行情回顧

　　上周動煤期價強勢反彈，主力9月合約周五收盤報550.8元/噸，9月基差收窄至平水附近，1-9價差縮窄至11元/噸。主要上漲因素是受到坑口試探性提價、電廠日耗回升等因素提振。具體地，現貨市場方面，內蒙因70大慶安檢及煤管票限制影響，個別礦區產量有所下降，價格上調10元左右；陜西榆林地區銷售一般，部分礦區下調10元左右；山西煤價較穩，省環保檢查接力，銷售無好轉。港口方面，下游日耗突增、港存高位回落，市場試探性提價，秦皇島5500大卡動力煤當周累計上漲5至553元/噸。

　　最新數據快報，6月12日CCTD秦皇島動力煤價格5500、5000大卡的平倉價為565元/噸價平，501元/噸漲8。港存530.5萬噸降55。

　　供需轉強：港存回落+電廠日耗增加

　　上周，北方港口庫存高位回落，其中秦港日均裝船發運量62.7萬噸，日均鐵路調進量 59.1萬噸，港存-25至555萬噸；黃驊港-15至208萬噸；曹妃甸港-22至340萬噸，京唐 港國投港區庫存-12至160萬噸。隨著港口庫存回落，市場煤價格已經出現上調，漲幅在5元噸/左右。終結了連續兩個多月的下跌趨勢，海運費和公路費也出現了一定的上漲，詢價明顯增多，表明市場活躍度正在提升。近期長江口庫存方面，隨著市場逐漸止跌企穩，貿易商發貨積極性有所回升，囤貨、惜售氛圍開始顯現。不過下游電廠方面采購并未好轉，整體港口庫存水平增加明顯。目前的資源偏緊，和去年以及今年2、3月份的煤炭低庫存不能相提并論，支撐煤價在短期內有企穩反彈的可能。

　　煤價企穩的同時，去產能工作也在積極推進中。近日，河北省能源局發布一則公告稱，河北省2016、2017年關閉退出的56家煤礦（公司）產能減量置換指標將進行公開轉讓，共計902.1萬噸，轉讓底價為每萬噸130萬元人民幣。

　　上周沿海電廠日耗震蕩回升，截止周五沿海六大電力集團合計耗煤 66.4萬噸，合計 電煤庫存1222萬噸，存煤可用天數 17.3天。季節性規律顯示，電廠日耗 7、8月將持續回 升。今年以來，水電出力下降，電力需求亦出現持續增長，中國電力企業聯合會5月16日發布的數據顯示，今年1至4月，火電完成投資153億元，同比下降20%。全國基建新增火電裝機容量1169萬千瓦、同比少投產1023萬千瓦。全國規模以上電廠火電發電量14903億千瓦時，同比增長7.2%，增速比上年同期提高10.4個百分點。全國火電設備平均利用小時為1357小時，同比增加35小時。

　　總結與操作建議

　　近期受到下游民用電增加、水利樞紐泄洪等因素影響，電廠拉運積極性將有所提高，港口調出有所增長，場存小幅回落，但港口存煤總量仍處于高位，港口煤炭供應能力充足。后期，隨著水電發力，短期利好出盡，港口場存繼續維持高位震蕩運行。操作上，建議逢回調買入，關注坑口煤價以及港口庫存變動情況。