鋼材：平穩震蕩，輕倉觀望

昨日日盤黑色普遍下跌，螺紋1805合約跌0.6%，熱軋1805合約跌0.45%�，F貨方面，昨日唐山方坯出廠價維持在3640元/噸，熱軋現貨價格穩中有漲，上海、天津分別維持在4070元/噸、4040元/噸，各地三級螺紋鋼現貨表現平穩，上海維持在3900元/噸，天津維持在4050元/噸。

觀點：昨日現貨市場成交清淡，商家陸續進入放假狀態。期貨市場受美股大跌影響，全天震蕩飄綠，螺紋、熱軋走勢相近，螺紋、熱軋期貨貼水擴大，螺礦比小幅抬升。年前現貨公司陸續停止采購，進入年終結算流程，預計現貨市場持續冷清。期貨盤面前期積累漲幅明顯，近日資金連續撤離，預計短期維持震蕩走勢，考慮到期貨貼水修復明顯，短期上漲空間不大，建議以震蕩市對待，可以逢低做多1805合約布局春季行情。

策略：低買高賣震蕩策略，逢低做多主力合約策略。

風險：下游需求失速下滑、冬儲不及預期、鋼廠執行取暖季限產不及預期。

鐵礦：補庫加速，輕倉試多

昨日日盤鐵礦石主力1805 合約收于521 元/噸，跌幅 1.04%。昨日外盤普氏指數76美元/噸，漲0.05美元/噸，月均價74.61美元/噸。國內港口PB粉漲6元/濕噸至534元/濕噸。

觀點：昨日鐵礦石現貨成交尚可，價格維穩；期貨市場由于受美股暴跌影響，震蕩下跌。本周全國45個港口鐵礦石庫存15163萬噸，較上周五增加20萬噸，日均疏港量293.43萬噸，較上周五增長18.8萬噸，補庫加速進行。港口庫存較高，壓港嚴重，但高品礦數量繼續減少，鋼廠利潤增加，冶金焦煤價格上漲刺激鋼廠更多采購高品礦。預計近期到港減少，疏港加速，高品礦需求較好，支撐礦價震蕩向上，建議輕倉試多，需密切關注海外礦山近期發貨進度。

策略：低買高賣震蕩策略，逢低做多主力合約策略。

風險：海外礦山發貨超預期、鋼廠減少高品礦采購、環保限產超預期執行。

焦炭、焦煤：大漲過后煤焦或重回震蕩格局

昨日日盤煤焦1805合約小幅下跌，其中焦煤主力1805合約收盤跌0.73%，焦炭主力1805 合約跌0.19%，夜盤煤焦雙雙探底回升�，F貨方面，日照港準一級冶金焦炭價格維持2050元/噸，唐山二級冶金焦價格維持1985元/噸。昨日澳洲中揮發焦煤價格維持195.5美元/噸，折算成人民幣1471元/噸。

觀點：河北邯鄲地區部分鋼廠要求焦炭價格下降50元/噸，從庫存情況來看，無論是下游鋼廠還是獨立焦化企業，焦炭庫存都偏高，不利于焦炭價格企穩。國內焦化企業大規模補庫帶動國際煉焦煤走強，普氏澳洲煤價格保持強勢�？紤]到焦炭1805合約升水于現貨，期貨價格大漲后有一定整固需求，在焦炭現貨未企穩前建議多單獲利了結。

策略：觀望為主，可減持一部分多單。套利方面，買焦炭空焦煤1805合約暫時觀望。

風險：冬季需求下滑超預期，鋼廠對煤焦補庫力度不及預期。