鋼材：建議觀望

昨日日盤鋼材品種普遍微跌，螺紋1805合約跌0.26%，熱軋1805合約跌0.22%�，F貨方面，昨日唐山方坯出廠價維持在3330元/噸，熱軋現貨價格穩中有漲，上海維持在3800元/噸，天津漲30元/噸至3800元/噸，各地三級螺紋鋼現貨價格穩中見漲，上海維持在3560元/噸，天津維持在3760元/噸。

觀點：據中鋼協統計，3月全國20個城市5大類品種鋼材社會庫存合計環比繼續上升，且增幅較以往有所擴大，小幅利空盤面。昨日永安在螺紋1810上巨幅減倉6萬多手空單，創了這幾個月來增減倉的第二幅度。我們認為宏觀需求上今年的地產及基建大概率趨弱，下游建設需求總量恐難超往年，因此判斷近日上漲更多是反彈而非反轉，價格上漲料難創新高。后市需密切留意中美磋商進展及國內限產政策。

策略：建議觀望；多螺紋空焦煤1805合約繼續持有，多螺紋1805空螺紋1810合約繼續持有。

風險：鋼廠超預期執行限產、下游需求大幅回暖。

鐵礦：建議觀望，不宜單邊操作

昨日日盤鐵礦石主力1805 合約收于438.5元/噸，跌1.24%。昨日外盤普氏指數63.05美元/噸，跌0.4美元/噸，月均價70.03美元/噸。國內港口PB粉漲5元/濕噸至445元/濕噸。

觀點：從昨日起，新增鐵礦石期貨交易者需滿足適當性要求，包括資金要求、交易經歷及知識測試等，資金要求保證金賬戶可用資金余額均不得低于人民幣10萬元或者等值外幣，交易經歷要求投資者提供最近三年具有交易所期貨或期權真實交易的成交記錄，知識測試要求投資者取得80分以上的成績，滿足后方可交易鐵礦石期貨。盤面上，短期貿易戰局勢有所緩和，但市場整體預期仍較差，盤面拋壓較重， 建議短期觀望為主。

策略：建議觀望。

風險：鋼廠采購不及預期、環保限產超預期執行。

焦炭、焦煤：焦炭大跌，獨立焦化企業利潤大幅下降

昨日日盤煤焦主力1805合約大幅下跌，焦煤主力1805合約收盤跌1.6%，焦炭主力1805 合約收盤跌3.5%，夜盤焦煤焦炭均繼續下跌。現貨方面，昨日日照港準一級冶金焦炭價格維持1950元/噸，唐山二級冶金焦價格維持1835元/噸。澳洲中揮發焦煤價格下跌3.5美元至195.5美元/噸，折算成人民幣1466元/噸。

觀點：近期獨立焦化企業庫存增加，銷售情況不佳，山西地區焦炭累計下跌200元/噸。近期鋼材價格企穩，鋼廠利潤回升，但是環保影響鋼廠生產，對煤焦形成利空。據悉，29日0時至31日24時唐山二級空氣污染升級為緊急應急響應，在確保安全前提下，要求燒結機，豎爐全停，軋鋼（天然氣）全停 ，焦炭期貨創下本輪調整新低。獨立焦化企業利潤大幅下降后繼續對煉焦煤進行去庫存，進口煉焦煤現貨價格繼續下跌。我國采取降稅措施對沖“貿易戰”不利影響，預計市場悲觀情緒有望緩解，建議空單減持。

策略：建議空單減持。套利方面，可考慮焦炭買5拋9套利以及焦煤買9拋5套利。

風險：需求回升不及預期，鋼廠對煤焦補庫力度不及預期，蒙古進口煉焦煤數量增加，澳洲颶風天氣影響，“貿易戰”不確定性。