鋼材：現貨跌價普遍，關注下游需求

昨日日盤鋼材震蕩下跌，螺紋1805合約跌0.38%，熱軋1805合約跌0.26%。現貨方面，昨日唐山方坯出廠價降10元/噸至3560元/噸，熱軋現貨價格穩中有升，上海維持在3920元/噸，天津漲10元/噸至3920元/噸，各地三級螺紋鋼現貨穩中有降，上海維持在3880元/噸，天津跌10元/噸至3970元/噸。

觀點：昨日現貨市場持續弱勢，建材、鋼坯成交不暢，價格下跌。多家鋼廠有意挺價，一是廠內庫存低，銷售壓力不大，二是有意挺價保貿易商，但市場并未受此驅動上漲，盤面小幅增倉，總體繼續震蕩。我們認為在需求復蘇確認前，盤面走勢趨向不明朗，大概率以震蕩為主，建議觀望，重點關注本周庫存及下游開工情況。

策略：建議觀望，多螺紋空焦煤1805合約繼續持有，多螺紋1805空螺紋1810合約繼續持有。

風險：現貨貿易商拋售風險、下游需求失速下滑、鋼廠執行限產不及預期。

鐵礦：鋼廠復產在即，關注采購動向

昨日日盤鐵礦石主力1805 合約收于479元/噸，與前一日收盤價持平,夜盤有企穩反彈跡象。昨日外盤普氏指數69.95美元/噸，漲0.95美元/噸，月均價73.81美元/噸。國內港口PB粉跌6元/濕噸至487元/濕噸。

觀點：全國45個港口鐵礦石庫存15926.86萬噸，較上周五增加93.86萬噸，日均疏港量257.76萬噸，較上周五減少11.08萬噸。疏港下降同時庫存增高，反映現貨市場鋼廠、貿易商在大跌環境下觀望情緒濃厚。據我們了解鋼廠庫存普遍不低，在本周復產后尚需一段時間消化庫存，因此鐵礦石短期或將維持弱勢震蕩走勢，建議觀望為主，需關注本周鋼廠開工率。

策略：觀望為主。

風險：海外礦山發貨超預期、鋼廠采購不及預期、環保限產超預期執行。

焦炭、焦煤：臨近鋼廠復產，煤焦補跌

昨日日盤煤焦主力1805合約延續跌勢，焦煤主力1805合約收盤跌1.15%，焦炭主力1805 合約收盤跌0.7%，夜盤焦炭焦煤高開低走。現貨方面，昨日日照港準一級冶金焦炭價格維持2250元/噸，唐山二級冶金焦價格維持1985元/噸。澳洲中揮發焦煤價格維持大幅下跌4.75至210.5美元/噸，折算成人民幣1592元/噸。

觀點：本周國內鋼材需求環比大增，但是前期鋼材社會庫存累積過高，導致鋼材價格上漲乏力。15日北方2+26城市大部分鋼廠將復產，不過唐山市出臺了《唐山市建設生態唐山實現綠色發展實施方案》，要求主城區以及主城區上風向的鋼鐵企業限產15%，其他鋼鐵企業限產10%。目前鋼廠煤焦庫存并不低，因此盡管焦化企業挺價，但無法改變焦炭價格走弱現狀。本周焦煤焦炭1805合約走出補跌行情，跌幅明顯大于鋼礦，鑒于焦炭貼水超過200元/噸，因此可等待做多焦炭機會。

策略：觀望為主，等待機會做多焦炭。套利方面，買焦炭空焦煤1805合約繼續持有。

風險：需求回升不及預期，鋼廠對煤焦補庫力度不及預期，蒙古進口煉焦煤數量增加，澳洲颶風天氣影響，統計局1、2月份經濟數據不及預期。