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黑色星期五:期價受累下跌,觀望規(guī)避風險

2018/2/12 8:17:21       

周報摘要:

鋼材基本面:

供給:上周全國高爐開工率62.57%,較前值上升0.42%,處于歷史較低水平,螺紋產(chǎn)量低于熱軋。

需求:受天氣及節(jié)日因素影響,下游需求幾近停滯,上周線螺采購量4050噸,較前值大幅下滑,需求低于去年春節(jié)前夕,與2015年春節(jié)前水平相當。下游需求方面,1月汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)同比分別增長13.48%11.5%,但考慮到去年春節(jié)在1月,剔除這一因素后,預計汽車產(chǎn)銷增速5%,相對平穩(wěn)。

庫存:上周螺紋社會庫存較前值大幅增加143.71萬噸,冬儲囤貨加速。螺紋鋼社會庫存大幅增加102.97萬噸,熱軋社會庫存小幅增加10.96萬噸。

礦石基本面:

供給:北方港口到港量增加,六大港口到港量1124.8萬噸,澳洲、巴西鐵礦發(fā)貨總量小幅減少,發(fā)貨2166.2萬噸,環(huán)比減少207.2萬噸。

需求:上周45港口日均疏港量309.09萬噸,環(huán)比增加34.46萬噸,鋼廠節(jié)前補庫加速。

庫存:港口庫存15238.1萬噸,環(huán)比增加95.29萬噸,仍處歷年高位。

觀點:

鋼材:現(xiàn)貨市場上,鋼廠供給平穩(wěn),需求停滯,貿(mào)易商冬儲加速進行,鋼價總體平穩(wěn),鋼廠利潤小幅上升;期貨市場上,受股票下跌影響,螺紋、熱軋期價下跌,資金離場,期現(xiàn)價差由修復轉(zhuǎn)為拉大,預計下周現(xiàn)貨市場價格變化不大,期貨盤面由于本周被“錯殺”,下周在節(jié)后需求預期升溫的帶動下,期價下跌后有所反彈。總體維持震蕩走勢判斷,考慮到近期金融市場較為脆弱,建議觀望,規(guī)避系統(tǒng)性風險。

鐵礦石:現(xiàn)貨市場上,港口到港量回升,同時日均疏港量加速大增,鋼廠開工率持平,且鋼廠利潤上升,對鐵礦補庫需求較大,近期人民幣兌美元升值,海漂貨采購隨之增加,預計下周現(xiàn)貨市場維穩(wěn)運行。期貨市場上,遠月合約升水有所松動,預計下周修復股市“錯殺”后,上漲動力減弱。總體維持震蕩走勢判斷,建議觀望,規(guī)避系統(tǒng)性風險。

本周策略:

鋼材:低買高賣震蕩策略、多螺紋空焦煤套利繼續(xù)持有。

鐵礦石:低買高賣震蕩策略、節(jié)前輕倉觀望。

風險點及關(guān)注點:

鋼材:1、系統(tǒng)性風險; 2、政策影響終端用鋼需求超預期回落;3、限產(chǎn)政策執(zhí)行力度有所松動;4、關(guān)注下游終端行業(yè)用鋼需求的表現(xiàn)。

鐵礦石:1、系統(tǒng)性風險;2、礦山發(fā)貨量超預期;3、鋼廠開工率下降;4、關(guān)注鋼廠采購偏好。

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