市場要聞及重要數據：

期現貨：4.19動煤期貨偏弱震蕩，主力09合約+0.2至589.4，9-5價差縮窄至0.6。下游需求疲軟，坑口煤價繼續偏弱運行；進口煤限制政策出臺后，內貿煤市場情緒明顯好轉，港口報價開始微幅探漲，秦皇島5500大卡動力煤+1至565元/噸。

消息面上，4月19日上午，國家發改委價格司巡視員張滿英表示，對于政府工作報告提出的“一般工商業電價平均降低10%”的這一目標“要不折不扣地落實到位。”分析認為，此次降低一般工商業用電價格不涉及上網電價，所以對發電企業的影響是中性的；不過降低一般工商業終端用電價格，可能帶動用電量和發電耗煤量增加，從而對煤炭企業形成間接利好。

港口：東南沿海港口進口煤限制后，北方港口需求回升，庫存震蕩回落，其中秦港當日裝船發運量58.1萬噸，鐵路調進量47.1萬噸，港存-11至600萬噸；曹妃甸港+9至414萬噸，京唐港國投港區庫存-4至171萬噸。

電廠：沿海電廠日耗震蕩小升，電廠庫存震蕩回落，沿海六大電力集團合計耗煤+0.8至67.1萬噸，合計電煤庫存+3至1365萬噸，存煤可用天數20.3天。

海運費：波羅的海干散貨指數繼續上漲，國內煤炭海運費大幅回升，中國沿海煤炭運價指數報862，較前一交易日上漲13.4%。

觀點：周四動煤期貨偏弱震蕩，期價在升水現貨20+后趨于冷靜，進口煤限制后，內貿煤市場情緒好轉，貿易商捂盤惜售，下水煤微幅探漲，但電廠采購依舊謹慎，市場分歧較大。基本面方面，4-5月仍是需求淡季，港口和電廠庫存雖有回落，但依舊偏高，日耗穩定情況下電廠補庫動力缺乏，下水煤淡季漲價基礎薄弱。對于9月合約來說，季節性旺季合約，但在終端地產基建大周期下行預期下反彈空間料將有限，短期關注二類口岸進口限制對現貨市場情緒的影響以及港口、電廠去庫存的持續性。

策略：觀望

風險：無