鋼材：貿易摩擦緩解，成交創出近期新高，反彈延續

昨日日盤黑色品種整體上漲，螺紋1810合約漲2.61%，熱軋1810合約漲2.59%。現貨方面，昨日唐山普方坯含稅出廠價漲40至3580元/噸；全國25個主要城市HRB400（20mm）螺紋鋼均價4009元/噸，較上一交易日價格上漲27元/噸。全國24個市場4.75mm熱軋板卷價格報4111元/噸，較上一交易日價格上漲36元/噸。全國237家流通商成交量總計293,765噸，較上一交易日大幅增加96，120噸，上月均值157,686噸，上交易周均值221,712噸。

觀點：貿易摩擦有緩解，央行降準，一季度宏觀數據好于預期，旺季成交尚可，庫存降幅明顯，鋼價近期延續反彈。但后期供應上升且庫存仍偏高，消費也存在雨季利空因素，宏觀壓力也只是緩解，還有變數。短期利多，但中期仍有隱憂。

策略：建議觀望；

風險：鋼廠減停不及預期、下游需求轉差、貿易摩擦再起。

鐵礦：鋼廠利潤恢復，采購略有增加

昨日日盤鐵礦石主力1809合約收于477元/噸，漲3.47%。京唐港61.5%澳洲粉礦報480元/噸，較上一交易日價格上漲8元/噸。今日鋼材市場普遍拉漲，帶動進口礦市場跟漲，不過鋼廠燒結粉庫存充足，仍按需小批量采購，預計明日礦價震蕩運行。

觀點：鐵礦目前仍是供過于求狀態，港口庫存高企，高品位礦占比也在上升，階段反彈動力在于鋼廠利潤較好短期有補庫。后期鐵礦供應大概率增加，需求增量則有限，總體短期利好不改長期偏弱基本面。

策略：建議觀望，等待拋空機會。

風險：鋼材消費大幅好轉

焦炭、焦煤：煤焦再度大幅拉漲，可少量減持焦炭多單

昨日日盤煤焦主力1809合約再度大幅拉漲，焦煤主力1809合約收盤漲4.16%，焦炭主力1809 合約收盤漲4.97%，夜盤焦煤焦炭主力合約雙雙沖高回落。現貨方面，昨日日照港準一級冶金焦炭價格維持1900元/噸，唐山二級冶金焦價格維持1700元/噸。澳洲中揮發焦煤價格跌0.5至184.5美元/噸，折算成人民幣1391元/噸。

觀點：環保壓力下獨立焦化企業開工率小幅下降，山西部分地區焦化企業限產幅度加大，昨日焦炭期貨率先大幅上漲，并帶動焦煤跟漲。上周焦化企業召開會議提出了采取限產，表明焦化企業挺價意愿增強。近期部分煉焦煤品種價格下跌，短期焦化企業利潤略有改善，但考慮到鋼廠利潤達到1100元/噸，后期獨立焦化企業實現利潤增加應該是大概率事件。臨近5.1小長假，煤焦期貨大幅上漲后回調風險正逐步加大，建議投資者可少量減持焦炭多單。

策略：少量減持焦炭多單。套利方面，買焦炭拋焦煤1809合約繼續持有。

風險：各限產城市鋼廠及焦化企業限產執行情況，鋼廠復產前補庫力度，蒙古進口煉焦煤數量增加。