近期，市場多空因素交織，動力煤期價波動幅度較大，后期或以區(qū)間高位振蕩整理為主。

供應以及運力緊張

目前煤礦停產(chǎn)范圍擴大，煤炭供應緊張。從主產(chǎn)區(qū)來看，山西臨汾、大同、呂梁、古交、朔州地區(qū)部分煤礦已經(jīng)停產(chǎn)。陜西榆林大部分煤礦開始主動停產(chǎn)，從10月初開始，神木部分煤礦停產(chǎn)一個月，且從上周開始，榆陽、橫山部分中小煤礦也因檢修停產(chǎn)，停產(chǎn)煤礦數(shù)量在不斷擴大，產(chǎn)能不斷縮小。從內蒙古地區(qū)來看，市場預期將停火工品一周，且因10月煤礦安全事故頻發(fā)，或引發(fā)當?shù)貙γ旱V安全生產(chǎn)進行整頓。

同時，運輸情況也不樂觀。公路運輸方面，河北省規(guī)定10月1日后禁止使用柴油貨車運輸集疏港煤炭，其中，黃驊港禁止接收公路運輸?shù)募韪勖禾俊ｈF路運輸方面，10月25日大秦線將迎來秋季檢修。

中期需求預期減弱

短期來看，電煤需求維持強勢。上周，沿海六大發(fā)電集團煤炭日耗平均69.35萬噸，遠高于往年同期水平，電廠煤炭庫存快速下降，截至10月17日，六大火電廠煤炭庫存945.94萬噸，為近三年最小值。因此，市場預期短期電廠補庫意愿增強。

不過，從中長期來看，需求依然存在壓力。今年環(huán)保部印發(fā)了《2017—2018年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行動方案》，多省（市、區(qū)）加大散煤治理，建立禁煤區(qū)。而工業(yè)領域里，鋼鐵焦化鑄造行業(yè)實施部分錯峰生產(chǎn)，建材行業(yè)全面實施錯峰生產(chǎn)。目前山東境內山水水泥、中聯(lián)水泥已處于停產(chǎn)狀態(tài)；遼寧省除大連市以外的其他城市的全部水泥熟料生產(chǎn)企業(yè)錯峰停產(chǎn)6個月；而河北省石家莊、唐山、邯鄲等重點城市，采暖季鋼鐵產(chǎn)能限產(chǎn)50%，水泥等建材行業(yè)采暖季全部實施停產(chǎn)。京津冀要求各類道路工程以及水利工程、土石方作業(yè)等在取暖季停工，用煤企業(yè)需求減少。

保供降價態(tài)度不改

9月底以來，國家發(fā)改委連續(xù)發(fā)文強調保供應穩(wěn)價格，強調目前煤炭行業(yè)的首要任務是保供降價，政策調控態(tài)度堅定。上周，國家發(fā)改委組織煤炭以及相關部門召開深化推進煤電運直購直銷中長期合同座談會，重點研究推進電煤直購直銷、中長期合同以及東北等重點地區(qū)今冬明春電煤直購直銷資源銜接落實等工作。直銷將減少煤炭資源在流通環(huán)節(jié)的滯留數(shù)量和滯留時間，從而有效節(jié)約流轉時間和成本，穩(wěn)定市場價格。

綜合來看，短期煤炭市場供應緊張，價格有一定支撐。不過，國家發(fā)改委保供降價態(tài)度不改，加之環(huán)保治理制約煤炭需求，市場分歧加大。從期貨市場來看，動力煤1801合約期價在回踩5月以來長期上行趨勢線后止跌反彈，長期依然偏強。