受坑口試探性提價、電廠日耗回升等因素提振，上周動煤期價強勢反彈，主力9月合約周五收盤報550.8元/噸，9月基差收窄至平水附近，1-9價差縮窄至11元/噸。現貨市場方面，內蒙因70大慶安檢及煤管票限制影響，個別礦區產量有所下降，價格上調10元左右；陜西榆林地區銷售一般，部分礦區下調10元左右；山西煤價較穩，省環保檢查接力，銷售無好轉。港口方面，下游日耗突增、港存高位回落，市場試探性提價，秦皇島5500大卡動力煤當周累計上漲5至553元/噸。

消息面上，海關最新數據顯示，中國5月份進口煤炭2219萬噸，同比增加316萬噸，增長16.61%，仍維持較高增幅；環比減少259萬噸，下降10.45%。1-5月份，全國共進口煤炭11168萬噸，同比增長29.6%。分析認為，今年煤炭進口同比再現大幅增長的原因是華南電廠對進口煤存在剛性需求，且內外價差較大給予進口空間。5月季節性淡季、下水煤預期悲觀是導致5月進口環比下降的主要原因。

上周北方港口庫存高位回落，其中秦港日均裝船發運量62.7萬噸，日均鐵路調進量59.1萬噸，港存-25至555萬噸；黃驊港-15至208萬噸；曹妃甸港-22至340萬噸，京唐港國投港區庫存-12至160萬噸。

上周沿海電廠日耗震蕩回升，截止周五沿海六大電力集團合計耗煤66.4萬噸，合計電煤庫存1222萬噸，存煤可用天數17.3天。季節性規律顯示，電廠日耗7、8月將持續回升。

上周煤炭海運費止跌回升，中國沿海煤炭運價指數報755，當周累計上漲15.5%。

整體來看，隨著330工作日常態化，6月份產地供給依舊較為寬松，而下游電廠日耗、淡旺季切換，港口累庫速度放緩，現貨下跌空間預期收窄。而對于期貨盤面來說，9月貼水縮窄接近平水，但現貨試探性提價或提振盤面繼續偏強運行。

策略上，逢回調買入，關注坑口煤價以及港口庫存變動情況。