期貨周報

     動力煤本周行情回顧

    動力煤主力合約一周價格波動如下圖所示：

表一 動力煤期貨一周價格波動圖

    一周產業要聞

    2月26日下午，中國煤炭工業協會與神華、中煤、同煤、伊泰召開“4+1”會議。由于春節長假后北方港口貨源依然偏緊，會議決定3月大集團各卡數下水煤價格將較2月再上漲10元/噸。這是繼2月四大集團集體上調下水煤價格10元/噸后的又一次集體漲價。

    據煤炭網統計，1月份全國煤炭產量下降，鐵路煤炭發運1.76億噸，同比下降10.8%。進口煤炭1523萬噸，下降9.2%。1月末，全國重點電廠存煤7018萬噸，可用19天。

    煤耗方面，沿海六大電力集團合計耗煤量回升至52萬噸左右，存煤可用天數24天左右，如下圖所示。 

表二 電廠耗煤量及庫存變化圖 

    2月29日，國家統計局發布《2015年國民經濟和社會發展統計公報》。公報數據顯示，2015年，全國原煤產量完成37.5億噸，同比減少3.3%。根據公報數據，煤炭出口量完成533萬噸，同比下降7.1%，出口金額為31億元，下降27.7%；煤炭進口量完成20406萬噸，同比減少29.9%，進口金額749美元，下降45.2%。煤礦百萬噸死亡人數0.162人，下降36.5%。

    2月份，神華銷售集團超計劃170萬噸完成全月銷售任務，在北方七港的出港量超1800萬噸，占比創歷年來單月最高水平，1-2月份累計占比較去年同期高出8.6個百分點。 

    本周總結及投資建議

    本周鄭煤震蕩繼續走強，基本面上，下游煤耗繼續反彈。由于兩會臨近，預計近期上游煤礦開工仍維持低位概率較大，而下游需求目前來看也恢復緩慢，近期動煤主力受資金影響偏大，建議短期維持觀望，操作上維持技術區間內高拋低吸操作，注意止損。中長期來看，建議根據供給側改革政策及過剩產能退出情況進行趨勢性操作，建議關注未來兩會中關于供給側改革去產能工作的具體任務部署和“風向標”式政策頒布。

    （來源：中煤遠大戰略投資部整理 作者：陶賽 責任編輯：駱慶生）