總結與操作建議

鋼材：受原料品種大漲帶動，螺紋夜盤大幅反彈

昨日日盤黑色品種維持震蕩，夜盤大幅反彈。螺紋1805合約跌 0.9%，熱軋1805合約跌 0.23%。現貨方面，昨日唐山方坯出廠價下跌40元/噸至3650元/噸，各地三級螺紋鋼現貨價格穩中見跌，上海維持在 4350元/噸，天津下跌 30元/噸至4090元/噸。熱軋現貨價格穩中見跌，上海維持在 4250元/噸，天津下跌 10元/噸至4190元/噸。

觀點：昨日鋼坯價格下跌40元/噸，螺紋鋼期貨繼續下跌，目前螺紋1805合約價格貼水幅度在400元/噸左右，短期螺紋鋼現貨大幅下跌釋放了部分風險。昨日武安等地區因污染嚴重要求鋼廠限產，短期供應下降支撐螺紋鋼1801合約上漲。螺紋鋼1805合約盤面利潤下降至1030元/噸附近，仍低于實際利潤。本周市場成交持續低迷，螺紋鋼社會庫存繼續小幅增加，或正式進入冬季累庫存階段。

策略：逢低做多。

風險：冬季房地產需求大幅下滑，貿易商冬儲力度不及預期

礦石： 鐵礦石1805合約大幅上漲

昨日日盤原料強于成材，鐵礦石期貨1805 合約上漲至 518.5 元/噸，漲幅 0.58%，夜盤鐵礦石大幅上漲，領漲黑色品種。昨日外盤普氏指數漲至0.25至73美元/噸，國內港口PB粉下跌 2 元至518 元/濕噸。

觀點：2017年11月我國鐵礦石原礦產量為10965.8萬噸，同比增長0.2%，環保對國內鐵礦石生產有一定影響。焦炭價格漲至高位后鋼廠更傾向于采購高品礦，這對鐵礦石期貨形成一定利好。目前鐵礦石1805合約較1801合約高40元/噸左右，主要是包含了明年春季鋼廠復產預期，預計短期鐵礦石期價維持強勢。

策略：可持有少量多單

風險：環保限產超預期導致鐵礦石價格下降

焦炭、焦煤：焦炭供應有望增加，期價維持高貼水

昨日日盤煤焦1805合約小幅上漲，夜盤延續漲勢。現貨方面，天津港準一級冶金焦炭價格維持2340元/噸，唐山二級冶金焦維持2255元/噸。前日澳洲中揮發焦煤價格維持196.5美元/噸，折算成人民幣1537元/噸。

觀點：山西地區11家焦化企業約1760萬噸產能獲準滿負荷生產，后期焦炭供應將有所增加，因此焦炭1805合約貼水幅度高達350元/噸。焦化企業開工率上升帶動了煉焦煤消費，本周國內煤礦銷售理想，低硫煤價格繼續上漲。考慮到前期焦炭現貨漲幅過大，且貿易商開始拋貨，預計1月份焦炭現貨或再度下跌，焦炭焦煤1805合約貼水有望收窄。

策略：操作上可進行短線高拋低吸交易。套利方面，可少量進行買焦煤拋焦炭1805合約操作。

風險：焦企供應有增加的可能性，近期鋼廠利潤下降后可能再度打壓焦炭價格。