市場要聞及重要數據：

期現貨：上周動力煤低位劇烈動蕩，主力09合約收報568.2，9-5價差擴大至3。產地需求較弱，價格仍在下探；港口近期詢貨有所增加，但高庫存情況下價格仍然疲軟，秦皇島5500大卡動力煤當周累計下跌26元至565元/噸。

消息面：海關總署4月13日公布的數據顯示，中國3月份進口煤炭2670萬噸，同比增加461萬噸，增長20.87%；環比增加579.4萬噸，增長27.71%。2018年1-3月份，全國共進口煤炭7541萬噸，同比增長16.6%。可以看出，二類口岸進口限制對3月進口量影響有限，4月進口數據預計將有所體現。有關二類口岸進口煤限制的消息3月下旬就開始陸續放出，據悉目前已經在福建、廣東、浙江等沿海主要進口省份實施。

港口：上周北方港口庫存震蕩回落，大秦線淡季檢修影響有限，其中秦港日均裝船發運量50.1萬噸，日均鐵路調進量49.6萬噸，港存-3至653萬噸；黃驊港-40至209萬噸；曹妃甸港+5至400萬噸，京唐港國投港區庫存+11至188萬噸。

電廠：上周沿海電廠日耗震蕩回升，庫存回落但仍在高位，截止周五沿海六大電力集團合計耗煤68.1萬噸，合計電煤庫存1409萬噸，存煤可用天數20.7天。

海運費：節后波羅的海干散貨指數小幅反彈，國內煤炭海運費跌勢放緩，截至周五中國沿海煤炭運價指數報641，當周累計下跌0.5%。

觀點：上周動力煤期貨低位劇烈震蕩，周邊市場情緒不穩加之現貨疲軟繼續拖累盤面，但周五盤后二類口岸進口煤限制的消息重燃市場試多熱情。其實有關二類口岸進口煤限制的消息3月下旬就開始放出，但當時只是局部地區，市場影響有限，二類口岸進口煤占比20-30%，如果各地陸續啟動限制，對淡季煤價下跌能夠起到一定的緩沖，但考慮到供給側改革對進口煤的定義就是多停少補，二類口岸間歇性限制對市場只是一個彈性調節，趨勢性逆轉很難。基本面方面，電廠日耗震蕩回升，港口近期詢貨有所增加，但高庫存弱預期下市場煤價格依舊疲軟。對于9月合約來說，季節性旺季合約，但在終端地產基建大周期下行預期下反彈空間料將有限，短期關注二類口岸進口限制對現貨市場情緒的影響以及淡季電廠日耗回升的持續性。

策略：觀望

風險：無