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觀(guān)點(diǎn):上周焦炭焦煤1809合約均大幅上漲,且幅度均超過(guò)了5%,領(lǐng)漲黑色板塊。焦炭?jī)r(jià)格上漲以及山西、山東地區(qū)環(huán)保檢查接近尾聲等因素導(dǎo)致上周獨(dú)立焦化企業(yè)開(kāi)工率有所上升。下游方面,5月初鋼材成交略有下滑,螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存已經(jīng)降至合理水平。短期來(lái)看,鋼廠(chǎng)超高利潤(rùn)開(kāi)始帶動(dòng)焦炭?jī)r(jià)格上漲,焦炭、焦煤1809合約大幅上漲,市場(chǎng)預(yù)期趨于樂(lè)觀(guān),建議將焦炭1809合約作為黑色系對(duì)沖的多頭配置。套利方面,焦炭、焦煤1809合約比價(jià)維持在1.64左右,不排除繼續(xù)上升,建議繼續(xù)持有買(mǎi)焦炭拋焦煤1809合約套利組合。
現(xiàn)貨情況:上周焦炭市場(chǎng)整體持穩(wěn),港口焦炭?jī)r(jià)格持穩(wěn)。澳洲煤價(jià)格小幅下跌,上周中揮發(fā)焦煤上漲至192美元/噸,折算成人民幣1359元/噸。蒙古煉焦煤價(jià)格略有回調(diào),5月初入境車(chē)輛上升至850輛/天左右,通關(guān)車(chē)輛數(shù)量小幅上升。
價(jià)差情況:日照港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦價(jià)格上漲50元/噸至1950元/噸,4日收盤(pán)焦炭主力1809合約期現(xiàn)價(jià)差為43元/噸左右,近期普氏京唐港澳大利亞中等揮發(fā)焦煤價(jià)格高于山西,低于蒙古煤,4日收盤(pán)焦煤主力1809合約期現(xiàn)價(jià)差在-32.5元/噸左右。(與山西煤價(jià)差)
周度供需和庫(kù)存數(shù)據(jù):上周焦炭四大港口庫(kù)存增加2.2萬(wàn)噸至350萬(wàn)噸,港口焦炭庫(kù)存小幅上升,鋼廠(chǎng)采購(gòu)積極性提升有限,因此焦炭庫(kù)存仍處歷史高位。上周煉焦煤港口庫(kù)存增加18.8萬(wàn)噸至248.8萬(wàn)噸,隨著價(jià)格下跌市場(chǎng)采購(gòu)有所增加。上周鋼廠(chǎng)對(duì)焦炭按需采購(gòu),焦炭庫(kù)存小幅下降。焦炭?jī)r(jià)格上漲50元/噸后獨(dú)立焦化企業(yè)利潤(rùn)有所回升,開(kāi)工率上升,帶動(dòng)煉焦煤庫(kù)存上升。上周全國(guó)高爐開(kāi)工率小幅上升至68.92%,連續(xù)7周上升,煤焦需求有所增加。上周受5.1假期以及降雨影響,鋼材成交略有下降,不過(guò)仍好于往年同期水平,鋼材社會(huì)庫(kù)存下降幅度接近66萬(wàn)噸,鋼材社會(huì)庫(kù)存已下降至合理區(qū)間。
本周策略:可將焦炭1809合約作為黑色系對(duì)沖的多頭配置。套利方面:買(mǎi)焦炭拋焦煤1809合約,焦炭買(mǎi)1809合約拋1901合約套利。
風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn):各限產(chǎn)城市鋼廠(chǎng)及焦化企業(yè)限產(chǎn)執(zhí)行情況,鋼廠(chǎng)復(fù)產(chǎn)前補(bǔ)庫(kù)力度,蒙古進(jìn)口煉焦煤數(shù)量增加。
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