上周黑色系高位回調(diào)，動煤在現(xiàn)貨偏緊情況下偏強震蕩，主力01合約周五夜盤收報639.6，1-5價差擴大至49.4。現(xiàn)貨市場方面，上周主產(chǎn)地動力煤價格穩(wěn)中小幅上漲，在安全、環(huán)保等的限制下，產(chǎn)地露天礦停產(chǎn)，供應較緊張，礦上基本無庫存。港口方面，港口貨源不多，貿(mào)易商看漲，但下游部分等貨時間偏長的長協(xié)用戶少量補貨帶動港口煤價回升，秦皇島5500大卡動力煤上周累計上漲7元至632元/噸。

消息面上，海關總署9月8日公布的數(shù)據(jù)顯示，中國8月份進口煤炭2527萬噸，同比減少132萬噸，下降4.96%；環(huán)比增加581萬噸，增長29.86%。1-8月份，全國共進口煤炭17782萬噸，同比增長14.2%，累計進口金額1487947.7萬美元，同比增長94.6%。

上周北方港口庫存震蕩回升，其中秦港日均裝船發(fā)運量58.4萬噸，日均鐵路調(diào)進量58.6萬噸，港存+1至557萬噸；黃驊港+12至164萬噸；曹妃甸港+22至298萬噸，京唐港國投港區(qū)庫存-3至101萬噸。

上周沿海電廠日耗高位震蕩，截止周五沿海六大電力集團合計耗煤75萬噸，合計電煤庫存1101萬噸，存煤可用天數(shù)15天。

上周煤炭海運費震蕩回升，中國沿海煤炭運價指數(shù)報894，當周累計上漲6.8%。

整體來看，9月內(nèi)蒙沙漠會議、十九大前夕山西&陜西安檢或?qū)⒗^續(xù)限制供應釋放，不過下游電廠日耗下降，需求轉(zhuǎn)淡。而對于期貨盤面來說，01合約對應取暖旺季，但時間上有置換產(chǎn)能投放壓力，繼續(xù)上探空間有限。

策略上，觀望，關注日耗回落幅度及先進產(chǎn)能釋放情況。