近期,受北方港口庫存偏低、部分煤種供應緊張、港口現貨報價穩中有升、期貨價格貼水擴大后觸發買盤等多重因素影響,動力煤期價連續四個交易日反彈,幅度達6%。寒流來襲,動力煤期貨愈加引發資金關注,盤面增倉放量,主力合約1605截至21日持倉10.6萬手,成交33萬手。
北方港口庫存處于偏低水平
由于需求趨弱,去年臨近11月底北方港口煤價才顯現企穩跡象,時間點明顯晚于往年。煤炭企業信心不足,觀望心態較重,加之港口與坑口煤炭價格倒掛,不少煤企減少發運,致使北方港口庫存持續走低。
以秦皇島港為例,自去年12月下旬港口庫存跌破400萬噸以來,一直未能有效回升,1月15日港口庫存一度跌至309萬噸的歷史低值,近日庫存維持在350萬噸左右,隨著庫存下降,部分煤種供應偏緊,報價有所上調。20日發布的最新環渤海動力煤價格指數報收于372元/噸,上漲了1元/噸。各港口發熱量5000大卡/千克的動力煤普遍上漲了5元/噸,部分品種上調10元/噸。
目前“三西”地區部分煤企已經開始停工放假,坑口存煤有限,加之天氣因素也影響發運,特別是企業悲觀心態影響發運積極性,這種狀態將持續到春節后一段時間。但長期港口庫存能否有效恢復最終仍將取決于煤炭價格,一旦煤價回暖且能持續,港口庫存偏緊的局面將很快被打破。
寒流來襲,利多短期煤價
據中國天氣網消息,受西伯利亞強冷空氣影響,21日至25日我國中東部地區自北向南將有強降溫和大風天氣,大部地區氣溫將下降6℃—8℃,局地降溫可達10℃—14℃;長江中下游地區的最低氣溫將下降至零下10℃左右,0℃線將南壓至華南中部一帶。中央氣象臺預計,21日至22日,受冷空氣和暖濕氣流共同影響,浙江中西部、安徽南部、江西北部、上海西部、湖北南部、湖南北部、重慶東南部、貴州東北部等地的部分地區有大到暴雪,局地大暴雪,積雪深度有5—10厘米,部分地區可達15—20厘米,局地可達20—30厘米。
伴隨著北方氣溫降低、南方大面積雨雪天氣,動力煤期貨盤面似乎再次燃起做多熱情。此次冷空氣強度大、波及面積廣,確實對產區發運造成一定影響,不利于港口庫存恢復;部分港口封航造成的船舶滯港,也給電廠補庫帶來影響。但此次雨雪天氣持續時間并不長,加之春節臨近,南方部分工廠陸續停工,工業用電量并無明顯增長,更多的是民用取暖耗電增加,對于電廠補庫采購節奏來說影響有限。截至20日,六大發電集團存煤1135萬噸,可用18.5天,日耗仍維持在61萬噸左右的水平,比去年同期低10萬噸左右。
現有產能抑制長期煤價
長期來看,煤炭行業仍處于產能過剩周期當中,供給側改革道路依然漫長,煤價也受到抑制,不具備大幅反彈的基礎。盡管相關部委表示三年內,國家原則上停止審批新建煤礦項目,停止審批新增產能的技術改造項目,停止審批煤礦生產能力核增項目。但現有產能依然龐大,根據中煤協數據,截至2015年年底,全國煤礦產能總規模為57億噸,其中正常生產及改造的產能為39億噸,新建及擴產的產能為14.96億噸,其中有超過8億噸為未經核準的違規產能。
綜合來看,近期發運減少、雨雪天氣等因素利好短期現貨煤價,加之盤面前期超跌也需要修復貼水,預計春節后一段時間港口庫存仍將處于偏低局面。節后關注煤企發運進度情況。目前來看,煤價企穩的時間將延長至3月。但階段性利好刺激后,需求能否好轉才是決定煤價的關鍵因素。
來源:期貨日報
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