周報摘要：

鋼材基本面：

供給：上周全國高爐開工率62.57%，較前值上升0.42%，處于歷史較低水平，螺紋產量低于熱軋。

需求：受天氣及節日因素影響，下游需求幾近停滯，上周線螺采購量4050噸，較前值大幅下滑，需求低于去年春節前夕，與2015年春節前水平相當。下游需求方面，1月汽車產銷數據同比分別增長13.48%、11.5%，但考慮到去年春節在1月，剔除這一因素后，預計汽車產銷增速5%，相對平穩。

庫存：上周螺紋社會庫存較前值大幅增加143.71萬噸，冬儲囤貨加速。螺紋鋼社會庫存大幅增加102.97萬噸，熱軋社會庫存小幅增加10.96萬噸。

礦石基本面：

供給：北方港口到港量增加，六大港口到港量1124.8萬噸，澳洲、巴西鐵礦發貨總量小幅減少，發貨2166.2萬噸，環比減少207.2萬噸。

需求：上周45港口日均疏港量309.09萬噸，環比增加34.46萬噸，鋼廠節前補庫加速。

庫存：港口庫存15238.1萬噸，環比增加95.29萬噸，仍處歷年高位。

觀點:

鋼材：現貨市場上，鋼廠供給平穩，需求停滯，貿易商冬儲加速進行，鋼價總體平穩，鋼廠利潤小幅上升；期貨市場上，受股票下跌影響，螺紋、熱軋期價下跌，資金離場，期現價差由修復轉為拉大，預計下周現貨市場價格變化不大，期貨盤面由于本周被“錯殺”，下周在節后需求預期升溫的帶動下，期價下跌后有所反彈。總體維持震蕩走勢判斷，考慮到近期金融市場較為脆弱，建議觀望，規避系統性風險。

鐵礦石：現貨市場上，港口到港量回升，同時日均疏港量加速大增，鋼廠開工率持平，且鋼廠利潤上升，對鐵礦補庫需求較大，近期人民幣兌美元升值，海漂貨采購隨之增加，預計下周現貨市場維穩運行。期貨市場上，遠月合約升水有所松動，預計下周修復股市“錯殺”后，上漲動力減弱。總體維持震蕩走勢判斷，建議觀望，規避系統性風險。

本周策略：

鋼材：低買高賣震蕩策略、多螺紋空焦煤套利繼續持有。

鐵礦石：低買高賣震蕩策略、節前輕倉觀望。

風險點及關注點：

鋼材：1、系統性風險； 2、政策影響終端用鋼需求超預期回落；3、限產政策執行力度有所松動；4、關注下游終端行業用鋼需求的表現。

鐵礦石：1、系統性風險；2、礦山發貨量超預期；3、鋼廠開工率下降；4、關注鋼廠采購偏好。