上周黑色品種總體表現亮眼，螺紋鋼主力合約漲3.13%，熱軋卷板主力合約漲2.06%，鐵礦石主力合約跌0.73%，普氏指數漲0.46%，成品材強于原料。1月合約完成交割換月，螺紋、熱軋仍呈遠月貼水，貼水程度變大，鐵礦遠月升水有所修復，1月合約已由升水轉為貼水狀態。

現貨市場先抑后揚，成交一般，觀望情緒濃厚。在鋼坯價格經歷了六連跌，鋼廠降價促銷，螺紋鋼自高點跌去近千元之后，上周現貨價格止跌企穩。隨著春節臨近，冬儲行情開啟，周四螺紋領漲，鐵礦跟隨，資金加速進場。

鋼材基本面：

供給：上周全國高爐開工率62.02%，較前值下降1.1%，處于歷史較低水平，螺紋產量低于熱軋。

需求：受天氣及節日因素影響，下游需求總體疲弱，上周線螺采購量較前值小幅回暖，同時好于去年春節前一個月時的周采購量，需求預期并不悲觀。

庫存：上周螺紋社會庫存較前值大幅增加27.74萬噸，鋼廠庫存大幅減少23.14萬噸，冬儲囤貨明顯。熱軋社會庫存小幅增加2.25萬噸，鋼廠庫存增加4.31萬噸，現貨需求好于螺紋，冬儲現象不明顯。

礦石基本面：

供給：北方港口到港量小幅增加，六大港口到港量1200.6萬噸，澳洲、巴西鐵礦發貨總量小幅減少，發貨1884萬噸，環比減少399.3萬噸。

需求：上周45港口日均疏港量251.85萬噸，環比減少16.42萬噸，鋼廠開工率不足及港口封港因素，導致鐵礦石需求不振。

庫存：港口庫存15361萬噸，環比增加164萬噸，較去年同期增加3410萬噸。

觀點: 成材螺紋鋼和熱軋卷板的期現價差已得到修復，鋼廠利潤由極高值回歸相對正常的高利潤區間，鋼材供給減少，需求預期不差，庫存不高，疊加冬儲因素，預計近期鋼價震蕩偏強走勢。鐵礦供需雙降，庫存不斷累加，期貨升水態勢有所松動，預計近期礦價維持震蕩走勢。

    本周策略： 逢低做多主力合約，套利合約繼續持有。

    風險點及關注點：冬儲不及預期，環保限產