期現貨：受港口現貨持續下跌拖累，上周動煤期貨繼續調整，主力05合約周五日盤收報613.4，5-9價差縮窄至3.2。兩會期間產地供應相對穩定，但銷售情況不佳，坑口煤價補跌。港口方面，市場悲觀情緒延續，下游仍是以接長協貨為主，現貨價格繼續下跌，秦皇島5500大卡動力煤當周累計下跌36元至645元/噸。

消息面：政府3月5日發布的一份工作報告，中國將在2018年削減無效鋼鐵產能3000萬噸和煤炭產能1.5億噸，關閉容量不足30萬千瓦的燃煤發電機組。分析認為，2018年煤炭去產能目標超過市場預期，不過考慮到上半年有先進產能的釋放，現有產能收縮帶來的供需缺口大概率體現在下半年。

港口：上周北方港口庫存繼續回升，其中秦港日均裝船發運量59.7萬噸，日均鐵路調進量61.4萬噸，港存+12至656萬噸；黃驊港+9至278萬噸；曹妃甸港+14至256萬噸，京唐港國投港區庫存+31至126萬噸。

電廠：上周沿海電廠日耗回升至去年同期水平，截止周五沿海六大電力集團合計耗煤66.3萬噸，合計電煤庫存1330萬噸，存煤可用天數20.1天。

海運費：受下游需求疲軟拖累，煤炭海運費重回跌勢，截至周五中國沿海煤炭運價指數報650，當周累計下跌9.6%。

觀點：上周商品市場空頭氛圍濃厚，動煤期貨弱勢延續，港口現貨繼續大幅下跌。一方面電廠日耗雖有恢復，但庫存偏高，限制現貨煤采購，長協煤為主；另外政策保供壓力下，節后至兩會期間產地供應相對穩定，供需面寬松預期下市場悲觀情緒延續。對于5月合約來說，盤面貼水進一步縮窄至20-30，現貨持續下跌的情況下，盤面或將繼續偏弱運行，本周關注日耗回升幅度以及商品市場整體氛圍。

策略：觀望