上周黑色情緒整體向好，動煤期價震蕩回升，主力01合約周五日盤收報648.4，1-5價差50附近波動。現貨市場方面，現貨市場方面，坑口銷售依舊較差，陜西地區部分大礦跟降20-30元；鄂爾多斯礦上拉煤車較少，銷售存壓力，還有降價空間；山西地區近期小幅波動。港口方面，南方水泥廠對山西煤需求有所上升，價格有所上漲，終端電廠接貨仍然不積極，還盤價格偏低，秦皇島5500大卡動力煤當周維持665元/噸。

消息面上，國家發改委副主任連維良在11月21日召開的2018年度全國煤炭交易會上致辭時表示，全面提高供給體系質量是煤炭去產能的主基調，要從總量去產能轉變為結構去產能，保證先進產能有序地增，落后產能盡快地退。此外連維良指出，目前市場煤價處于相對高位，要引導煤價下行并處于合理區間，“煤價處于高位既不利于落后產能退出，也不利于全社會用能成本下降，更不利于上下游的協同”。

上周北方港口庫存集體回升，其中秦港日均裝船發運量63萬噸，日均鐵路調進量60萬噸，港存+23至704萬噸；黃驊港+18至212萬噸；曹妃甸港+27至295萬噸，京唐港國投港區庫存+29至119萬噸。

上周沿海電廠日耗震蕩回升，截止周五沿海六大電力集團合計耗煤65.4萬噸，合計電煤庫存1245萬噸，存煤可用天數19天。

上周煤炭海運費延續上漲，中國沿海煤炭運價指數報1319，較之前上漲6.55%。

整體來看，取暖季來臨，動煤民用需求增加，但錯峰生產使得工業需求回落，加之產地有效供應增加，現貨高位回落之勢有望延續。而對于期貨盤面來說，短期基差雙向修復，但供需面轉松預期下，期價高位謹慎。

策略上，觀望，關注周邊市場氛圍、電廠日耗回升及供暖季產能釋放情況。