鋼材：目前供求尚可，但貿易摩擦有壓力

昨日日盤黑色品種雖再次沖高回落，但漲幅尚可。螺紋1810合約漲1.83%，熱軋1810合約漲2.17%。現貨方面，昨日唐山普方坯含稅出廠價漲40至3530元/噸；全國25個主要城市HRB400（20mm）螺紋鋼均價3938元/噸，較上一交易日價格上漲35元/噸。全國24個市場4.75mm熱軋板卷價格報4041元/噸，較上一交易日價格上漲27元/噸。全國237家流通商成交量總計235,353噸，較上一交易日減少13，176噸，上月均值157,686噸，上交易周均值224,615噸。

觀點：央行降準，一季度宏觀數據好于預期，旺季成交尚可，鋼價近期延續反彈，但貿易摩擦有深化可能，在庫存未能有效消化之前，短期供求只是影響下跌節奏。等待基本面配合再尋拋空機會。

策略：建議觀望；

風險：鋼廠減停產超預期、下游需求大幅轉好、貿易摩擦緩解。

鐵礦：中國不會反制其他國家，鐵礦反彈提供拋空機會

昨日日盤鐵礦石主力1809合約收于449元/噸，漲2.28%。京唐港61.5%澳洲粉礦報462元/噸，較上一交易日價格上漲5元/噸。今日鋼材市場普漲，激發了鋼廠的采購熱情，商家挺價惜售現象較為明顯，預計短期進口礦現貨市場易漲難跌。

觀點：鐵礦仍是供過于求狀態，庫存高企，高品位礦占比也在上升。階段反彈動力在于鋼廠外礦庫存降至19天以內，或者鋼材消費大幅好轉導致利潤大幅走高，否則鋼廠補庫囤貨積極性應有限。相反，鋼材利潤下降將導致檢修、低品礦壓力重現。相比而言，鐵礦較長時間內都將是黑色最弱品種。中美貿易摩擦才是主要矛盾，中國只對美國堅決反制，不會擴大至其他跟隨國家。因此澳洲雖然加入反傾銷，不會實質影響鐵礦。

策略：等待市場情緒緩和，擇機拋空鐵礦。

風險：鋼材消費大幅好轉

焦炭、焦煤：煤焦連續大幅上漲，維持強勢

昨日日盤煤焦主力1809合約再度大幅拉漲，焦煤主力1809合約收盤漲2.0%，焦炭主力1809 合約收盤漲3.58%，夜盤焦煤焦炭主力合約高開高走，強于近月合約。現貨方面，昨日日照港準一級冶金焦炭價格上漲50元/噸至1900元/噸，唐山二級冶金焦價格維持1700元/噸。澳洲中揮發焦煤價格跌1.25至189.5美元/噸，折算成人民幣1422元/噸。

觀點：焦煤焦炭主力合約再度大漲，且港口焦炭現貨開始上漲，3月份房地產數據利好支撐作用仍在。近期獨立焦化企業普遍陷入虧損，加上內蒙、山西和江蘇徐州地區環保因素影響生產，本周獨立焦化企業開工率有下降趨勢，因此煉焦煤下跌壓力有所增加，今年焦化環保趨嚴或是大趨勢，可將焦炭1809合約作為黑色板塊多頭配置。

策略：焦炭1809合約可作為多頭配置。套利方面，買焦炭拋焦煤1809合約繼續持有。

風險：各限產城市鋼廠及焦化企業限產執行情況，鋼廠復產前補庫力度，蒙古進口煉焦煤數量增加。