從行業動態上看，8月份以來，我國煤炭行業部分運行指標的確有所改善，煤炭市場也確實出現了積極變化。但業內專家認為，目前行業供需失衡的困境依然積重難返，產能去化之路不會一蹴而就，煤價反彈高度有限，中線仍將繼續尋底之路。

　　三因素提振動力煤價格

　　昨日，動力煤期貨表現不錯，主力1501合約全日上漲1.04%或5.4元/噸，盤中最高觸及524.6元/噸，收于524.6元/噸。同時，A股市場上煤炭板塊也在當日各板塊漲幅榜中名列前茅，煤炭股中，陜西煤業更是強勢漲停并創歷史新高。

　　“窮極生變”無疑是目前深陷經營困境的煤炭行業的真實寫照，而國家高層也正積極地從政策層面推動這一行業的轉型，近期政策面、基本面、季節性因素等多重利好共振，給動力煤期貨反彈營造了良好氛圍。

　　從政策層面看，據報道，國務院多位高層領導分別就煤炭脫困做出批示，肯定煤炭在我國能源安全保障中的地位和作用，提出要多策并舉、綜合施策、統籌解決煤炭行業的困難和問題；國家將加快煤炭交易市場體系建設，創新交易方式，引導企業按市場需求組織生產。

　　從基本面看，煤炭企業也正采取積極措施控制供應。有關消息稱，全國煤炭產業已達成下半年減產10%的共識，各地的減產潮將逐步拉開。中國神華(601088,股吧)宣布2014年將調減煤炭產量5000萬噸，調減銷售量6000萬噸；中煤能源(601898,股吧)宣布下半年調減2000萬噸煤炭產量，與原生產計劃相比，減產幅度達20%；大同煤礦集團則宣布下半年煤炭產量和銷量均下降1000萬噸以上。

　　國家及行業層面的努力已經初步取得效果，進入8月份以來，我國煤炭行業部分運行指標有所改善，煤炭市場出現了積極變化。數據顯示，8月份，全國煤炭進口1886萬噸，同比下降27.4%，環比下降18.1%；截至8月底，全社會煤炭庫存雖然持續33個月在3億噸以上，主要港口存煤同比下降了8.3%。而北方沿海下水煤價格近期也出現止跌微升信號，主要煤炭消費區和全國煉焦煤價格趨于穩定，煤炭發運量略有增加，甚至動力煤價格在9月份出現了止跌微升，比8月末微漲約5元/噸。

　　從季節性因素上看，華安期貨行業研究中心王飛指出，從發電量的季節性分析來看，9月份以后火力發電均呈現增加趨勢，而水電呈現走弱趨勢，屆時水電對火電的擠占將逐步走弱。從全社會用電量的季節性分析來看，9月份以后均呈現增加趨勢，意味著后期對動力煤的需求將有所放大。

　　此外，大秦線將于國慶節后開始為期15-20天的檢修，檢修期間每天將停電3-4小時。金銀島財經分析人士認為，大秦線檢修后，秦皇島港煤炭調入量將遠小于調出量，在需求趨穩、庫存下降的背景下，煤炭價格底部支撐強勁。

　　行業脫困任重道遠

　　供需嚴重失衡是制約煤炭行業以及煤炭價格的核心原因，積弱已久的巨輪想要改變航線并非易事。

　　近日，中國煤炭工業協會通報當前煤炭經濟運行形勢時表示，我國煤炭市場供大于求的問題依然突出，導致煤炭價格大幅下滑，行業經濟效益持續下滑，企業虧損面擴大。進入8月份以來,盡管煤炭行業部分運行指標有所改善，但行業整體仍然面臨較大下行壓力。

　　“從今年以來煤炭經濟運行的情況看,煤炭經濟下行還有進一步加劇的風險�！敝袊�煤炭工業協會會長王顯政表示，2012年下半年以來，在煤炭消費增速放緩、產能建設超前、進口煤大幅增加等多種因素影響下，煤炭行業進入了發展的“寒冬期”。

　　從今年前8個月煤炭經濟運行情況看，盡管行業整體出現一些積極變化，但企業生產經營形勢嚴峻的狀況并未改觀。數據顯示，今年前8個月，全國煤炭產銷量持續下降。其中，煤炭產量為25.18億噸,同比下降1.44%；煤炭銷量24億噸，同比下降1.62%。

　　由于煤炭市場量價齊跌，煤炭企業的效益也出現了明顯下滑。目前，我國煤炭企業虧損面超過70%；有70%的煤炭企業減發工資，30%的煤炭企業出現欠發工資現象，20%的煤炭企業工資下降幅度超過10%。

　　目前，全國煤炭產能約40億噸左右,在建產能11億噸左右。而需求上，受宏觀經濟增速放緩的影響,國內煤炭消費需求有所減少。同時，在大氣污染治理和節能減排的壓力之下，主要煤炭消費省區加強了對煤炭消費總量的控制。

　　中國煤炭工業協會副會長姜智敏表示，近幾年來煤炭產能的大量集中釋放,與國內煤炭消費需求增速的漸趨放緩,加劇了煤炭市場供大于求的壓力。未來一個時期，煤炭市場將處于超前產能和高位庫存的消化期，實現煤炭供需平衡將是一個艱苦的過程。

　　長江證券(000783,股吧)分析師葛軍認為，當前電廠庫存仍在歷史高位，預計后期補庫空間不大，沿海需求并不具備如過去兩年大幅改善的條件。節后大秦線檢修將使港口調入小幅收縮，但供給端變動引致的上漲預期已提前有所反應，基于學習效應檢修的影響被逐步平滑，難以成為煤價上漲支撐，維持短期基本面穩中趨弱的觀點。

    來源：中國證券報