上周黑色集體調整，動煤近月在港口現貨偏緊提振下表現堅挺，主力01合約周五日盤收報683.4，1-5價差擴大至64.6。現貨市場方面，主產地動力煤市場跌勢放緩，其中榆林煤價有漲有跌，整體銷售情況尚可；晉北煤價較穩，市場雖有成交但并不積極；鄂爾多斯沫煤銷售良好，塊煤銷售一般。港口方面，漲勢放緩，因下游終端獲得長協煤的計劃量之后減少，秦皇島5500大卡動力煤當周累計上漲4元至687元/噸。

消息面上，發改委、能源局近日印發《關于建立健全煤炭最低庫存和最高庫存制度的指導意見（試行）》。意見自2018年1月1日起施行，有效期至2022年12月31日。據悉，煤炭生產企業中，設有儲煤廠的煤礦，當動力煤價格處于綠色區域時，應保持不低于5天設計產量的最低儲煤量；當動力煤價格出現大幅下跌超出綠色區域下限時，煤礦應保持不低于7天設計產量的最低儲煤量；當動力煤價格出現大幅上漲超出綠色區域上限時，煤礦儲煤量可不高于3天設計產量。

上周北方港口庫存回落，其中秦港日均裝船發運量60.6萬噸，日均鐵路調進量59.6萬噸，港存-11至659萬噸；黃驊港-40至180萬噸；曹妃甸港-49至206萬噸，京唐港國投港區庫存+1至123萬噸。

上周沿海電廠日耗震蕩回升，截止周五沿海六大電力集團合計耗煤70.4萬噸，合計電煤庫存1182萬噸，存煤可用天數17天。

上周煤炭海運費延續上漲，中國沿海煤炭運價指數報1505，當周累計上漲14.3%。

整體來看，12月電廠日耗季節性回升疊加鐵路運力限制，港口煤價跌勢放緩，但產地供應尚可，坑口調整之勢有望延續。而對于期貨盤面來說，5月合約貼水幅度較大，但供需面松平衡預期下有調整壓力。

策略上，觀望，關注周邊市場氛圍、電廠日耗回升及供暖季產能釋放情況。