受坑口煤價企穩帶動，上周動煤期價表現堅挺，主力01合約周五日盤收報691，1-5價差擴大至73.4。現貨市場方面，主產地動力煤市場止跌企穩，其中榆神府部分小礦上漲10元；晉北原煤價穩，洗煤小漲5-10；鄂爾多斯沫煤穩定，塊煤不斷下調。港口方面，延續溫和上漲，下游客戶接貨心態好轉，但貿易商因海運費上漲接貨謹慎，秦皇島5500大卡動力煤當周累計上漲3元至690元/噸。

上周北方港口庫存止跌回升，其中秦港日均裝船發運量56.7萬噸，日均鐵路調進量58.3萬噸，港存+11至670萬噸；黃驊港+29至209萬噸；曹妃甸港+26至233萬噸，京唐港國投港區庫存+9至132萬噸。

上周沿海電廠日耗震蕩回升，截止周五沿海六大電力集團合計耗煤71.2萬噸，合計電煤庫存1145萬噸，存煤可用天數16天。

上周煤炭海運費延續上漲，中國沿海煤炭運價指數報1706，當周累計上漲13.3%。

整體來看，12月中旬開始坑口煤價企穩，電廠日耗季節性回升疊加鐵路運力限制，港口煤價表現相對堅挺。而對于期貨盤面來說，1月持續探漲至與現貨平水，且臨近交割操作空間有限，5月合約貼水幅度較大，但供需面松平衡預期下仍有壓力。

策略上，觀望，關注電廠日耗回升幅度/供暖季產能釋放情況。