市場擔憂受防洪壓力影響水電出力不及預期，上周動煤期價強勢反彈，主力9月合突破前期調整高點，周五日盤收報588.8，9月基差收復至升水15，1-9價差進一步縮窄至-12.8。現貨市場方面，主產地動力煤市場整體持穩(wěn)，局部地區(qū)漲跌互現，其中山西、內蒙煤礦產銷平衡，坑口價格穩(wěn)定，陜西神木地區(qū)產銷良好、價格穩(wěn)定，榆陽前期漲幅過大地區(qū)因銷售不佳出現回調。港口方面，秦港調入增加，港存跌勢放緩，不過電廠擔憂水電匱乏還盤價格回升，秦皇島5500大卡動力煤當周累計上漲+16至604元/噸。。

消息面上，為減輕長江中下游防洪壓力，三峽水庫自7月1日14時起連續(xù)減少出庫流量，在上游來水達2.6萬立方米每秒的情況下，將出庫流量由2.54萬立方米每秒逐步減至7780立方米每秒。據長江三峽集團公司介紹，由于出庫流量驟減，不足以支撐全部機組發(fā)電用水量，三峽電站出力由1812萬千瓦減少至600萬千瓦，開機臺數由28臺減至9臺，停機19臺。葛洲壩電站出力由290萬千瓦減少至150萬千瓦，開機臺數由21臺減少至14臺，停機7臺，三峽—葛洲壩梯級電站共計停機26臺。

上周北方港口庫存跌勢放緩，其中秦港日均裝船發(fā)運量59.1萬噸，日均鐵路調進量60.6萬噸，港存+51至578萬噸；黃驊港-25至155萬噸；曹妃甸港-13至298萬噸，京唐港國投港區(qū)庫存-18至133萬噸。

上周沿海電廠日耗震蕩回升，截止周五沿海六大電力集團合計耗煤66.7萬噸，合計電煤庫存1311萬噸，存煤可用天數20天。

上周煤炭海運費震蕩回升，中國沿海煤炭運價指數報878，當周累計上漲9.74%。

整體來看，7月內蒙煤管票有放松，但產區(qū)整體環(huán)保壓力不減，加之下游電廠日耗季節(jié)性待升，供給緊平衡下現貨價格仍有支撐。而對于期貨盤面來說，9月貼水已經轉為升水15元左右，但防洪壓力水電發(fā)力受限或提振盤面偏強震蕩，關注三峽水庫出庫量的回升及日耗回升幅度。

策略上，多單持有、空單謹慎，關注電廠日耗及港口庫存變動情況。