鋼材：基本面疊加基差結(jié)構(gòu) 支撐期價(jià)上漲

昨日成品材螺紋熱軋延續(xù)穩(wěn)中上漲走勢(shì)，日盤收盤螺紋熱軋1805合約集中在2-3%之間，夜盤時(shí)段1805合約繼續(xù)圍繞日盤收盤點(diǎn)位展開橫盤整理、1801合約則繼續(xù)走強(qiáng)收漲2%。

昨日唐山方坯價(jià)格較上周五累計(jì)上調(diào)80元/噸3970元/噸，各地三級(jí)螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格普漲，上海上漲140元/噸至4950元/噸，杭州上漲160元/噸至4980元/噸，北京上漲50元/噸至4580元/噸，天津上漲130元/噸至4650元/噸。熱軋現(xiàn)貨價(jià)格小幅上漲，上海上調(diào)60元/噸至4280元/噸，天津上調(diào)100元/噸至4350元/噸，廣州上調(diào)70元/噸至4410元/噸。

供暖季執(zhí)行限產(chǎn)以來(lái)，鋼材品種尤其是長(zhǎng)材品種供應(yīng)量的減少疊加11月份下游成交好于預(yù)期，共同支撐鋼材品種期價(jià)上行，當(dāng)前螺紋鋼合約期貨貼水程度依然較深，近月1801合約和主力1805合約，分別較現(xiàn)貨貼水7%和14%，交割月前的基差結(jié)構(gòu)亦對(duì)期價(jià)上漲有利，操作上維持鋼材期貨品種的短期多頭操作思路。

礦石：礦石基差修復(fù) 等待空頭入場(chǎng)時(shí)機(jī)

昨日黑色金屬板塊中礦石期貨品種表現(xiàn)相對(duì)偏強(qiáng)，近月1801合約日盤收漲5.8%，領(lǐng)漲板塊，主力1805合約同樣有4.8%漲幅。夜盤時(shí)段期價(jià)轉(zhuǎn)為震蕩走勢(shì)，收盤較日盤微跌1-3元/噸。

昨日外盤普氏礦石指數(shù)再漲1.95美元至72.4美元/噸，國(guó)內(nèi)青島港PB粉礦石價(jià)格大漲25元/濕噸至538元/濕噸，國(guó)產(chǎn)礦石價(jià)格同樣上漲，邯邢局國(guó)產(chǎn)礦價(jià)上調(diào)19元/噸至637元/噸。

礦石近月01合約和主力05合約較現(xiàn)貨貼水空間在7-8%，臨近交割月同樣存在基差修復(fù)的內(nèi)在動(dòng)因，而基本面的弱勢(shì)依然是當(dāng)天空頭的操作依據(jù)，短期建議維持震蕩操作思路，空頭操作建議等待近月基差修復(fù)后介入。

焦炭、焦煤：焦炭漲價(jià)利好兌現(xiàn) 煤焦期價(jià)沖高回落

昨日日盤煤焦沖高回落，焦煤主力1805合約下跌1.57%，焦炭1805合約下跌0.25%，成交量明顯放大，持倉(cāng)上看，永安席位大幅減持焦炭多單。夜盤時(shí)段，焦炭焦煤小幅上漲，其中焦炭1805合約漲幅較大。

現(xiàn)貨方面，天津港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦炭?jī)r(jià)格1890元/噸。唐山二級(jí)冶金焦價(jià)格上漲100元/噸至1815元/噸，日照鋼鐵接受焦炭?jī)r(jià)格上漲200元/噸。山西焦化公告稱對(duì)限產(chǎn)措施進(jìn)行了調(diào)整，由出焦時(shí)間延長(zhǎng)至48小時(shí)改為執(zhí)行結(jié)焦時(shí)間延長(zhǎng)到30小時(shí)。因此這對(duì)煉焦煤需求形成利好，近期低硫煤資源較為緊張。11月下旬以來(lái)澳洲煤價(jià)格連續(xù)小幅上漲，中揮發(fā)焦煤上漲至181美元/噸，折算成人民幣1430元/噸。

綜上，上周鋼材社會(huì)庫(kù)存繼續(xù)下降，螺紋鋼價(jià)格連續(xù)大幅上漲，鋼廠利潤(rùn)升至年內(nèi)最高水平，螺紋利潤(rùn)甚至已經(jīng)超過2000元/噸，焦炭現(xiàn)貨價(jià)格實(shí)現(xiàn)第三輪上漲，但考慮到期貨有一定幅度升水，建議投資者保持觀望。套利方面，獨(dú)立焦化企業(yè)重新盈利，本周獨(dú)立焦化企業(yè)開工率可能會(huì)有所上升，建議買焦炭拋焦煤套利暫時(shí)獲利離場(chǎng)。