鋼材：日盤微跌，夜盤收復，維持震蕩

昨日日盤黑色品種漲跌互現，螺紋1810合約跌0.22%，夜盤收復跌幅，實現上漲。熱軋1810合約漲0.05%，夜盤繼續向上�，F貨方面，昨日唐山普方坯含稅出廠價維持在3570元/噸；全國25個主要城市HRB400（20mm）螺紋鋼均價4160元/噸，較前日價格上漲14元/噸。全國24個市場4.75mm熱軋板卷價格報4215元/噸，較上前日價格上漲23元/噸。

觀點：中鋼協公布產量數據，4月下旬中鋼協會員企業粗鋼日均產量191.24萬噸，與中旬基本持平；截至中旬末，鋼企鋼材庫存1244萬噸，比中旬降215萬噸，降幅為14.73%，反映環保對產能擴張有較強抑制作用，而終端消費由于施工延續性，鋼材去庫持續向好。政策上受地方債可展期新規及壓縮項目審批時間和加快財政支出的提法刺激，基建消費預期有一定回升�？傮w來看鋼材供求還處于較好狀態，環保政策使得鋼廠挺價意愿較強，加之國內對沖風險政策逐步落實，短期鋼價仍可維持高位震蕩。

策略：建議觀望。

風險：鋼廠減停不及預期、下游需求轉好、貿易摩擦再起。

鐵礦：鋼廠開工上升，利多原料

昨日日盤鐵礦石主力1809合約收于488元/噸，上漲1.14%。京唐港61.5%澳洲粉礦報483元/噸，較上一日上漲8元/噸。現貨市場報價活躍，交投較好。

觀點：調研247家鋼廠高爐開工率80.49%，環比增加1.16%，高爐煉鐵產能利用率79.12%，環比增加1.33%，鋼廠盈利率92.31%。統計數據顯示高爐開工及產能利用率逐步攀升，對原料需求增加。上周港口日均疏港量恢復到270萬噸正常水平，鋼廠采購尚可。目前鋼材利潤重回1000元上方，鐵礦有一定補漲需求，短期存在沖高機會。

策略：短線投資者少量參與多單，或多鐵礦焦炭空螺紋跨品種套利策略。

風險：鋼材消費大幅好轉

焦炭、焦煤：煤焦雙雙大漲，可作為黑色系多頭配置

昨日日盤煤焦主力1809合約繼續上漲，焦煤主力1809合約收盤漲2.1%，焦炭主力1809 合約收盤漲1.37%，夜盤焦煤焦炭大幅上漲�，F貨方面，昨日日照港準一級冶金焦炭價格維持1950元/噸，唐山二級冶金焦價格維持1775元/噸。澳洲中揮發焦煤價格維持182.75美元/噸，折算成人民幣1385元/噸。

觀點：周初鋼材成交情況良好，鋼材價格保持強勢。鋼廠復產拉動了焦炭需求，呂梁地區焦化企業提出第三輪漲價要求。焦炭價格的走強給了獨立焦化企業信心，獨立焦化企業紛紛加大對煉焦煤的采購力度，低硫煤價格率先企穩，其中山西孝義地區煉焦煤價格上漲50元/噸。目前獨立焦化企業開工率小幅上升，煉焦煤需求有所上升，因此，焦煤1809合約上漲幅度開始變大，焦炭1809合約也延續漲勢，建議投資者可繼續持有多單，由于焦炭焦煤現貨上漲滯后，仍可作為黑色系多頭配置。

策略：可將焦炭1809合約作為黑色系對沖的多頭配置。套利方面，買焦炭拋焦煤1809合約可減倉持有，焦炭買1809合約拋1901合約套利暫時觀望。

風險：各限產城市鋼廠及焦化企業限產執行情況，鋼廠補庫力度，蒙古進口煉焦煤數量增加。