上周黑色系集體跳水，動煤在現貨偏緊支撐下相對抗跌，主力01合約周五夜盤收報641.6，1-5價差擴大至53.8。現貨市場方面，內蒙火工品限制、陜西安全檢查，主產地動力煤價格普漲，其中榆林上漲10-20；鄂爾多斯漲10元；晉北動力煤漲10-15。港口方面，港口現貨量偏少，下游主流企業長協量不足，市場煤采購需求回升，貿易商惜售待漲，煤價大漲，秦皇島5500大卡動力煤上周累計上漲33元至671元/噸。

消息面上，統計局數據顯示，8月份全國原煤產量29077萬噸，同比+4.1%，增幅較上月收窄4.4個百分點。1-8月份全國累計生產原煤230000萬噸，同比+5.4%，增速與前7月持平。8月份全國絕對發電量5945億千瓦時，同比+4.8%，環比-1.69%。其中，全國火力絕對發電量4310億千瓦時，同比+3.5%，環比-0.55%；水力絕對發電量1168億千瓦時，同比+5%。

上周北方港口庫存震蕩回升，其中秦港日均裝船發運量58.4萬噸，日均鐵路調進量58.6萬噸，港存+1至557萬噸；黃驊港+12至164萬噸；曹妃甸港+22至298萬噸，京唐港國投港區庫存-3至101萬噸。

上周沿海電廠日耗震蕩回落，截止周五沿海六大電力集團合計耗煤70.1萬噸，合計電煤庫存1062萬噸，存煤可用天數15天。

上周煤炭海運費大幅上漲，中國沿海煤炭運價指數報894，當周累計上漲6.8%。

整體來看，9-10月重要會議、山西&陜西安檢或將繼續限制供應釋放，下游電廠日耗雖有下降，但仍在較高水平，現貨支撐強烈。而對于期貨盤面來說，01合約對應取暖旺季，但時間上有置換產能投放壓力，加之黑色系整體氛圍轉弱，高位回調壓力顯現。

策略上，逢高空，風險方面關注周邊市場整體氛圍、日耗回落幅度及先進產能釋放情況。