國家對煤礦安監力度加大導致國內煤炭供應減少以及年末煤電談判等利好因素影響，期現貨價格同步上漲。而2014年以來，隨著階段性利好淡化，市場對產能過剩格局仍將延續的預期增強，期貨價格開始下行，而現貨價格在經歷了2013年末的高位運行后也開始逐步下跌。經測算，二者相關系數達到0.8左右。此外，期貨價格表現出明顯的先漲先跌的特點。從實際運行情況看，在2013年四季度的動力煤價格上漲和2014年初以來的價格下跌波動中，期貨價格均是提前30天左右率先啟動漲跌行情。

　　另一方面，動力煤產業鏈企業參與廣度與深度逐步提升。部分企業利用期貨工具進行風險管理取得了不錯的效果，出現了一些比較典型的案例。例如，伊泰集團開創大型煤企利用期貨市場的先河；瑞茂通期現結合，實現現貨貿易規模與去年同期翻一番的良好業績；江蘇國信集團間接利用期貨市場鎖定成本等。

　　業內人士指出，經過一年的實踐檢驗，動力煤期貨在運行過程中也暴露出一些問題，一是車船板交割中買賣雙方的責任義務需要進一步細化；二是短期提升市場流動性需要進一步完善交易規則；三是國有企業大規模參與需要時間。

　　對此，上述鄭商所有關負責人表示，將繼續圍繞開展專業培訓、加強溝通服務、修改完善規則、組織期現對接等四個方面完善市場培育工作，進一步提升市場流動性，讓期貨市場更好地發揮服務實體企業的功能和作用。

   來源：中證網-中國證券報