動力煤：窄幅震蕩 電廠補庫緩慢進行

本周觀點：前期國家發改委、能源局、煤礦安監局及煤炭工業協會召開了《穩定煤炭供應、抑制煤價過快上漲預案啟動會議通知》。從7月發改委在太原全國煤炭交易大會上透露可能松動“276”工作制，到8月約談部分企業申報先進產能，到9月召開預案會議，表明政府希望以量增加緩解煤價過快上漲的壓力。不過從短期來看，由于工作制并沒有放松，且每天增量仍需觀察。期貨上，zc1701短期仍存調整，在9月日耗回落的背景下，供需矛盾暫時緩解，但國慶后將迎來大秦線檢修以及冬儲備貨周期(今年大秦線秋季檢修10月8日展開)，因而后期需求仍有增量，475-485元/噸前期多單續持，若無500以下多單可再次建倉。

操作建議: ZC1701在475-485元/噸前期多單續持。

重要監測點：

1、 環渤海動力煤價格指數、CCI1指數及期現價差;

2、 國內、國際海運價格;

3、 國際動力煤三港現貨價格;

4、 環渤海各港口煤炭庫存;

5、 沿海六大電廠庫存、日耗及可用天數。

風險因子：

1、 天氣因素——降雨量大增，用煤需求下降;

2、 限產政策放松——產量反彈;

3、 內外貿價差擴大——進口煤大量涌入。